ANALİZ- Uluslararası Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım) [FNC-NEWS]

• 11.11.2026 09:42

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/933304ff4d484f248077ab8b2a150123%40burganyatirim.com.tr/Uluslararas%25C4%25B1%2520Piyasalar%2520G%25C3%25BCnl%25C3%25BCk%2520B%25C3%25BClten%2520-%252011%2520Kas%25C4%25B1m%25202026.pdf


Uluslararası Piyasalar
Öne Çıkan Gelişmeler
Küresel piyasalarda ABD'de beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verileri, Fed'in önümüzdeki dönemde daha sıkı para politikası izleyeceği beklentilerini güçlendirirken risk iştahını yeniden zayıflattı. Ekim ayında tüketici fiyatları aylık %0,4, çekirdek enflasyon ise %0,3 artarak piyasa tahminlerini aştı. Geçen yılki hükümet kapanması nedeniyle ekim ayına ilişkin yıllık enflasyon oranları açıklanamazken, fiyat baskılarının özellikle gıda ve barınma kalemlerinde devam etmesi dikkat çekti.
Fed Guvernörü Christopher Waller'ın aralık ayında faiz artırılması gerektiğini ve enflasyon görünümüne bağlı olarak 50 baz puanlık artışın değerlendirilebileceğini belirtmesi, tahvil getirilerinde sert yükselişe neden oldu. Vadeli piyasalarda aralık toplantısında en az 25 baz puanlık faiz artırımı tamamen fiyatlanırken, daha büyük bir artış ihtimali de gündeme girdi. Orta Doğu'da ABD ile İran arasındaki diplomatik girişimler petrol fiyatlarını son iki ayın düşük seviyelerine taşırken, Hürmüz Boğazı çevresindeki yeni tanker saldırıları arz güvenliği risklerinin sürdüğünü gösteriyor. Enerji fiyatlarındaki gerilemeye rağmen enflasyonun beklentileri aşması, küresel piyasalarda faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceği endişesini öne çıkarıyor.
Fiyatlamalar
Dolar endeksi, ABD'de beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verileri ve Fed'in faiz artırımlarına devam edebileceği beklentisiyle %0,53 yükselerek 102,21 seviyesinden günü tamamlarken, USD/JPY paritesi %0,54 artışla 158,76 seviyesine ulaştı. EUR/USD paritesi %0,53 düşüşle 1,1165'e gerilerken, EUR/GBP %0,20 yükselerek 0,8366 seviyesinden kapandı. ABD 10 yıllık tahvil getirisi ise enflasyon verilerinin ardından yaklaşık 12,5 baz puan yükselerek %4,99 seviyesine ulaştı.
Değerli metallerde güçlü dolar ve yükselen tahvil getirilerinin etkisiyle satış baskısı belirginleşti. Ons altın %2,62 düşüşle 4.031 dolar, gümüş ise %3,44 kayıpla 51,56 dolardan günü tamamladı. Gümüşteki kayıpların daha sert olması, değerli metallerde risk iştahının zayıfladığını gösteriyor. Brent petrol, ABD'nin İran'a yönelik yeni askeri operasyon ihtimalinin azaldığına ilişkin açıklamalarla %1,20 gerileyerek 91,49 dolardan kapandı.
Petrol fiyatlarının son iki ayın düşük seviyelerine gerilemesine rağmen enflasyonun beklentileri aşması, Fed'in sıkı para politikası beklentilerini güçlendirdi. ABD hisse piyasalarında ise pazartesi günkü güçlü yükselişin ardından yeniden satışlar izlendi. S&P 500 endeksi %0,38 düşüşle 7.520,93 puana gerilerken, Nasdaq 100 %0,60 kayıpla 27.740,79 puandan kapanış gerçekleştirdi. Özellikle Nvidia'daki sert gerileme teknoloji hisselerini baskılarken, yüksek tahvil getirilerinin büyüme şirketlerinin değerlemeleri üzerindeki olumsuz etkisi yeniden öne çıktı.
Ekonomik Takvim
ABD'de Veterans Day nedeniyle tahvil piyasası kapalı olacak ancak hisse senedi piyasalarında işlemler devam edecek. Önemli bir makroekonomik veri açıklaması bulunmazken, bilanço tarafında seans öncesinde CGI ve ICL Group, seans kapanışının ardından Franco-Nevada, Tetra Tech, Corteva ve CAE'nin finansal sonuçları takip edilecek. Perşembe günü açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve mevcut konut satışları ile Cisco ve Applied Materials bilançoları haftanın devamında öne çıkıyor.
