EREGL
- 10.03.2009 15:29
%30 altında, 621K ton yassı çelik sattığını belirtti. Ayrıca, finansal giderlerin 4Ç08 karına ek bir baskı uygulayabileceğinin sinyallerini verdi. Genel Müdür Oğuz Özgen, bu yılın ilk iki ayında da talebin hala zayıf kaldığını ve Mart sonrası siparişlerin belirsiz olduğunu ekledi. Buna ek olarak, önümüzdeki dönemde sipariş hacminin düşük kalması durumunda üretime ara verilmesi riski bulunmaktadır.
Analist Yorumu: Yapılan açıklamalar, yüksek finansal giderlerle birlikte beklenenden düşük gelen hacim ve fiyata bağlı olarak Erdemir'in 4Ç08 finansal sonuçlarının, beklentimizden (874 milyon dolar) ve piyasa beklentisinden (880 milyon dolar) düşük gelebileceğini göstermektedir. Aynı zamanda, 1Ç09 talep ve fiyat görünümünün 4Ç08'de yaşanan koşullardan çok da farklı olmadığına dair ipucu almış bulunmaktayız. 2Ç09'un hem Erdemir hem de global çelik pazarı görünümü açısından son derece kritik olduğunu düşünüyoruz. Yine de, 4Ç08 ve 1Ç09'daki kötü görünümüm hisse fiyatına kısmen yansıdığını düşünüyoruz. Öte yandan, olumlu olmak için ise erken diyebiliriz. Durgunluk zamanlarında çelik sektörü maalesef doğası gereği riski diğer sektörlere göre daha artmaktadır.
Cemal Demirtaş
Oyak Yatırım Araştırma
