ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım) [FNC-NEWS]

• 18.08.2026 09:19

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/OF9682E4D5.9DC6A838-ON43258E57.0021D712-43258E57.0021F5DE%40tekstilbank.com.tr/GB%252018082026.pdf


BIST100 endeksinin güne negatif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Ağustos vadeli BIST30 kontratı akşam seansını 6 puan ekside tamamladı. Bu sabah Asya borsaları ve ABD vadeli endeksleri negatif bir seyir izliyor. Brent petrol 91 doların üzerinde işlem görürken, 10 yıllık ABD tahvil getirisi %4,72 seviyesinde. Japonya'da 30 yıllık tahvil getirisi %4,135'e yükseldi. BIST100 endeksinde 14.053 dünün en düşük seviyesi, 13.836 yıllık ortalama olmak üzere 13.701 ve 13.562 seviyeleri destek olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise 14.250 seviyesi, ardından 14.461-14.629 bandı öne çıkmaktadır.
ABD Başkanı Donald Trump, İran'la süresi dolan 60 günlük çerçeve anlaşmanın uzatılmayacağını açıkladı. İran'ın, Birleşik Arap Emirlikleri'ne ait bir petrol tankerini Hürmüz Boğazı'ndan geçişi sırasında durdurduğu bildirildi. ABD tarafında Çarşamba günü Fed'in son FOMC toplantısına ilişkin tutanaklar yayımlanacak. Temmuz ayında, enflasyonu kontrol altına almak için daha yüksek faiz oranlarının gerekli olduğu görüşü bazı politika yapıcılar arasında güçlenmişti.
BIMAS, 2Ç26'da piyasa beklentisi olan 5,7 milyar TL'nin üzerinde, 8,0 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr, geçen yılın aynı dönemindeki 3,6 milyar TL'ye göre yükseldi. Net satışlar yıllık bazda %9,6 artarak piyasa beklentisinin %1,5 üzerinde gerçekleşti. Şirket, çeyrek dönemde 275 yeni mağaza açarak mağaza ağını yıllık bazda %5,5 artırdı. Mağaza başına satışlar %3,9 yükseldi. Enflasyon muhasebesi hariç benzer mağaza satışları %37,3 artarken, sepet büyüklüğündeki %36,7'lik artış ve müşteri trafiğindeki %0,4'lük yükseliş bu büyümeyi destekledi.
Brüt kâr marjı yıllık bazda 130 baz puan daraldı. Buna karşılık, faaliyet giderlerinin satışlara oranı 180 baz puan gerileyerek kârlılığı destekledi. Personel giderlerinin satışlara oranı da 135 baz puan azaldı. Sonuç olarak FAVÖK marjı yıllık bazda yatay kalarak %6,1 seviyesinde gerçekleşti (piyasa beklentisi: %5,8). Net borç, 2025 yıl sonuna göre 13,0 milyar TL azalarak 32,4 milyar TL'ye geriledi ve FAVÖK'ün 0,58 katı seviyesinde gerçekleşti. 6A26'da Şirket, net satışlarını %10 artırırken FAVÖK marjını 60 baz puan yükselterek %5,4'e çıkardı ve net kârını iki katına çıkararak 14,9 milyar TL'ye ulaştırdı. SOKM, 2Ç26'da piyasa beklentisi olan 590 milyon TL net zarara kıyasla 564 milyon TL net zarar açıkladı.
Geçen yılın aynı döneminde net zarar 455 milyon TL seviyesindeydi. Net satışlar %6,6 artarak beklentilerle uyumlu gerçekleşti. Şirketin mağaza ağı yıllık bazda %1,3 artarken, mağaza başına satışlar %5,3 yükseldi. Benzer mağaza satışları %5,1 artarken, sepet büyüklüğündeki %5,4'lük artış müşteri trafiğindeki %0,3'lük daralmayı telafi etti. Enflasyon muhasebesi hariç sepet büyüklüğü %39,4 artarken, resmi enflasyon %32,1 seviyesinde gerçekleşti. Brüt kâr marjı 40 baz puan daraldı. Buna karşılık, faaliyet giderlerinin satışlara oranı 40 baz puan geriledi ve 2Ç26 FAVÖK marjı yıllık bazda yatay kalarak %1,1 seviyesinde, beklentilerle uyumlu gerçekleşti.