Uluslararası Piyasalar Beklentilerimiz
Küresel piyasalarda pazartesi günkü güçlü toparlanmanın ardından, beklentileri aşan ABD enflasyonu faiz riskini yeniden ön plana çıkardı. Ekim ayında manşet TÜFE aylık %0,3 beklentisine karşılık %0,4, çekirdek TÜFE ise %0,2 beklentisinin üzerinde %0,3 arttı. Çekirdek enflasyonun üçüncü ay üst üste aynı hızda yükselmesi, fiyat baskılarının enerjiyle sınırlı kalmadığını gösteriyor. Petrol fiyatlarındaki gerilemeye rağmen ABD hisseleri günü kayıpla tamamlarken S&P 500 %0,38, Nasdaq 100 %0,60 geriledi. Petroldeki düşüşü orta vadeli enflasyon görünümü açısından olumlu buluyoruz ancak çekirdek enflasyondaki katılık nedeniyle piyasalardaki toparlanmanın faiz baskısıyla karşılaşmaya devam edebileceğini düşünüyoruz.
Döviz piyasasında pazartesi günü kazanımlarının bir bölümünü geri veren dolar, enflasyon verisi sonrasında yeniden güçlendi. Dolar endeksi yaklaşık %0,6 yükselişle 102,25 seviyesine çıkarken EUR/USD 1,1162'ye geriledi. USD/JPY ise 158,81 seviyesine yükseldi. ABD faizlerindeki artışın doları desteklediği bir görünüm izliyoruz. İran ile diplomatik temaslar güvenli liman talebini azaltabilecek olsa da, Fed'in ilave sıkılaşmaya devam edeceği beklentisi doların değer kaybını sınırlıyor. EUR/USD'de daha kalıcı bir toparlanma için enerji fiyatlarındaki düşüşün yanında ABD enflasyonunda da belirgin bir yavaşlama görülmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Tahvil piyasasında satışların özellikle kısa vadelerde yoğunlaşması, yatırımcıların Fed beklentilerini daha şahin bir yöne taşıdığını gösterdi. ABD 2 yıllık tahvil faizi yaklaşık 18 baz puan yükselerek %4,73'e, 10 yıllık tahvil faizi ise yaklaşık 12,5 baz puan artışla %4,99'a çıktı. Fed Üyesi Waller'ın veri öncesinde, çekirdek enflasyonun %0,3 veya üzerinde gelmesi halinde Aralık toplantısında 50 baz puanlık artışın değerlendirilmesi gerektiğini söylemesi de hareketi güçlendirdi. Piyasada 25 baz puanlık artış ana senaryo olmayı sürdürürken 50 baz puanlık adımın olasılığı yaklaşık %10'a yükseldi. Aralık için 25 baz puanlık faiz artışı beklentimizi koruyoruz ancak son verinin daha büyük bir artış riskini artırdığını da dikkate alıyoruz.
Petrol piyasasında diplomasi beklentileriyle düşüş sürerken, Hürmüz Boğazı'ndaki saldırılar arz risklerinin tamamen ortadan kalkmadığını hatırlatıyor. Brent petrol dün yaklaşık %1,2 düşüşle 91,49 dolara, WTI ise %0,9 gerileyerek 86,04 dolara indi. Her iki gösterge de ağustos sonundan bu yana en düşük kapanışını gerçekleştirdi. Yeni güne ise bölgedeki tanker saldırıları ve Rusya'nın Ust-Luga Limanı'ndaki yangın haberinin etkisiyle yükselişle başladık. Petroldeki gerilemenin devamı için diplomatik açıklamaların güvenli taşımacılık ve arz akışında somut bir normalleşmeyle desteklenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Dolayısıyla enerji kaynaklı enflasyon baskısında rahatlama beklesek de, sürecin kesintisiz ilerleyeceğini varsaymıyoruz.
