ANALİZ- Haftalık Bülten (Bizim Menkul) [FNC-NEWS]

• 11.09.2026 18:39

https://www.bmd.com.tr/application/files/9717/8913/9967/Haftalik_Bulten_11.09.2026.pdf


Bu Hafta Ne Oldu...
Yurt içinde sanayi üretimi ve cari denge verilerinin yanı sıra TCMB'nin faiz kararı ön plana çıkarken yurt dışında ise Euro Bölgesi'nde büyüme, Almanya ve ABD'de enflasyon ile Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) faiz kararı takip edildi. Ayrıca ABD-İran gerilimine ilişkin gelişmeler odakta kalmaya devam etti.
Euro Bölgesi'nin ekonomisi, 2026 yılının ikinci çeyreğinde önceki çeyreğe kıyasla %0,6 ve geçen yılın aynı dönemine göre ise %1,2 büyüdü. Almanya'da tüketici fiyat endeksi Ağustos ayında aylık %0,2 arttı. Temmuz ayında %2,8 olan yıllık enflasyon, Ağustos ayında %2,9'a yükseldi. ABD'de tüketici fiyat endeksi Ağustos ayında %0,4 artarken Temmuz ayında %3,4 olan yıllık enflasyon ise Ağustos ayında da %3,4 olarak gerçekleşti. Avrupa Merkez Bankası (AMB), faiz oranlarında 25 baz puanlık artışa giderek mevduat faizini %2,50'ye, ana refinansman faizini %2,65'e ve marjinal fonlama faizini %2,90'a yükseltti. Banka, 2026 yılı enflasyon tahminini %3'te bırakırken 2027 enflasyon tahminini %2,3'ten %2,5'e çıkardı. AMB Başkanı Christine Lagarde, kararın ardından düzenlenen basın toplantısında Orta Doğu'daki çatışmaların enflasyon riski yarattığını, enflasyonun hedefin oldukça üzerinde olduğunu ve para politikasını enflasyonun %2 hedefine gideceği şekilde ayarlamakta kararlı olduklarını belirtti.
ABD Başkanı Donald Trump, İran ile aktif olarak herhangi bir müzakere yürütmediklerini belirterek, İran'la savaşın 3 Kasım'da ABD'de yapılacak Kongre ara seçimlerinin hemen ardından sona ereceğini ifade etti. Sonrasında Trump, İran'la savaşın ara seçimlerinden önce de bitebileceğini belirtti. ABD Dışişleri Bakanı Marco Rubio, İran'ın ABD savaş gemilerine ateş açmayı sürdürmesi halinde ekonomik bedel ödeyeceği mesajını vererek, İran'ı ekonomik olarak boğmaya devam edeceklerini ifade etti.
Türkiye'de sanayi üretimi Temmuz ayında aylık %1,0 ve yıllık %0,3 azaldı. Cari denge Temmuz ayında 36 milyon dolar fazla verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 5,6 milyar dolar olurken hizmetler dengesi kaynaklı net girişler 8,2 milyar dolar oldu. Yıllıklandırılmış verilere göre Temmuz ayında cari açık 40,7 milyar dolar olarak gerçekleşti. TCMB, Perşembe günü gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu toplantısında, politika faizini piyasa beklentileri doğrultusunda değiştirmeyerek %37 seviyesinde sabit tuttu. Gecelik vadede borç verme faiz oranı %40'ta, gecelik vadede borçlanma faiz oranı ise %35,5'te sabit tutuldu. Karar metninde son dönem enflasyon gerçekleşmelerinin enflasyonun ana eğiliminde gerilemeye işaret ettiği vurgulanırken, jeopolitik gelişmeler neticesinde yüksek seyreden enerji fiyatlarının enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğu ifade edildi. Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde alıcılı bir seyir izleyerek 14.673,07 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, %3,25 kazançla 14.467,25 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL, 48,6130 ile rekor tazelerken Euro/TL, 56,5937 ile zirvesini yeniledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 28 Ağustos-4 Eylül 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 647,6 milyon dolar hisse senedi satışı, 156,7 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 23,8 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.636 milyon dolar azalarak 146.219 milyon dolara gerilerken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 375 milyon dolar azalarak 82.133 milyon dolara geriledi. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 225 sınırının altına kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz...
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250'şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00'e düşürdü. TCMB politika faizini, 2026 yılının ilk toplantısında 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekerken 12 Mart, 22 Nisan,11 Haziran, 23 Temmuz ve 10 Eylül tarihli toplantılarında değiştirmeyerek %37,00 seviyesinde sabit bıraktı.
Eylül 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre Ağustos ayında %1,84 artan TÜFE'nin Eylül ayında %2,12, Ekim ayında %1,97, 2026 sonunda %29,61 ve 2027 sonunda %22,69 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2026 sonunda 51,57 ve 12 ay sonrasında ise 58,60 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 50,1 milyar dolar, 2027 sonunda ise 44,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027'de sırasıyla %3,0 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %37,00 ve 2026 yıl sonunda ise %35,07 olması beklenmektedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.