BANKACILIK
- 28.04.2009 10:56
· Sistemdeki vade uyumsuzluğu ve türev işlemlerinden oluşan karlar ilk çeyrek karlarının geçen çeyreğe göre yaklaşık %130 artmasına neden olacak. Net kar marjının çeyreksel olarak 100 baz puan artmasını bekliyoruz.
· Takipteki kredilerdeki artış belirgin olsa da ilk çeyrek itibariyle kontrol altında gözüküyor. Takipteki kredilerin oranı ilk çeyrek itibariyle
%4.24 civarında gerçekleşmiş gözüküyor. Takipteki kredilerin oranının sene sonunda yaklaşık %6.6 civarına gelmesini bekliyoruz.
· Geçen çeyrek TP ve YP kredilerde %3.5 ve %8.4 olan daralmanın ardından ilk çeyrekte krediler %2.4 ve %5.8 daraldı. TP kredilerde ikinci yarıda artış beklememize rağmen YP kredilerdeki azalmanın devam etmesini bekliyoruz. 2009 sene sonu itibariyle TP kredilerde yıllık %12 artış, YP kredilerde ise yıllık %10 azalma bekliyoruz.
· Mevduat %2.8 artarken, TP mevduattaki %1.2 artış YP mevduattaki %3.3 azalmayı telafi etmedi. Geçen çeyrekte kur seviyesi ve borç ödemeleri sebebiyle %8.1 azalan DTH'lar son dönemde tekrar artış eğilimine girdi. Sene sonunda TP mevduatın %15 civarında artmasını beklerken, DTH'lardaki daralmanın %5 civarında kalmasını bekliyoruz.
· İkinci çeyrekte marjlardaki azalmaya rağmen halen yüksek marjların artan provizyonları dengeleyeceğini düşünüyoruz. Yinede karların çeyreksel bazda %20 azalacağını tahmin ediyoruz. Diğer taraftan senenin ikinci yarısında karlılığın azalmaya devam edeceğini ve ilk yarıya göre %20 civarında azalacağını tahmin ediyoruz.
· Çeyreksel bazda azalmaya devam edecek karlar ve Mart ayının başından beri %14 civarında endeksin üzerinde getiri sağlayan bankacılık endeksi nedeniyle, banka hisselerinden kısa vadede uzak durulmasını tavsiye ediyoruz.
· AKBNK ve YKBNK için tavsiyemizi "ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ" olarak devam ettirirken, GARAN ve SKBNK için "ENDEKSE PARALEL GETİRİ" olan tavsiyemizi de "ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ" ye çekiyoruz.
Alpay Dinçkoç
Oyak Yatırım Araştırma
