OTOMOTIV

• 30.09.2009 14:33

Sanayi ve Ticaret Bakanı otomotiv için ÖTV teşviklerinin devam etmeyeceğini açıkladı... Şu an için başka detay açıklanmadı.
Şu an itibariyle otomotiv sektörünün daha belirsiz bir görüme sahip olduğunu düşünüyoruz
Hatırlanacağı üzere Mart 15'te ÖTV'nin %38'den %18 seviyesine indirilmesiyle otomotiv talebi ciddi bir artış göstermişti. Sonrasında Haziran 16 itibariyle bu oran %28'den %27'ye yükseltilmişti. Şu an itibariyle otomotivde ÖTV oranı 15 Mart öncesi seviyesine yükseltildi.
Sektörün önde gelen firmalarından aldığımız sinyallere göre Eylül ayında hafif araç satışlarının, beklentimiz olan 50bin adedin üzerinde 60-65 bin adet olarak gerçekleşmesi bekleniyor. ÖTV indirimleriyle öne çekilen talep, cazip tüketici kampanyaları ve düşük faiz ortamı Eylül ayı için yüksek beklentilerin arkasındaki en önemli sebepler olarak gösterilebilir. Eylül otomotiv talebinin çok iyi gelmesi 4. çeyrekte talebi zayıflatacaktır.
Otomotiv sektörü, ÖTV indirimleriyle talebin çok güçlü olduğu iki çeyrekten sonra zor geçecek bir 3-6 aylık dönemin öncesinde bulunuyor. ÖTV indirimlerinin devam etmeyeceğini ve agresif kampanyalar göz önüne alındığında Ekim'den itibaren fiyatların %10-15 arasında artması beklenebilir.
Eylül ayına ait indikasyonlar sonucunda 3. çeyrek satış tahminimizi 114 binden 127 bine artırırken (geçen yıla göre %2 daralma) 4. çeyrek tahminimizi 99 binden 93 bine çekiyoruz. Sonuç olarak hafif araç satış beklentimiz 2008 yılına paralel olarak 2009'da 494 bin adet seviyesinde bulunmaktadır.
2010 tahminlerimizi ise %3 azaltarak 519 bin adetten 505 bin seviyesine revize ettik (Geçen yıla göre %2 büyüme)
Son iki çeyrekte yurtiçi talep otomotiv sektörünün kurtarıcısı oldu. Tüketici güveninin iyileşmesi ve ÖTV indirimleri yurtiçi talebi artırdı. Yurtiçi talep iyi seyrederken ihracat zayıf seyretmeye devam etti.
Yılın ilk 9 ayında, otomotiv hisseleri IMKB100 endeksinin üzerinde getiri sağladı. Artan fiyatlar ve öne çekilen talep ile birlikte otomotiv talebi önümüzdeki dönemde zayıf kalabilir. İhracat performansı ise hala belirsizliğini korumaktadır.
Şu an itibariyle, otomotiv şirketleri değerlemeleri mevcut ortamı fiyatlamış olup önümüzdeki döneme ilişkin herhangi bir olumsuzluğu fiyatlamamaktadır. 9 ay öncesinde durduğumuz noktaya göre, hem otomotiv talebi hem de otomotiv hisselerinde daha az agresif olunması gerektiğini düşünüyoruz.
Yurtiçi taleple ilgili revizyonlarımızla birlikte Tofaş için "ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ" tavsiyemizi olası aşağı yönlü bir revizyon için yeniden gözden geçiriyor olacağız