Beyaz Eşya
- 25.09.2009 10:09
-Zayıf temmuz rakamlarından sonra, iç pazarda geçen yılın aynı ayına göre %7 oranında daralma yaşandı. ÖTV indirimleriyle beraber öne çekilen talep ve mevsimsellik dolayısıyla, 3Ç09'da talep bir önceki çeyreğe oranla yavaşlama gösterecektir. Eylül ve Ekim aylarının 2010 yılında talebin nasıl olacağı konusunda daha gerçekçi sonuçlar ortaya koyacağını düşünüyoruz.
-Avrupa pazarlarındaki güçlü talep dolayısıyla ihracatta %24'lük artış yaşandı.
-Sonuç olarak, ilk sekiz aylık dönemde iç pazarın geçen yılın %6.8 altında kaldığını görüyoruz. İhracat rakamları ise ilk sekiz aylık dönemde geçen yılın %1.6 üzerinde gerçekleşti.
-Eylül ayının bitmesiyle sona erecek olan ÖTV indirimlerinin önümüzdeki dönemde devam edip etmeyeceği şu an için belirsiz olmasına rağmen uzatılması durumunda bile iç talepteki toparlanma hızının yavaş olacağını düşünüyoruz. Öte yandan, Batı Avrupa pazarındaki talep artışıyla beraber ihracatın beklentimizin üzerinde büyüdüğünü görüyoruz.
-Şu an itibariyle, iç pazar için tam yıl beklentimizi %4 daralma seviyesine çekiyoruz. Diğer yandan, ihracat için tam yıl beklentimizi ise %2 artış seviyesine yükseltiyoruz.
-Olumlu haberlerin şu ana kadar hisse fiyatlarına yansımış olduğunu düşünüyoruz. Şu an itibariyle ARCLK için "ENDEKSE PARALEL GETİRİ" ve VESTL için "ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ" beklentilerimizi koruyoruz.
Cemal Demirtaş
Oyak Yatırım Araştırma
