ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım) [FNC-NEWS]

• 30.07.2026 09:25

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/OFF7219F26.94DB3DB9-ON43258E44.0022DD1C-43258E44.00230356%40tekstilbank.com.tr/GB%252030072026.pdf


BIST100 endeksinin güne pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Ağustos vadeli BIST30 kontratı akşam seansını 67 puan ekside tamamladı. Bu sabah Asya piyasaları Japonya hariç negatif seyrederken, ABD vadeli endeksleri ise pozitif işlem görüyor. BIST100 endeksinde dolar bazında 282, TL bazında ise 13.367 seviyesi öne çıkarken, yıllık ağırlıklı ortalama 13.194 seviyesinde bulunuyor. Bu bölgede tepki alımları görülebilir.
12.966 ise sonraki önemli destek seviyesi olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise 13.872-14.085 bandının ardından 14.228 seviyesi takip edilmektedir. Bugün yurt içinde Haziran ayı İşsizlik Oranı (Mayıs: %8,2) ile Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı özeti yayımlanacaktır. Cuma günü ise ikinci çeyrek Turizm Geliri (1Ç: 9,9 milyar TL) ile Haziran ayı İhracat verileri (önceki: 22,5 milyar TL beklenti: 24,9 milyar TL) takip edilecektir. ABD tarafında bugün Haziran ayı Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (Çekirdek PCE) Fiyat Endeksi (Mayıs: -%0,1 beklenti: %0,4) ile ikinci çeyrek GSYH büyüme verisi (1Ç: %2,1 beklenti: %2,3) açıklanacaktır.
Ayrıca, 2 Ağustos Pazar günü OPEC toplantısı gerçekleştirilecektir. 3 Ağustos Pazartesi günü Temmuz ayı enflasyon verileri açıklanacaktır. Ekonomistler aylık TÜFE artışının yaklaşık %1,90 seviyesinde gerçekleşmesini beklemektedir. Temmuz 2025'te aylık enflasyon %2,06 olarak gerçekleşmişti. Son PPK toplantısında TCMB, enflasyonun ana eğiliminin Haziran ayında sınırlı ölçüde gerilediğini, öncü göstergelerin ise Temmuz ayında geçici bir yükselişe işaret ettiğini belirtmişti. Çeşitli piyasa anketlerine göre yıl sonu enflasyon beklentileri %29-30 bandında bulunmaktadır. GARAN, 2Ç26'da piyasa beklentisi olan 28,2 milyar TL'nin %8 üzerinde, solo bazda 30,3 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr çeyreksel bazda %9 azalırken, yıllık bazda %7 arttı.
Bu sonuç, 2Ç26'da %25,9 ve 1Y26'da %27,4 özkaynak kârlılığına işaret ederken, her iki oran da 2025 yılındaki %28,6 seviyesinin hafif altında kaldı. Net faiz geliri çeyreksel bazda %6 azalırken, swap etkisinden arındırılmış net faiz marjı 86 baz puan gerileyerek %5,4'e indi ve bu seviye takip ettiğimiz bankalar arasındaki en yüksek marj olmaya devam etti. Ücret ve komisyon gelirlerindeki %12'lik artış, faaliyet giderlerindeki çeyreksel %2'lik düşüşün üzerinde gerçekleşti. Kur etkisi hariç net risk maliyeti çeyrek boyunca 322 baz puan olarak gerçekleşirken, çeyreksel bazda 97 baz puan arttı ve bankanın 2026 yılı için öngördüğü 200-250 baz puanlık hedef aralığının üzerinde kaldı.
