KCHOL

• 21.04.2008 11:35

Koç Holding, Allianz ile Koç-Allianz Sigorta’daki %43.4 payını 229 milyon Euro (362 milyon dolar) ve Koç Allianz Emeklilik’deki %49 payını 125 milyon Euro’ya (198 milyon dolar) satmak için anlaşmaya vardı. Bu satış rakamları Koç-Allianz Sigorta’yı 556 milyon Euro ve Koç Allianz Emeklilik’i ise 256 milyon Euro’dan değerlemiş oldu. Bu işlem, bizim hesaplamalarımıza göre bu şirketlerin Koç Holding’in NAD’ına katkısı olan 400 milyon doların 160 milyon dolar üzerinde etkilemiş olması açısından Koç Holding için hafif olumlu.
Bunun yanında gerçekleşen işlem Koç-Allianz Sigorta için 2007 Fiyat/Prim Üretimine göre 1.25x çarpanına işaret ediyor. Bu rakam şu anda piyasada işlem gören şirket çarpanlarının oldukça üzerinde bulunuyor. Düz. Fiyat/Prim Üretimi rakamlarına göre Anadolu Sigorta 0.2x, Aksigorta 0.5x ve Yapı Kredi Sigorta ise 0.7x çarpanlarından işlem görüyor.

Hasan Şener
Oyak Yatırım Araştırma