ANALİZ- DOAS 2.Çeyrek Sonuçları (PhillipCapital) [FNC-NEWS]

• 20.08.2026 07:55

Doğuş Otomotiv, 2Ç26 finansallarında
- yıllık bazda %24 azalışla 60,04 milyar TL hasılat,
- yıllık bazda %38 azalışla 3,25 milyar TL FAVÖK ve
- yıllık bazda %38 azalışla 1,73 milyar TL net kâr açıkladı.
Kurum olarak 57,98 milyar TL ciro, 3,69 milyar TL FAVÖK ve 1,51 milyar TL net kâr beklerken piyasa medyan beklentileri 57,74 milyar TL ciro, 3,60 milyar TL FAVÖK ve 1,43 milyar TL net kâr seviyesindeydi.
Toptan satış adetleri (?koda hariç, Scania dahil) yıllık %5 azalışla 68.433 adede geriledi. Binek araç pazar payı kümüle bazda %16,0 ile yatay kaldı, ancak hafif ticaride %8,7'den %7,7'ye gerileme nedeniyle toplam pazar payı %14,6'dan %14,3'e indi. Marka bazında VW Binek ve lüks segmentte Bentley ile Lamborghini güçlü büyüme gösterirken, Audi, CUPRA ve özellikle SEAT sert daraldı.
FAVÖK marjı %6,6'dan %5,4'e ve net kâr marjı %3,5'den %2,9'a geriledi. Marjlardaki bu daralma EUR/TL'deki %14'lük artışa, model mix etkisine ve enflasyon muhasebesine bağlanmaktadır.
6A26 net finansman giderleri %42 azalışla 2,53 milyar TL'ye geriledi TL krediler için ağırlıklı ortalama finansman maliyeti %50,18'den %47,79'a düştü. Buna ek olarak parasal pozisyon kazançları 1,28 milyar TL'ye ulaştı (2Ç25: 659 milyon TL). Ancak vergi giderindeki %101'lik artış (1,06 milyar TL) net kârı baskıladı.
İştirak katkısı olumlu bir görünüm sundu özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların kâra katkısı %16 artışla 1,07 milyar TL'ye yükseldi. TÜVTÜRK (+%29, 562 mn TL) ve VDF Servis (+%36, 577 mn TL) ana katkı sağlayan iştirakler olurken, Doğuş Teknoloji zarara döndü (-6,5 mn TL, 6A25: +93,3 mn TL) ve Doğuş Sigorta zararını büyüttü (-28,2 mn TL, 6A25: -9,4 mn TL).
Stoktaki araç adedi yılbaşından bu yana %62 artışla 30.118 adede yükseldi (2025 sonu: 18.623 adet), stoklar da %27 artarak 44,96 milyar TL'ye çıktı. CapEx ise yıllık %18 azalışla 1,77 milyar TL'ye geriledi.
Şirket, 2026 beklentilerinde revizeye gitti. Toplam otomotiv pazarı beklentisi 1,2 milyon adet seviyesinde sabit tutuldu, ancak DOAS kendi satış adedi beklentisini (?koda hariç) 117.000 adetten 125.000 adete yukarı yönlü revize etti. Buna karşılık yatırım harcamaları (CapEx) beklentisi 5,2 milyar TL'den 5,0 milyar TL'ye hafif aşağı çekildi.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.