Beyaz Eşya
- 28.08.2009 14:26
· Arka arkaya 2 aylık büyüme rakamlarından sonra iç pazar talebi temmuz ayında %13 oranında daraldı. Bu daralmada ÖTV oranlarındaki indirim miktarının azaltılmasının ve geçen yıl rakamlarının göreceli olarak yüksek olmasının etkili olduğunu düşünüyoruz. ÖTV indirimi dolayısıyla öne çekilen talepten ve mevsimsel etkiden dolayı üçüncü çeyreğin ikinci çeyreğe oranla zayıf geçeceğini düşünüyoruz. Eylül ve Ekim aylarında talebin sürdürülebilirliği test edilecek.
· İhracat tarafı ise, Avrupa tarafından gelen güçlü taleple beraber Temmuz ayında bir önceki yılın aynı aynına göre %21'lik bir artış gösterdi. Haziran rakamlarının oldukça iyi geldiğini görmüştük.
· Sonuç olarak, iç pazar satışları ilk 7 aylık dönemde geçen yılın %6.8 altında kalırken, ihracatta ise aynı dönemde %1.6'lık bir daralma gözlendi.
· Hükümetin ÖTV indirimlerini eylül sonundan itibaren devam ettirip ettirmeyeceği şu an için kesinlik kazanmadı fakat devam etmesi durumunda bile toparlanma hızının yavaş olacağını düşünüyoruz. Öte yandan, ihracat tarafında yaşanan talep artışlarıyla beraber ihracat rakamları önümüzdeki dönemde beklentilerimizi aşabilir.
· Şu an itibariyle, iç pazarda 2009 için %3 oranında talep daralması beklentimizi koruyoruz. İhracat tarafında ise 2009 yılı için beklentilerimizi %2 yükselterek, ihracat hacminin geçen yıl seviyelerinde gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz.
· İkinci çeyrek sonuçlarıyla beraber önemli bir yükseliş gerçekleştiren ARCLK hisseleri için önerimizi geçtiğimiz Salı günü "ENDEKSE PARALEL GETİRİ" seviyesine indirmiştik. Öte yandan, Vestel Elektronik için "ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ" tavsiyemizi koruyoruz. Vestel Elektronik'in bugün açıklanacak finansallarında hem bizim hem de piyasa beklentisinin üzerinde sonuçlarla karşılaşabiliriz.
Cemal Demirtaş & Metin Esendal
Oyak Yatırım Araştırma
