HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, EREGL için hedef fiyatını 43 TL'den 50 TL'ye revize etti, tavsiyesini "AL" dan "TUT" a çekti [FNC-NEWS]

• 07.08.2026 09:11

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_EREGL_2_26_Bilan_o_De_erlendirme_14544.pdf


Ereğli Demir Çelik, 2Ç26'da 64.883 milyon TL gelir (Konsensus: 64.415 milyon TL / Deniz Yatırım: 65.139 milyon TL), 6.582 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 6.604 milyon TL / Deniz Yatırım: 6.576 milyon TL) ve 8.549 milyon TL net kar (Konsensus: 5.374 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 7.995 milyon TL net kar) açıkladı.
? Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
ü Satış hacminde yıllık büyüme, birim fiyatlarda yükseliş ve yurt içi satışların artan payı, ton başına FAVÖK'te devam eden ılımlı iyileşme ve FAVÖK'te yıllık büyüme ile ertelenmiş vergi gelirinin desteği ile beklentilerin üzerinde net kar.
? Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û Net işletme sermayesi ihtiyacı ve net borç pozisyonunda çeyreksel bazda artış.
? Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
* 2Ç26 finansallarında, satış hacmi yıllık bazda büyürken, birim fiyatlarda yükseliş gözlendi ve ton başına FAVÖK üst üste altıncı çeyrektir iyileşmeye devam etti. Ayrıca, ertelenmiş vergi gelirinin desteği ile bizim beklentimize yakın, ancak piyasa beklentilerinin üzerinde net kar açıklandı. Diğer yandan, net işletme sermayesindeki artış ve temettü ödemesinin etkisiyle net borç pozisyonu çeyreksel bazda yükseldi. Bu çerçevede, beklentilerden yüksek net kar rakamına ilk etap piyasanın olumlu reaksiyon gösterebileceği, ancak yılbaşından bu yana gösterdiği performansı göz önünde bulundurduğumuzda, olumlu etkinin sınırlı kalabileceği düşüncesindeyiz.
* Genel değerlendirme: Finansalların ardından 2026 yılı FAVÖK tahminimizi 33,5 milyar TL'den 31,7 milyar TL'ye hafifçe indirmemize karşılık uzun vadeli makro tahminlerimizde değişiklik ve benzer şirket çarpanları modelimizi güncellememiz neticesinde Ereğli Demir Çelik için 12-aylık hedef fiyatımızı 43,00 TL'den 50,00 TL'ye yükseltiyor, ancak sunduğu sınırlı yükseliş potansiyeli, yılbaşından bu yana gösterdiği güçlü performans ile gelinen piyasa değeri ve çarpan seviyeleri ve son dönemde çelik fiyatlarında gözlemlediğimiz düşüşün yılın son çeyreğinde zayıflayan karlılığa işaret etmesi dolayısıyla önerimizi AL'dan TUT'a indiriyoruz. 2026 tahminlerimize göre, EREGL hissesi 10,4x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Şirket, bugün ikinci çeyrek sonuçlarına ilişkin toplantı gerçekleştirecek. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %44 üzerinde performans göstermiştir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.