Bilanço büyümesi, ücret ve komisyon gelirleri, faaliyet giderleri ve karşılık giderleri yıl sonu hedefleriyle uyumlu seyrederken, yönetim artan enflasyon beklentileri nedeniyle net faiz marjı ve reel özkaynak kârlılığı tarafında aşağı yönlü riskler bulunduğunu belirtti. TSKB, 2Ç26'da 2,90 milyar TL piyasa beklentisine paralel 2,95 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr çeyreksel bazda %3 artarken, yıllık bazda %13 azaldı. Bu sonuç, 2Ç26'da %24,4 ve 1Y26'da %32,4 özkaynak kârlılığına işaret ederken, her iki oran da 2025 yılındaki %34 öz sermaye karlılığının altında kaldı.
Kur etkisinden arındırılmış kredi büyümesi 1Y26'da %7,7 ile güçlü gerçekleşti. Swap maliyetleri ve TÜFEX gelirleri hariç net faiz geliri çeyreksel bazda yatay seyretti. TÜFEX gelirleri %27 artarken, swap maliyetleri %4 azaldı. Ticari zarar ise çeyreksel bazda %106 arttı. Banka hesaplamalarına göre, çekirdek net faiz marjı 2Ç26'da 10 baz puan düşüşle %3,6'ya gerilerken, manşet net faiz marjı %4,5 ile yatay kaldı ve bankanın beklentisine paralel gerçekleşti. Bu çeyrekte yapılan 400 milyon TL'lik serbest karşılık iptaliyle birlikte toplam serbest karşılık bakiyesi 400 milyon TL'ye geriledi. Kur etkisi hariç net risk maliyeti 34 baz puana yükselerek bankanın 50 baz puanlık beklentisinin altında kaldı. Banka 2026 beklentilerini değiştirmedi.
ARCLK, 2Ç26 döneminde 2,8 milyar TL net kâr açıkladı (konsensüs: 2,5 milyar TL). Şirket, geçen yılın aynı dönemindeki 3,9 milyar TL net zarardan kâra geçti. Gelirler yıllık bazda %12 azalarak 141 milyar TL'ye gerilerken, sonuç beklentilerle uyumlu gerçekleşti. Zayıf talep, olumsuz fiyat ve ürün karması ile uluslararası pazarlardaki yoğun rekabet gelirlerdeki daralmanın temel nedenleri oldu. Brüt kâr marjı, olumlu EUR/USD paritesinin fiyat baskısı ve artan hammadde maliyetlerini dengelemesi sayesinde 90 baz puan iyileşti. Buna karşın ücret enflasyonu faaliyet giderlerini artırırken, FAVÖK marjı 70 baz puan gerileyerek %5,2 seviyesinde gerçekleşti (konsensüs: %4,3). Net borç, 2025 yıl sonuna göre 31 milyar TL artarak 194 milyar TL'ye yükseldi. Hesaplamalarımıza göre net borç/FAVÖK oranı 6,0x seviyesindedir.
TOASO, 2Ç26 döneminde beklentilere paralel olarak 3,1 milyar TL net kâr açıkladı. 6A26 döneminde gelirler, ağırlıklı olarak inorganik büyümenin katkısıyla yıllık bazda %61 artarak 202 milyar TL'ye ulaştı. Geçen yıl Stellantis distribütörlük faaliyetlerinin satın alınmasının etkisiyle toplam satış hacmi %66 yükseldi. Distribütörlük faaliyetlerinin daha düşük kârlılığı ve ithal araç satışlarının toplam içindeki payının artması nedeniyle FAVÖK marjı 90 baz puan daraldı. 6A26 net kârı ise, geçen yılın aynı dönemine göre 2,9 milyar TL daha yüksek gerçekleşen faaliyet dışı gelirlerin katkısıyla yıllık bazda üç katına çıktı. Net borç, 2025 yıl sonuna göre 19,7 milyar TL artarak 59,1 milyar TL'ye yükselirken, hesaplamalarımıza göre net borç/FAVÖK oranı 4,8x seviyesindedir. YKBNK 2Ç26 finansal sonuçlarını yarın piyasa açılışı öncesi açıklayacak. Bir önceki çeyrek 20,3 milyar TL net kâr açıklayan bankanın bu çeyrekte 10,8 milyar TL net kâr açıklaması bekleniyor.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.