Değerli metallerde doların güçlenmesi ve tahvil faizlerinin yükselmesiyle sert satışlar gördük. Ons altın yaklaşık %2,6 gerileyerek 4.030 dolar civarına çekilirken gümüş de 51 dolar bölgesine geriledi. Enflasyonun beklentileri aşmasına rağmen altının düşmesini, piyasanın öncelikle daha yüksek faiz ihtimalini fiyatlamasına bağlıyoruz. Ons altında 4.000 doların üzerinde tutunma çabasını takip ediyoruz ancak dolar ve ABD faizlerinde rahatlama görülmeden yükselişlerin kalıcılığı konusunda temkinliyiz. Gümüşte ise faiz baskısına ek olarak sanayi talebi ve yapay zeka yatırımlarına ilişkin beklentiler de belirleyici olmaya devam edecek.
Bugün ABD'de Veterans Day nedeniyle tahvil piyasası kapalı olurken hisse piyasalarında normal işlem saatleri geçerli olacak. Önemli bir ABD veri açıklamasının bulunmadığı günde, dünkü enflasyonun ardından faiz beklentilerindeki değişimin ve jeopolitik haber akışının fiyatlamalar üzerindeki etkisini izleyeceğiz. Petroldeki düşüşün sunduğu desteği olumlu değerlendirirken, yüksek faiz ortamının özellikle yüksek değerlemeli hisselerde toparlanmayı sınırlayabileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle yükselişleri takip ederken güçlü nakit akışı ve görünür kârlılık sunan şirketlerde seçici kalmayı tercih ediyoruz.
ABD hisse senedi piyasaları - ABD hisse piyasalarında pazartesi günü görülen güçlü toparlanmanın ardından dün yeniden satış baskısı öne çıkarken, beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verileri ve teknoloji sektöründeki gelişmeler risk iştahını zayıflattı. S&P 500 endeksi %0,38, Nasdaq 100 %0,60 ve Dow Jones %0,30 gerilerken, S&P 500 teknoloji sektöründeki kayıpların %1,4'e ulaşması dikkat çekti.
Ekim ayında tüketici fiyatlarının aylık %0,4 artarak beklentileri aşması, Fed'in aralık toplantısında faiz artıracağı beklentisini güçlendirirken 50 baz puanlık artış ihtimalinin de fiyatlanmaya başlamasına neden oldu. ABD 2 yıllık tahvil getirisinin yaklaşık 19 baz puan yükselmesi, özellikle yüksek değerlemelerle işlem gören büyüme şirketlerinde baskıyı artırdı. Teknoloji sektöründe ise Nvidia'nın %5,4 gerilemesi ve son iki işlem günündeki kaybının yaklaşık %10'a ulaşması, endeks performansını belirgin şekilde olumsuz etkiledi. Şirket yönetimine ilişkin iddialar nedeniyle başlatılan iç inceleme, Nvidia açısından finansal sonuçlardan bağımsız yeni bir belirsizlik oluşturuyor.
Bununla birlikte Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin %0,4 ile daha sınırlı gerilemesi, satışların sektörün tamamında aynı ölçüde gerçekleşmediğini gösteriyor. Veri merkezi altyn sürdüğünü ortaya koydu.
Ayrıca GE Vernova'nın SoftBank'ın ABD'deki veri merkezi projelerine ilişkin ekipman tedarik planlarındaki değişikliklerin ardından gerilemesi, yapay zeka yatırımlarının yalnızca büyüklüğünün değil, gerçekleşme takviminin de önem kazandığını gösteriyor. Mevcut görünümde teknoloji sektöründeki satışları yalnızca enflasyon verisine bağlı değerlendirmiyoruz. Yüksek faiz beklentileri, artan yatırım harcamaları ve şirketlere özgü belirsizliklerin aynı döneme denk gelmesi, kısa vadeli toparlanmaların kalıcılığını sınırlıyor.
Şirket bilançolarında dün akşam açıklanan CoreWeave sonuçları, yapay zeka altyapısındaki güçlü talep ile bu büyümenin finansman maliyeti arasındaki ayrışmayı belirgin şekilde ortaya koydu. Şirket üçüncü çeyrekte gelirini yıllık yaklaşık %168 artırarak 3,66 milyar dolara ulaştırırken, 709 milyon dolar net zarar açıkladı. Gelirlerin piyasa beklentilerini aşması ve 2026 yılı gelir tahmininin 13-13,3 milyar dolar aralığına yükseltilmesi operasyonel büyüme açısından olumlu.
Özellikle toplam sözleşme birikiminin 132,5 milyar dolara ulaşması, yapay zeka altyapısına yönelik talebin güçlü kaldığını gösteriyor. Ancak çeyreklik yatırım harcamalarınınk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.