ANALİZ- Hisse Notu: TABGD - Bilanço Değerlendirmesi (Deniz Yatırım) [FNC-NEWS]

• 22.04.2026 09:20

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_TABGD_1_26_Bilan_o_De_erlendirme_13580.pdf

TAB Gıda, 1Ç26?da 13.150 milyon TL gelir (Deniz Yatırım: 12.704 milyon TL), 2.235 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım: 2.115 milyon TL) ve 224 milyon TL net kar (Deniz Yatırım: 170 milyon TL) açıkladı. 1Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 170 milyon TL?lik olumsuz etki oluştu.? Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar* Beklentimizin üzerinde reel ciro büyümesi, FAVÖK marjında iyileşme.? Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylarû Brüt kâr marjında gerileme, vergi ve finansman giderlerindeki artış ile net karlılıkta baskılanma.? Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz* Şirket?in sonuçlarını hem operasyonel anlamda hem de finansal anlamda olumlu olarak değerlendirmekteyiz. Düşük mevsimsellik ve talep görünümündeki görece zayıf seyre karşın beklentimiz üzerinde reel hasılat büyümesi ve operasyonel giderler yönetiminin etkisi ile FAVÖK marjındaki iyileşme bu çeyrekte öne çıkmıştır. Bununla birlikte, efektif vergi oranındaki artış ile net karlılık üzerinde baskı oluşmuş, ancak, geçtiğimiz yılın aynı döneminde izlenen tek seferlik etkilerden arındırıldığında ise net karda olumlu bir seyir gözlenmiştir. TABGD'nin zorlu iç talep koşullarına karşı defansif modelini beğenmeye devam ediyoruz. Nihai olarak, 2026 yılının ilk çeyreğine dair değerlendirmemiz olumlu yönde bulunuyor.? Genel Değerlendirme: Mevcut durumda, TAB Gıda için 12-aylık hedef fiyatımız 380 TL, önerimiz de AL yönünde bulunuyor. 2026 yılı için beklentimiz Şirket'in 64.249 milyon TL satış geliri, 13.194 milyon TL FAVÖK ve 4.832 milyon TL net kar açıklaması yönündeydi. Değişen makro beklentilerimiz ve açıklanan sonuçlar paralelinde tahminlerimizi 65.773 milyon TL satış geliri, 13.373 milyon TL FAVÖK ve 4.954 milyon TL net kar olarak yukarı yönlü revize ediyoruz. 2026 tahminlerimize göre, TABGD hissesi 5,1x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %3 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 25,0x F/K ve 6,2x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.