HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, LOGO için hedef fiyatını 233,60 TL'den 222,50 TL'ye revize etti, tavsiyesini "AL" olarak korudu [FNC-NEWS]

• 06.08.2026 08:40

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_LOGO_2_26_Bilan_o_De_erlendirme_14524.pdf


Logo Yazılım, 2Ç26'da 1.743 milyon TL gelir (Konsensüs: 1.693 milyon TL /Deniz Yatırım: 1.680 milyon TL), 729 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 720 milyon TL /Deniz Yatırım: 709 milyon TL) ve 370 milyon TL net kar (Konsensüs: 365 milyon TL / Deniz Yatırım: 370 milyon TL) açıkladı. 2Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 98 milyon TL'lik olumsuz etki oluştu.
? Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
ü SaaS gelirleri ve eServis tarafında yüksek kontör kullanımıyla desteklenen reel satış geliri büyümesi, beklentilerin üzerinde gerçekleşen gelir ve FAVÖK, FAVÖK marjının korunması.
? Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û Faturalanan gelirde daralma, gelir artışının üzerinde seyreden faaliyet giderleri.
? Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
* 2Ç26'da SaaS gelirlerindeki büyüme ve tekrarlayan gelirlerin artan payı ile satış gelirlerini desteklerken gelir kalitesindeki iyileşmenin devam ettiğini görüyoruz. Buna karşılık, faturalanan gelirde daralma ve faaliyet giderlerinin gelir büyümesine kıyasla daha yüksek artış göstermesi operasyonel görünüm üzerinde baskı unsuru olmuştur. FAVÖK marjının yıllık bazda korunmasını de dikkate alarak, Şirket'in 2Ç26 finansallarını nötr olarak değerlendiriyoruz.
* Genel değerlendirme: Beklentimiz, Şirket'in, 2026 yılında 7.918 milyon TL satış geliri, 2.437 milyon TL FAVÖK ve 912 milyon TL net kar açıklaması yönünde bulunuyor. Yıl sonu beklentilerimizi korurken modelimize artan ülke risk primini eklememiz ve risksiz faiz oranı tahminlerimizde yukarı yönlü revizyona gitmemiz sonucunda, Logo Yazılım için 12-aylık hedef fiyatımız 233,60 TL'den 222,50 TL'ye güncelliyor, önerimizi ise AL olarak koruyoruz. 2026 tahminlerimize göre LOGO hissesi 5,0x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %22 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 14,8x F/K ve 5,1x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.