Şirket, güçlü operasyonel nakit akışı sayesinde 2Ç26 itibarıyla 398 milyon TL net nakit pozisyonuna geçti. Şirketin 2025 yıl sonunda 6,0 milyar TL net borcu bulunuyordu. Yönetim, %4-6 satış büyümesi (1Y26: %7) ve %2,5-3,5 FAVÖK marjı (1Y26: %0,8) hedeflerini korudu. ASTOR, 2Ç26'da 2,0 milyar TL olan piyasa beklentisinin üzerinde, 2,7 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr yıllık bazda %125 arttı. 1Y26'da şirket, 2,5 milyar TL'den 4,6 milyar TL'ye yükselen net kâr ile güçlü bir performans gösterdi. ABD doları bazında net satışlar 1Y26'da yıllık bazda %7 artarak 413 milyon ABD dolarına ulaştı. Güç transformatörleri net satışların %33'ünü oluştururken, ticari ürünlerden elde edilen gelirler yıllık bazda iki katına çıktı.
İhracat, 1Y26 net satışlarının %45'ini oluştururken, yönetimin yıl sonu hedefi bu oranı %52'ye yükseltmek. Haziran 2026 itibarıyla şirketin sipariş bakiyesi 1,85 milyar ABD doları seviyesinde bulunurken, bunun %86'sı güç transformatörlerinden oluşuyor. Sipariş bakiyesinin %85'i ihracat siparişlerinden oluşuyor. FAVÖK, 1Y26'da yıllık bazda %16 artarak 145 milyon ABD dolarına yükseldi. FAVÖK marjı ise 250 baz puan artışla %35,1'e çıktı. Net kârlılık, operasyonel kârlılıktaki artışın yanı sıra yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerdeki yükselişten olumlu etkilendi.
Şirketin Haziran 2026 itibarıyla 247 milyon ABD doları net nakit pozisyonu bulunuyor. Yönetim, yıl için 1,1 milyar ABD doları net satış hedefliyor. ULKER bu akşam 2Ç26 finansal sonuçlarını açıklayacak. Piyasa beklentisi 26,1 milyar TL net satış, %10,2 FAVÖK marjı ve 225 milyon TL net kâr yönünde. Şirket, 2Ç25 döneminde enflasyona göre düzeltilmiş bazda 953 milyon TL net kâr açıklamıştı. TCMB, yılın üçüncü Enflasyon Raporu'nda yıl sonu enflasyon tahminini %26'dan %28'e yükselterek piyasa beklentilerine yaklaştırdı. Bazı öncü göstergeler, Ağustos ayı enflasyonunun yaklaşık %2 seviyesinde gerçekleşebileceğine işaret ediyor.
Böyle bir durumda, yılın geri kalanında (Eylül-Aralık) aylık kümülatif enflasyonun %4,7 seviyesinde kalması hâlinde, yıl sonu enflasyonunun %28 seviyesinde gerçekleşebileceğini hesaplıyoruz. Geçen yılın aynı döneminde enflasyon %7,7 seviyesinde gerçekleşmişti. Çeşitli piyasa anketlerine göre yıl sonu enflasyon beklentileri %28-30 bandında bulunuyor. Ağustos ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nde yıl sonu enflasyon beklentisi %29,2'den %29,4'e yükseldi. Aylık TÜFE beklentisi cari ay için %1,67 oldu. TCMB politika faizine ilişkin beklentilerde ise ilk toplantı için %37,0, ikinci toplantı için %36,1 seviyesi öngörüldü.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.