HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Vakıf Yatırım, Aksa Enerji için hedef fiyatını 112,8 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu [FNC-NEWS]

• 14.08.2026 09:22

(-) Aksa Enerji (AKSEN): Şirket, yılın ikinci çeyreğinde piyasa beklentisinin (645 mn TL) ve beklentimizin (622 mn TL) hafif altında yıllık %54 azalışla 568 mn TL net kar açıkladı. Bu çeyrekte, operasyonel marjlardaki iyileşme karlılığı desteklerken, net parasal pozisyon kaybındaki artış ve net finansman giderlerindeki yükseliş net karı baskıladı. 6A26 döneminde şirketin toplam net karı %34 azalışla 1,17 mlr TL oldu. Şirket, 2Ç26 döneminde piyasa beklentisi (9,6 mlr TL) ve beklentimize (9,1 mlr TL) paralel, yıllık %28 düşüşle 9,3 mlr TL satış geliri elde etti. Böylece, şirket yılın ilk yarısında yıllık %25 azalışla 20,0 mlr TL satış geliri elde etti. Satış gelirlerinin bölgesel dağılımına bakıldığında, Türkiye operasyonlarından elde edilen gelirin yıllık %54 azalışla 8,7 mlr TL'ye gerilediği görüldü. Afrika operasyonlarından elde edilen gelir %98 artışla 5,5 mlr TL'ye yükselirken, Asya operasyonlarından sağlanan gelir ise %21 artışla 5,8 mlr TL seviyesine ulaştı. FAVÖK, piyasa beklentisi (3,4 mlr TL) ve beklentimizin (3,1 mlr TL) üzerinde, yıllık %16 artışla 3,86 mlr TL seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı yıllık 15,9 puan artışla %41,3 oldu. Yılın ilk yarısında toplam FAVÖK, yıllık %5,3 artışla 7,3 mlr TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı da 10,4 puanlık artışla %36,6 seviyesine ulaştı. Bölgesel bazda incelendiğinde, Türkiye operasyonlarından elde edilen FAVÖK yıllık %22 azalışla 1,2 mlr TL'ye gerilerken, marj %6 (6A25: %6) oldu. Afrika operasyonlarında FAVÖK katkısı yıllık %7 artışla 2,4 mlr TL'ye yükseldi, marj %12 (6A25: %9) seviyesinde gerçekleşti. Asya bölgesinde ise FAVÖK %9 azalışla 3,6 mlr TL'ye geriledi, marj ise %18 (6A25: %15) oldu. Net borç, 1Ç26'ya göre %12,4 artışla 59,5 mlr TL olarak gerçekleşti Net Borç/FAVÖK oranı 4,1x (1Ç26: 3,8x, 2Ç25: 2,8x) kaydedildi. Yorum: Şirket hisseleri finansallar öncesi son üç ayda endeksten %1,7 pozitif ayrışırken, son bir ayda ise %9,3 negatif ayrıştı. 2Ç26'da satış gelirleri yıllık %28 gerilerken, operasyonel giderlerin etkin yönetilmesi sayesinde operasyonel verimlilik ve karlılıkta iyileşme kaydedildi. Net karın %54 düşüşle beklentilerin altında kalması nedeniyle, güçlü operasyonel performansa karşın sonuçlara piyasa tepkisinin sınırlı negatif olmasını bekleriz. Aksa Enerji için 112,8 TL olan hisse başı hedef fiyatımızı koruyor, kısa vadeli "Endeksin Üzerinde Getiri" ve uzun vadeli "AL" önerilerimizi sürdürüyoruz.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.