OTOMOTİV
- 08.04.2009 09:54
Mart ayındaki güçlü talebin arkasında yatan en önemli sebep olarak ÖTV indirimi gösterilebilir.
ÖTV indirimi ile birlikte şirketlerin yaptıkları kampanyalar ve fiyat indirimleri satışları tetikleyen diğer sebepler olarak gösterilebilir. Tüm teşvikler dikkate alındığında Mart ayı araç satın almak için cok uygun bir ay olarak göze çarptı. ÖTV indirimi sonucunda liste fiyatlarına yansıyan %14'lere varan indirimlere şirketlerin uyguladıkları indirimler de eklenince Mart ayında geçen seneye göre artış görülmüş oldu.
Dogus Otomotiv (DOAS) ve Tofas (TOASO) geçen aya göre pazar paylarını artıran şirketler oldular. Tofaş Şubat'ta %8.3 olan pazar payını %11.7'ye çıkarırken Dogus Otomotiv pazar payını %9.6'dan %11.1'e yükseltti. Ford Otosan'ın pazar payı ise %14.7'den %11.7'ye düştü.
Hafif araç pazarında toparlanmanın Temmuz başına kadar devam etmesini bekliyoruz. ÖTV indirimi özellikle şirketlerin stoklarını eritmesi konusunda yardımcı olurken ÖTV indiriminden sonra gelebilecek diğer teşviklerin 3. çeyrek talebini canlandırması da mümkün olabilecektir. Haziran'dan sonra ortaya çıkabilecek iç talep, şirketlerin üretim planlamaları konusunda ayrı bir önem taşıyacaktır. 15 Haziran'da ÖTV indirimi için verilen 3 aylık sürenin sonunda ÖTV'nin eski seviyesine kademeli olarak artırılması sektördeki belirsizliği daha da azaltacaktır.
Mart ayı talebini gördükten sonra, hafif araç pazarındaki 2009 için %20 olan daralma beklentimizin daha gerçekleşebilir haline geldiğini söyleyebilir.
Kredi kanallarında tekrar yaşanacak bir daralma ve tüketici güvenindeki azalma, ÖTV indiriminden sonra araç fiyatlarının TL'in aşırı değer kaybetmesiyle birden yükselmesi ve zamanından önce olası ÖTV'nin artırılması olumlu beklentilerimiz karşısında riskler olarak sıralanabilir. Diğer taraftan ÖTV indiriminin Haziran 15'ten sonra da uzatılması ve olası hurda indirimi gibi teşvikler ise olumlu sürprizler olarak değerlendirilebilir.
Önümüzdeki dönem için oto satış beklentilerimiz doğrultusunda gelecek 9 aylık dönemde toparlanmanın iniş çıkışlarla da olsa devam edeceğini düşünerek TOASO ve FROTO için "ENDEKS ÜZERİNDE GETİRİ" tavsiyemizi koruyoruz. Öte yandan, tamamen yurtiçi talebe bağlı olması ve TL'deki olası değer kayıplarına daha duyarlı olması nedeniyle DOAS için "ENDEKSE PARALEL GETİRİ" tavsiyemizi yineliyoruz.
Cemal Demirtaş
Oyak Yatırım Araştırma
