ANALİZ- Türk Hava Yolları Kısa Bilanço Değerlendirmesi / olumlu (Deniz Yatırım) [FNC-NEWS]

• 04.11.2026 09:34

Türk Hava Yolları (THYAO TI)
Kısa bilanço değerlendirmesi / olumlu
Türk Hava Yolları, 3Ç26'da 8.298 milyon USD gelir (Konsensüs: 8.196 milyon USD / Deniz Yatırım: 8.189 milyon USD), 1.863 milyon USD FAVÖK (Konsensüs: 1.756 milyon USD / Deniz Yatırım: 1.856 milyon USD) ve 1.290 milyon USD net kar (Konsensüs: 1.112 milyon USD net kar / Deniz Yatırım: 1.138 milyon USD net kar) açıkladı.
* Yolcu gelirleri, 3Ç26'da güçlü hacim ve birim gelir büyümesiyle geçen yılın aynı dönemine göre %15,4 artış göstererek 6.801 milyon USD seviyesinde gerçekleşmiştir. Kargo tarafı jeopolitik gerilimler nedeniyle sınırlanan kapasite arzından pozitif etkilenmeye devam etti. Taşınan kargo tonajı, 3Ç26 döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %7,4 artışla 609 bin tona ulaşırken, kargo gelirleri %45,6 artarak 1.230 milyon USD'ye yükselmiştir. Toplam gelirler ise 3Ç26'da geçen yılın aynı dönemine göre %19,3 artış göstererek 8.298 milyon USD olarak gerçekleşmiştir.
* 3Ç26'da akaryakıt giderleri geçen yılın aynı dönemine göre %58,5 artarken, aynı dönemde personel gideri %15,7'lik artış göstermiştir. 3Ç26'da 7.554 milyon USD olan toplam operasyonel giderler içerisinde akaryakıt gideri toplam maliyetlerin %34,6'sını, personel gideri ise %22,7'sini oluşturmuştur. Akaryakıt gideri 2.613 milyon USD, personel gideri ise 1.718 milyon USD olarak açıklandı.
* 3Ç26'da FAVÖK geçen yılın aynı dönemine göre %0,4 azalarak 1.863 milyon USD, FAVKÖK ise bu dönemde geçen sene aynı döneme göre %2,4 artarak 2.104 milyon USD olarak gerçekleşmiştir. FAVKÖK marjı yakıt maliyetlerindeki yükselişin baskısıyla yıllık 4,2 yüzde puan gerileyerek %25,4 seviyesinde takip edilmiştir.
* Şirket'in 2025 yıl sonunda 1,6x seviyesinde olan net borç/FAVÖK rasyosu, 3Ç26 döneminde 2,2x seviyesinde gerçekleşmiştir.
* 3Ç25 döneminde 1.378 milyon USD olan net kâr pozisyonu, 3Ç26 döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %6,4 azalışla 1.290 milyon USD net kâr olarak açıklandı. Şirket, yatırım portföyünün katkısının net kârı olumlu yönde etkilemeye devam ettiğini belirtti.
* Genel değerlendirme: Şirket, stratejik coğrafi konumu ve geniş filo ağı sayesinde sektör oyuncularından pozitif ayrışmaya devam etmektedir. Bugün gerçekleştirilecek telekonferans ardından detaylı değerlendirmemizi paylaşıyor olacağız. Mevcut durumda, Türk Hava Yolları için 12-aylık hedef fiyatımız 461,00 TL seviyesinde, önerimiz ise AL yönünde koruyoruz.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.