ANALİZ- Özak GYO Toplantı Notları (Ziraat Yatırım) [FNC-NEWS]
- 29.06.2026 15:14
Özak GYO tarafından 26 Haziran Cuma günü gerçekleştirilen yatırımcı toplantısından öne çıkan notlarımızı paylaşıyoruz.
Şirket Hakkında
GYO'ya dönüşüm süreci 2009 ilk yarısında tamamlanan Özak GYO, 2012 başında Borsa İstanbul işlem görmeye başlamıştır. Grup'un ana ortağı ile esas kontrolü elinde tutan taraf Ahmet Akbalık ve Ürfi Akbalık'tır. Şirket'in fiili dolaşımdaki pay oranı %19,4'tür.
Ortaklık Yapısı
Şirket sermayesinde Ahmet Akbalık'ın %47,2, Ürfi Akbalık'ın %26,0 payı bulunurken, diğer ortakların payı %20,6 seviyesindedir. Astra Portföy Birinci Serbest Özel Fon'un payı %5,6, Şirket'in geri alınan paylarının oranı ise %0,6'dır. Özak GYO payları Borsa İstanbul'da "OZKGY" koduyla Yıldız Pazar'da işlem görmektedir.
Portföy Yapısı
Farklı segmentlere dağılmış konut, ticari gayrimenkul ve turizm varlıklarından oluşan dengeli bir portföye sahip Özak GYO, tamamlanan Büyükyalı ve Doa Göktürk projelerinde stok satışlarına devam etmektedir. Her iki projede de satılabilir sınırlı sayıda konut kalmış olup, Şirket'in 1Ç26 gelir tablosunda hasılat olarak kaydedilen konut satış gelirleri bu projelerdeki stok satışlarından kaynaklanmaktadır. Devam eden projelerde yapılan satışlar ise teslim gerçekleşmediği için henüz hasılata yansımamakta, alınan avanslar hesabında (1Ç26: 2.442mn TL) izlenmektedir.
Devam eden projeler içinde teslime en yakın proje olan Hayat City Mahmutbey'de inşaat büyük ölçüde tamamlanmış olup, teslimlerin Temmuz ayında başlaması beklenmektedir. Toplantıda, Ocak - Nisan dönemi itibarıyla projedeki konutların yaklaşık %65'inin satıldığı ifade edilmiştir. 31.12.2025 tarihli değerleme raporuna göre ise projenin tamamlanması halinde pazar değeri (KDV dahil) 1,6 milyar TL seviyesindedir.
Teslime en yakın diğer proje olan Duyu Göktürk'te ise teslimlerin Eylül ayı civarında başlaması hedeflenmektedir. Ocak-Nisan dönemi itibarıyla bu projede satış oranının %40 seviyelerinde olduğu belirtilmiştir. 31.12.2025 tarihli değerleme raporuna göre ise projenin pazar değeri (KDV dahil) 2,6 milyar TL seviyesindedir.
Bu çerçevede, Hayat City Mahmutbey ve Duyu Göktürk teslimlerinin başlamasıyla birlikte gelir tablosu tarafında 2026'nın ikinci yarısından itibaren belirgin hasılat artışı görülebileceğini düşünüyoruz.
Diğer devam eden projelerde ise Kat karşılığı modeliyle geliştirilen Dragos projesinde ise payın yaklaşık %58'i Özak GYO'ya, %42'si arsa sahiplerine aittir. Projede güncel ilerleme oranı %75 seviyesinde olup, teslimin Aralık 2026'ya yetişmemesi halinde Ocak 2027'de gerçekleşmesi beklenmektedir. Hayat Flora ise Emlak Konut ile hasılat paylaşımı modeliyle yürütülen ve 1.387 konut ile 46 ticari alandan oluşan Şirket'in en büyük devam eden projesidir. Projede ilk etap teslimlerinin 2027 yılında başlaması, projenin tamamının ise 2029 yılında bitirilmesi planlanmaktadır.
Projesi tamamlanan ve kiralama yapılan varlıklar ise Ela Excellence Resort Hotel, Fişekhane, Özak GYO genel merkez binası, Bulvar 216, İş İstanbul 34, 34 Portall Plaza ve Bayrampaşai tercihlerinize uygun olmayab
