ANALİZ- Uluslararası Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım) [FNC-NEWS]

• 05.06.2026 09:41

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/e9cdb450f47d4e009c15e2fc03529c42%40burganyatirim.com.tr/Uluslararas%25C4%25B1%2520Piyasalar%2520G%25C3%25BCnl%25C3%25BCk%2520B%25C3%25BClten%2520-%25205%2520Haziran%25202026.pdf


Öne Çıkan Gelişmeler
ABD-İran görüşmelerinde ilerleme sağlandığına dair mesajlar korunurken, Hizbullah'ın ateşkesi reddetmesi ve İran tarafının somut ilerleme sağlanamadığını söylemesi Orta Doğu dosyasında belirsizliğin sürdüğünü gösterdi. Trump müzakerelerin son aşamada olduğunu belirtse de, sahadan gelen çelişkili açıklamalar ve Lübnan hattında devam eden gerilim bu iyimserliği sınırladı. Asya tarafında başta Güney Kore olmak üzere yapay zeka ve teknoloji hisselerinde satışların hızlanması dikkat çekerken, son dönemde çok sert yükselen çip ve donanım hisselerinde yabancı yatırımcı çıkışları öne çıktı.
Buna karşılık bazı büyük varlık yöneticileri, mevcut değerlemelerin yüksek olmasına rağmen yapay zeka temasında henüz genel bir balon oluşmadığını savunuyor. Son gelişmelerin ardından Brent petrolünün varil fiyatı 96 dolar çevresine yönelirken, altın fiyatlarında geri çekilme izlendi. ABD hisse vadeli endeksleri ile Asya borsalarında görülen zayıflama da, yapay zeka hisselerinde son dönemde oluşan güçlü fiyatlamanın daha temkinli bir zemine geçtiğini ve piyasaların jeopolitik başlıklarla teknoloji rallisindeki yavaşlamayı birlikte izlediğini gösterdi.
Fiyatlamalar
Dolar endeksi %0,12 düşüşle 99,43 seviyesinden günü tamamlarken, ABD-İran hattında zaman zaman gelen yumuşama mesajları ve petrol fiyatlarındaki geri çekilme dolar talebini sınırladı. USD/JPY %0,03 düşüşle 160,12 seviyesine gerilerken, Japonya cephesinde müdahale riskinin gündemde kalması paritedeki yukarı hareketi frenledi. EUR/USD %0,11 yükselişle 1,1610 seviyesine çıktı.
Burada hem doların hafif zayıflaması hem de Euro Bölgesi'nde enflasyon baskısının tamamen ortadan kalkmaması etkili oldu. EUR/GBP %0,06 yükselişle 0,8648 seviyesinden kapanırken, euro tarafı sterline karşı sınırlı da olsa daha güçlü bir görünüm sergiledi. Ons altın %0,91 yükselişle 4.475 dolara, gümüş ise %1,57 artışla 73,68 dolara çıktı. Jeopolitik belirsizliğin tamamen dağılmaması ve ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,47 seviyesinde dengelenmesi değerli metalleri destekledi.
Yeni günde görülen satıcılı seyir ise son yükselişin ardından kar realizasyonuna işaret ediyor. Brent petrol %2,30 düşüşle 98,05 dolardan günü tamamlarken, ABD-İran görüşmelerine dair iyimser açıklamalar ve arz tarafında kısa vadeli rahatlama beklentisi fiyatları aşağı çekti. Hisse senedi tarafında S&P 500'ün %0,41 yükselmesi, faizlerde sert bir bozulma olmaması ve endeks genelinde alımların sürmesiyle destek bulurken, Nasdaq 100'ün %0,53 gerilemesi teknoloji tarafında son dönemde oluşan yüksek beklentilerin daha seçici fiyatlanmaya başladığını gösterdi.
Ekonomik Takvim
Ekonomik takvimde bugün önemli bir makroekonomik veri akışı ve öne çıkan bir şirket bilançosu bulunmuyor. Piyasalar jeopolitik gelişmelere ilişkin haber akışını izlemeyi sürdürecek.
