HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, AKCNS için hedef fiyatını 250TL'den 305 TL'ye, tavsiyesini "TUT" dan "AL" a revize etti [FNC-NEWS]

• 06.08.2026 09:22

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_AKCNS_2_26_Bilan_o_De_erlendirme_14528.pdf


Akçansa, 2Ç26'da 7.665 milyon TL gelir (Konsensüs: 7.555 milyon TL/ Deniz Yatırım: 7.443 milyon TL), 340 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 359 milyon TL/ Deniz Yatırım 350 milyon TL) ve 251 milyon TL net kar (Konsensüs: 319 milyon TL net zarar/ Deniz Yatırım: 316 milyon TL net zarar) açıkladı. 2Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 64 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
ü Çimento ve hazır betonda güçlü hacim büyümesi, beklentilerin aksine net kar açıklanması.
Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
 Enflasyonun gerisinde kalan fiyatlama ve zayıflayan fiyat-maliyet dengesi, brüt kar ve FAVÖK'te daralma.
Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
* 2Ç26'da Marmara Bölgesi'ndeki güçlü yurt içi talep ve proje bazlı hazır beton segmentlerinin katkısıyla çimento ve hazır beton satış hacimlerinde belirgin artış hasılatta reel büyümeyi destekledi. Bununla birlikte enflasyonun gerisinde kalan fiyatlama ve fiyat-maliyet dengesi operasyonel karlılığı baskılayıcı etki etti. Heilderberg Materials'ın raporlama gereklilikleri doğrultusunda konsolidasyon uyarlaması FAVÖK marjındaki gerilemeye neden oldu. Bu doğrultuda, 2Ç26 finansallarını nötr olarak değerlendiriyoruz.
Genel değerlendirme: Çimento sektör görümüne ilişkin raporumuzda güncellediğimiz beklentilerimiz doğrultusunda 2026 yılında tahminlerimiz, 33.905 milyon TL satış geliri, 5.025 milyon TL FAVÖK, 990 milyon TL net kar yönünde bulunuyor. 2Ç26 finansalları, zayıf fiyat-maliyet dengesi ve Heidelberg Materials raporlama standartlarına geçiş kapsamında kaydedilen tek seferlik konsolidasyon uyarlamasının etkisiyle baskı altında kaldı. Buna karşın, güçlü hacim görünümü, orta vadede beklediğimiz operasyonel normalleşme, hedef fiyat döneminin ileri taşınması ve Heidelberg Materials ile oluşabilecek sinerjileri değerlememize yansıtarak Akçansa için 250,00 TL olan hedef fiyatımızı 305,00 TL'ye yükseltiyor, önerimizi, sunduğu getiri potansiyeli nedeniyle TUT'tan AL'a yükseltiyoruz. 2026 tahminlerimize göre AKCNS hissesi 9,0x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %18 üzerinde performans göstermiştir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.