THYAO

• 14.04.2009 12:05

-Mart 2009'da Ücretli Yolcu Kilometre (ÜYK) büyümesi %8.8 olarak gerçekleşti. Buna rağmen, yükleme faktörü geçen yılın aynı dönemine göre 7.4 puan azalarak %66.1'e geriledi. Yolcu sayısı, %7.4 artarak 1,771 bin adede yükselirken, Arzedilen Koltuk Kilometre (AKK) büyümesi, yıllık %21 olarak gerçekleşti.

-Çeyreksel olarak, Türk Hava Yolları, 1Ç09'da, yolcu sayısını, geçen yılın aynı dönemine göre %8.4 artırarak, 4,908bin adede yükseltti. Buna ek olarak, AKK(11.4 milyar) ve ÜYK(7.5milyar) büyümesi, geçen yılın aynı dönemine göre, sırasıyla, %14.9 ve %8.8 olarak gerçekleşti. Buna rağmen, 1Ç09' da yolcu yükleme faktörü, yıllık 3.7 puan azalarak 66.1'e geriledi.


Analist Görüşü: Ekonomik çalkantıya rağmen, Türk Hava Yolları, tüm yıl için belirlediğimiz %5'lik büyüme tahminimizi aşarak, ÜYK'sını %8.8 oranında artırmayı başarmıştır. Nisan-Mayıs trafik sonuçlarını gördükten sonra, tahminlerimizi, yukarı yönlü muhtemel bir revizyon için gözden geçiriyor olacağız. Tavsiyemizi, %26'lık yükseliş potansiyeli ile 'ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ' olarak muhafaza ediyoruz.

Ek olarak, Türk Hava Yolları, 1Ç09'da %8.4 yolcu büyümesi ile trafik sonuçları açısından, Avrupalı rakipleriyle kıyaslandığında çok daha iyi bir performans sergilemiştir. Avrupalı rakiplerin, 1Ç09'da yolcu sayısı ortalamada %7.1 oranında azalmıştır.

Cemal Demirtaş
Oyak Yatırım Araştırma