Döviz piyasaları - EUR/USD bu hafta oldukça dar bir bant aralığında, kabaca 1,1600-1,1650 aralığı içerisinde dalgalı ve yönsüz bir seyir izledi. Orta Doğu'daki siyasi görünümde hafta boyunca değişken haber akışı devam etmek ile birlikte, ABD-İran ilişkilerinde somut bir ilerleme kaydedilmemesi ile piyasalar bekle-gör modunda kalmaya devam etti. Perşembe gününde ise yatırımcıların artık bugünkü ABD istihdam verisine odaklanmaya başlaması bu fiyatlamada etkili olan bir diğer gelişme olarak karşımıza çıktı.
Fed üyelerinden Schmid dünkü açıklamalarında en büyük riskin artık büyümeden ziyade enflasyon olduğunu, aynı zamanda ekonominin hala güçlü konumda bulunduğunu vurguladı. Bir diğer üye Daly ise para politikasının şu anda iyi bir noktada olduğunu ve Fed'in her iki yönde de hareket etmeye hazır olduğunu belirtti. Ancak faiz patikası konusunda net yönlendirme yapmaktan kaçındı ve Fed'in birinci önceliğinin enflasyonu hedefe geri döndürmek olduğunu söyleyerek görece daha şahin bir tonda kaldı. Son dönemde Fed cephesinden gelen açıklamalar Fed içinde enflasyon riskine dair kaygıların yeniden güçlendiğini ortaya koyuyor.
Özellikle yapay zeka yatırımları, mali harcamalar, yüksek enerji fiyatları, düşük göç ve tarifeler gibi unsurların enflasyonu kalıcı biçimde yüksek seviyede tutma riskini barındırıyor. Bu nedenle piyasalarda Fed'in mevcut faiz seviyeleriyle enflasyonu yeterince yavaşlatamadığı ve ileride daha sert davranmak zorunda kalabileceği görüşü giderek güç kazanıyor. Nitekim yatırımcılar bu yıl olası bir faiz artış senaryosuna oldukça yakın.
Haftanın en önemli gelişmesi olan ve bugün TSİ 15:30'da açıklanacak ABD Mayıs ayı istihdam verileri öncesinde piyasa beklentileri iş gücü piyasasında kontrollü fakat belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor. Konsensüs tahminleri tarım dışı istihdamın yaklaşık 85-95 bin aralığında artacağı yönünde şekillenmiş durumda. Nisan ayında açıklanan 115 binlik artışa kıyasla daha düşük bir rakam beklenmesi, yüksek faiz ortamının istihdam yaratma kapasitesini kademeli biçimde baskılamaya başladığı şeklinde yorumlanmakta. İşsizlik oranında ise %4,3 seviyesinin korunacağı tahmin ediliyor.
Piyasanın temel odağı yalnızca manşet tarım dışı istihdam rakamı değil, ücret artışları ve işsizlik oranının birlikte nasıl bir tablo oluşturacağı olacak. Mevcut konjonktürde Fed'in önceliği sadece büyümeden ziyade enerji fiyatları ve jeopolitik riskler nedeniyle yeniden güçlenme ihtimali taşıyan enflasyon baskıları olarak karşımıza çıkmakta. Bu nedenle dirençli bir istihdam raporu Fed'in faizleri uzun süre yüksek tutabileceği beklentisini güçlendirebilir.
Özellikle yeni Fed Başkanı Warsh yönetiminde daha şahin bir iletişim dilinin öne çıkma riski bulunuyor. Beklentilerin belirgin üzerinde bir veri özellikle ücret artışları da güçlü gelirse, ABD tahvil faizlerini ve dolar endeksini yukarı taşıyabilir. Beklentilere yakın bir veri mevcut yüksek faiz uzun süre korunur fiyatlamasını büyük ölçüde teyit eder ve piyasalarda sınırlı reaksiyon yaratabilir.
Zayıf bir veri ise özellikle istihdam artışı 50 binin altına iner veya işsizlik oranı yükselirse, Fed'in bu yıla ilişkin faiz artış beklentilerini azaltarak şahin riskleri törpüleyebilir ve bu durumda dolar baskı altında kalırken altın ve riskli varlıklarda kısa vadeli toparlanma görülebilir. Genel çerçevede piyasaların ana beklentisi ABD iş gücü piyasasının hız kestiği ancak henüz resesyon sinyali vermediği yönünde.
