ANALİZ- PETKM 2.Çeyrek 2026 Sonuçları Değerlendirmesi: Olumlu (PhillipCapital) [FNC-NEWS]

• 06.08.2026 08:44

Petkim, 2Ç26 konsolide finansallarında yıllık bazda
-%38,5 artışla 36,4 milyar TL net satış,
-3,38 milyar TL FAVÖK (2Ç25: -716 mn TL negatif FAVÖK) ve
-4,1 milyar TL net kâr (2Ç25: 769 mn TL zarar) açıkladı.
FAVÖK'teki iyileşme büyük ölçüde olumlu fiyatlama etkisinden kaynaklandı. Polimer, aromatik ve sıvı ürün marjlarındaki iyileşmenin desteğiyle 73,4 mn USD FAVÖK elde edilirken, STAR Rafineri entegrasyonundan özkaynak yöntemiyle 35 mn USD net kâr katkısı sağlandı. Hindistan, ARA ve diğer bölgelerden sağlanan çeşitlendirilmiş tedarik kanallarının desteğiyle ticaret segmentinde de 18,4 mn USD brüt kâr elde edildi.
2Ç26'da Petkim, %12 artışla 624 bin ton brüt üretim gerçekleştirirken kapasite kullanım oranı %66 olarak kaydedildi (2Ç25: %60). Toplam satış hacmi 584 bin ton ile yıllık %11 artış gösterdi. Toplam satış geliri 36,4 milyar TL'ye yükselirken, ihracat geliri 17,4 milyar TL olarak kaydedildi. Sektör genelinde nafta-etilen makası 2Ç25'teki 272 USD/ton seviyesinden %78 artışla 2Ç26'da 485 USD/ton'a çıkarken, Petkim'in kendi marj göstergesi (Petkim Makası) 364 USD/ton'dan 492 USD/ton'a yükseldi.
Şirketin net borcu 1,03 milyar USD ile yıllık bazda %3 artış gösterdi (2Ç25: 1,00 milyar USD). Nakit pozisyonu ise 6,2 milyar TL ile bir önceki çeyreğe göre %36 arttı.
STAR Rafineri'nin Türkiye pazar payı 2Ç26'da yaklaşık %20 seviyesine yükseldi (2Ç25: ~%16). Kapasite kullanım oranı %99 (2Ç25: %123), ürün satış hacmi ise 3,4 milyon ton (2Ç25: 3,3 milyon ton) olarak kaydedildi. Rafineri operasyonlarından elde edilen ciro 136,4 milyar TL'ye, net kâr ise 14,0 milyar TL'ye ulaştı.
2Ç26'daki olağanüstü kârlılığın önemli bir kısmı, Nisan-Mayıs döneminde yaşanan jeopolitik gerilimler ve arz güvenliği endişeleri kaynaklı fiyatların sert yükselişinden kaynaklandı. Haziran ayında sağlanan ateşkesin ardından fiyatların gerileyeceği beklentisiyle alıcılar yeniden stok tüketimine yöneldi ve çeyrek sonunda marjlarda bir miktar düzeltme yaşandı.
Şirketin koruduğu yaklaşık 100 mn USD'lik yıllık FAVÖK beklentisi, 2Ç26'da elde edilen 73,4 mn USD'nin ardından 2Y26 için yalnızca yaklaşık 27 mn USD FAVÖK öngördüğüne işaret ediyor. Bu da güçlü ikinci çeyrek performansının büyük ölçüde geçici ve arz şoku kaynaklı unsurlardan beslendiğini, yılın ikinci yarısında ise belirgin bir normalleşme beklendiğini gösteriyor.
Şirket bugün saat 16.00'da sonuçlarına ilişkin bir telekonferans düzenleyecek.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.