ANALİZ- Günlük Bülten (Yapı Kredi Yatırım) [FNC-NEWS]

• 20.07.2026 07:43

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/70cc34071f7e45e394f7f002e2a5ab37%40yapikredi.com.tr/Yat%25C4%25B1r%25C4%25B1m%25C4%25B1n%2520G%25C3%25BCnl%25C3%25BCk%2520Rotas%252020260720.pdf


Haziran ayının aksine Temmuz ayı daha tatsız ilerliyor.
Körfez'de saldırılar her gün yapılmaya başlandı. Körfez bölgesinde içme suyu deniz suyundan temin ediliyor. ABD'nin İran'da, İran'ın Katar'da su arıtma tesisi vurduğu belirtiliyor. Sivil altyapı tesisleri vurmak uluslararası hukuka uygun değil ancak süreç bu yöne doğru ilerliyor. Geçtiğimiz günlerde Trump İran'ın altyapıları vuracakları tehdidinde bulunmuştu. Birkaç örneğini gördük (köprü, altyapı, liman..). Barış umutları azalıyor. Bardağın boş tarafı.
ABD ile İran arasındaki çatışmanın belli bir seviyede kalması, jeopolitik tansiyonun daha da artmamasını sağlıyor. Bardağın dolu tarafı (?). Çatışmaların genişleme, derinleşme riski sıcak. O yüzden yarına dair umutlu konuşmak için acele etmemekte fayda olabilir. İran Dışişleri Bakanı Arakçi'nin dün yaptığı açıklamada nükleer çabaların 'çözümsüz' kalabileceğini ifade ettiğini ekleyelim.
Eğer taraflar çatışmaları savaş boyutuna çekerlerse o vakit jeopolitik riskte dramatik artış görülebilir. Mevcut durumda risk belli bir seviyede durgunlaşmış gibi görünüyor. Bu sebeple yatırımcılar risk iştahlarında minör değişiklikler gösteriyorlar. Ancak yay gergin. Haftaya bu şekilde başlıyoruz.
Dolar Endeksi 24 hazirandan bu yana aşağı yönlü kanal içinde ilerliyor. 100,1-101,2 kanalın sınırları. Eur-Usd çaprazı 100 bps'lik aralık (1,137-1,147) içinde geziniyor. Zayıflayan Yen, dolar karşısında sıkışma yaşıyor. Kıymetli madenler jeopolitik tansiyonun sınırlı kalmasını tepki alışları ile değerlendiriyor. Altın kritik 4 bin$ eşiğinin üzerinde kalmaya çalışıyor. Brent petrol fiyatı ise haftaya 90$ seviyesinde başlıyor. Bu seviye haziran ayındaki düşüşün öncesinde görüldü. Enerji maliyetindeki artış enflasyon kaygılarını ve merkez bankalarının sıkılaştırıcı politika uygulamak zorunda kalmaları endişelerini pekiştiriyor.
FED'in yıl sonuna kadar kümüle faiz artışı beklentisi 32 bps seviyesine yükseldi. Düşük gelen ABD enflasyon verileri ile 26 bps seviyesine kadar inilmişti.
23/7 ECB, 29/7 FED, 30/7 BOE, 31/7 BOJ faiz kararlarını açıklayacak. ECB'nin faizi değiştirmesi beklenmiyor (Perşembe 15:15). FED'in bu ay faiz artışı yapabileceği speküle edildi ama güncel olasılık %15 mertebelerinde. Her iki bankanın da sözlü yönlendirme kısmı dikkat çekici olabilir. Yeni bir söz, farklı bir yönlendirme duymazsak etkileri sınırlı hatta nötr kalabilir.
Hisse senetleri... Geçtiğimiz hafta teknoloji hisselerindeki satış dalgası piyasaları sarstı. Bu haftaya istikrar, sakinleşme sinyali ile başlıyoruz. Ana resimde ise yatırımcılar, 'Körfez'deki gerilimin tırmanmasının yapay zekâ harcamalarındaki patlamanın sektörün hızlı kazanımlarını sürdürüp sürdüremeyeceğini' sorgulanmaya devam ediyor. Bilançoların sorgulanmanın hafifletilmesini ne oranda sağlayacağı hassas unsur olacak.
Kısaca, risk iştahı çok bozulmuyor ama Körfez'deki gelişmeler gerginlik yaratıyor ve her an kırılma yaşanma riskini canlı tutuyor. Haftaya bu şekilde başlıyoruz.
Bu sabah global borsalarda risk iştahı karışık. ABD vadelileri yüzde -0,1 ila +0,4 aralığında yatay. Japonya yüzde 4,0 civarında satıcılı. Çin yüzde 1,3, Hong Kong yüzde 2,0 civarında alıcılı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,55, Dolar Endeksi 100,7, ons altın 4.020 Usd civarında işlem görüyor.
İç tarafta, Perşembe PPK faiz kararı ajandada öne çıkıyor. Gecelik fonlama faizinde sınırlı indirim olacağı yönünde spekülasyon yapılıyor. Ancak Körfez'deki tansiyon artışı, artan enerji fiyatları (~artan enflasyon riski) indirime mani olabilir.
Fitch kredi notunu ve not görünümünü değiştirmedi. Bu Cuma Moody's kararını açıklayacak.
Hazine 2Y sukuk (20/7), 7 ay vadeli bono, 2Y vadeli sabit tahvil ve 2Y vadeli dolar cinsi tahvil ihraçları (21/7) ile bu ayın borçlanma programını tamamlayacak. Dolar cinsi tahvilin 6 aylık kupon faizi %2,75 olarak açıklandı.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.