EREGL

• 23.10.2008 11:41

Erdemir, 23 Ekim itibariyle, HRC, CRC ve Levha fiyatlarını, sırasıyla %40, %34 ve %30 oranlarında olmak üzere 700$/t, 800$/t ve 950$/t'a düşürdü. Sonuç olarak, 2008 yılbaşından bu yana %58, %53 ve %72 artış gösteren HRC, CRC ve Levha fiyatları sırasıyla -%5 azalış, +%1 ve 43% artış şeklinde değişti.
Analist Yorumu: Fiyat indirimlerini değerlemelerimize belli oranda yansıttığımız için bir miktar olumsuz...
Daha öncesinden ithalat fiyatlarından ve yerel pazardan, fiyatların güçsüzleşeceğine dair sinyaller almıştık.
Genel olarak, Erdemir'in fiyatlarını indirmiş olması yeni bir haber değil. Öte yandan, Levha çelik fiyatlarında yapılmış olan %40'lık fiyat indirimi, 4. çeyrek için belirlediğimiz %15-%20 lik fiyat indirimi öngörümüzden bir miktar fazla.
Doğal olarak, 3Ç08'den başlayacak şekilde ve 4. çeyrekte de yılın 2. çeyreğine kıyasla marjlarda daralma yaşanacaktır.
Her ne kadar 3Ç08 için %10, 4Ç08 için de %15 lik fiyat indirimini değerlemelerimize yansıtmış olsak da, 4Ç08 ve 2009 için fiyatlarımıza ek bir % 10'luk düşüş daha yansıtacağız. Aynı zamanda, 2008 4. çeyrek ve 2009 için kar beklentilerimizi de revize edeceğiz. Çelik üretim firmalarının üretimi daha da kısmaya istekli olmalarından ve mevcut fiyatların, karlılığı yok ederek sürdürülemez oluşundan yola çıkarak, çelik fiyatlarının aşağı düşüşün sınırlanacağını düşünüyoruz.

Cemal Demirtaş
Oyak Yatırım Araştırma