DYHOL

• 27.11.2008 11:31

Axel Springer, Dogan Yayin Holding hissesi alırken Doğan TV'deki %5 hissesini satıyor. Doğan Holding Doğan Yayın Holding'deki 78.1 milyon hissesini 47 milyon Euro'ya Axel Springer'e satma konusunda anlaştı. Bedelli sermaye artışı sonrasında gerçekleşecek hisse satışının ardından Dogan Yayin Holding'de Axel Springer'in, tüm hissadarların paylarını kullanması durumunda %9.1, sadece Doğan Holding'in sermaye artırımına katılması durumunda ise %9.8 payı olacak. Sermaye artırımı sonrası hisse satış fiyatı hisse başına 1.2 YTL'ye işaret ediyor.
Bunun yanında Doğan Yayın Holding ise Doğan TV'de Axel Springer'e daha once satmış olduğu hisselerin %5.13'ünü 77 milyon Euro bedelle geri alıyor. Bu alım sonrasında Doğan Yayın Holding'in D-TV'deki payı %79.6'ya çıkarken daha önceki anlaşmadan doğan risklerini 2012 yılından 2016 yılına ertelemiş olacak. Doğan Yayın Holding daha once D-TV'nin %25 hissesini 375 milyon Euro bedelle Axel Springer'e satarken 2012 yılında yapılacak değerleme sonucunda oluşacak farkı ödeme taahhüdünde bulunmuştu. Yapılan bu yeni anlaşmanın Doğan Yayın Holding'den nakit çıkışı yaratacak olmasına rağmen, yeniden değerleme riskinin ötelenmesi ve stratejik bir ortağın Doğan Yayın Holding'e ortak olması nedeniyle hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Hasan Şener
Oyak Yatırım Araştırma