HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, KRDMD için hedef fiyatını 52 TL'den 57,50 TL'ye revize etti, tavsiyesini "AL" olarak korudu [FNC-NEWS]

• 17.08.2026 09:04

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_KRDMD_2_26_Bilan_o_De_erlendirme_14647.pdf


Kardemir (KRDMD TI)
Bilanço değerlendirmesi / olumlu
Kardemir 2Ç26'da 20.792 milyon TL gelir (Konsensus: 20.389 milyon TL / Deniz Yatırım: 20.515 milyon TL), 2.538 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 2.698 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.709 milyon TL) ve 5.949 milyon TL net kar (Konsensus: 5.508 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 5.944 milyon TL net kar) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 2Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 487 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
? Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
ü Satış hacminde çeyreksel ve yıllık bazda büyümeye ek olarak karlılıkta yıllık bazda iyileşme, ertelenmiş vergi gelirinin de desteği ile net karda çeyreksel ve yıllık bazda güçlü artış, işletme faaliyetlerinden nakit akışı ve net borç pozisyonunda azalış.
? Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û FAVÖK'ün beklentilerin hafif altında gerçekleşmesi.
? Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
* 2Ç26 finansallarında, satış hacminde çeyreksel ve yıllık bazda artış yaşanırken, FAVÖK yıllık bazda büyüme kaydetti. Ayrıca, net kar ertelenmiş vergi gelirinin desteği ile güçlü şekilde artarken, net borç pozisyonu net işletme sermayesi ihtiyacındaki azalış eşliğinde çeyreksel bazda %92 iyileşti. Bu çerçevede, açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
* Genel Değerlendirme: Finansalların ardından 2026 ve 2027 yılı FAVÖK tahminlerimizi ortalama %3 yukarı yönlü revize etmemize ek olarak benzer şirket çarpanları modelimizi güncellememiz ve net borç pozisyonundaki iyileşmeyi modelimize yansıtmamız neticesinde Kardemir için 12-aylık hedef fiyatımızı 52,00 TL'den 57,50 TL'ye yükseltiyor, önerimizi AL olarak sürdürüyoruz. 2026 tahminlerimize göre KRDMD hissesi 5,6x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Verimlilik artışı sağlayan yatırımları, entegre üretim yapısı ile maliyet avantajı, daha karlı ürün miksi stratejisi (ray, profil, teker) ve yurt içinde artan demiryolu yatırımlarının Kardemir açısından uzun vadeli olumlu unsurlar olduğunu düşünüyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %30 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 13,4x F/K ve 6,1x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.