Haftanın son işlem gününde hafta boyunca EUR/USD'de öne çıkardığımız piyasa görüşümüzde bir değişiklik bulunmuyor. Orta vadede ABD ve İran arasında sınırlı da olsa bir ateşkese varılacağına dair iyimser yöndeki beklentimiz ve ECB'nin bu ay faiz artışına gidecek olması ile paritedeki aşağı yönlü hareketlerin sınırlı kalmasını bekleriz. EUR/USD'de şimdilik 1,1400'ün aşağısında bir fiyatlama beklememek ile birlikte söz konusu sınıra doğru geri çekilmelerde kademeli şekilde euroya geçişleri değerlendiriyor olacağız. Kısa vadede ise bir süre haber akışının gidişatına göre kabaca 1,1500-1,1840 arasında yoğunlaşan dalgalı ve yönsüz bir fiyatlama bekleriz.
Değerli metaller - Ons altında 4.100-4.300 dolar, gümüşte ise 61-65 dolar bölgelerini dip adayı olarak değerlendiriyor, söz konusu aralıklara yakınsayabilecek geri çekilmelere kademeli şekilde değerli metallerde geçiş yapılabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Orta Doğu'da ABD ve İran arasında bir barış sürecinin başlaması senaryosunda yılın ikinci yarısında bu varlık sınıflarında kademeli bir toparlanma bekleriz. Yıl sonuna kadar olan zaman zarfı için ılımlı iyimser yöndeki yaklaşımımıza karşın, yaşanacak yükselişlerin 2025 yılındaki ralli gibi güçlü hareketlerden ziyade kademeli ve zamana yayılacak bir şekilde hayata geçebileceğini düşünüyoruz.
ABD hisse senedi piyasaları - ABD hisse senetlerinde bugün görünüm, endekslerin yukarıda kalmaya devam ettiği ama bunun artık daha kırılgan ve daha seçici bir zeminde taşındığına işaret ediyor. Son haftalarda özellikle yapay zeka bağlantılı hisseler öncülüğünde çok güçlü bir fiyatlama oluştu ve bu hareket S&P 500 ile Nasdaq'ı rekor bölgesine taşıdı. Ancak son birkaç günde tablo biraz değişmeye başladı. S&P 500 tarafında genele yayılan destek korunurken, Nasdaq tarafında aynı rahatlık yok.
Bunun ana nedeni de teknoloji hisselerinde beklenti eşiğinin çok yükselmiş olması. Piyasa artık yalnızca güçlü hikaye duymak istemiyor. O hikayenin ne kadar daha hızlanabildiğini, ne kadar daha güçlü siparişe dönüştüğünü ve mevcut değerlemeleri ne kadar daha taşıyabildiğini görmek istiyor. Jeopolitik tarafta kalıcı rahatlama oluşmaması, petrol fiyatının hala hassas seyretmesi ve tahvil faizlerinin yüksek kalmaya devam etmesi de bu sorgulamayı destekliyor. Bu nedenle bugün ABD hisselerinde ana resim tamamen bozulmuş bir yapı değil, fakat rahat bir ralli havasından da uzaklaşan bir yapı.
Sektörel tarafta bizim dikkat ettiğimiz ayrım daha net. Son dönemde en fazla prim yapan çip, sunucu, ağ ve veri merkezi hisselerinde kısa vadeli yorgunluk daha görünür hale geliyor. Asya'da teknoloji hisselerine gelen satışlar da bu açıdan önemli. Bu hareket yalnızca bölgesel bir düzeltme değil, aynı zamanda küresel yatırımcının yapay zeka temasında artık daha seçici davrandığını gösteriyor. Biz teknoloji temasının bittiğini düşünmüyoruz.
Tam tersine, büyük teknoloji şirketleri, altyapı sağlayıcıları ve kurumsal yazılım tarafında ana yatırım hikayesi korunuyor. Ancak son haftalardaki sert yükselişler sonrası her hisse aynı rahatlıkla yukarı gitmeyebilir. Burada özellikle çok sert prim yapan isimlerle, daha dengeli fiyatlanan ama temel görünümü güçlü kalan hisseleri ayırmak gerekiyor. Endeks içinde de bu ayrışmanın daha belirgin hale geldiğini düşünüyoruz. S&P 500'ün artıda kalıp Nasdaq'ın daha zorlanması da aslında bunu söylüyor. Piyasa teknolojiyi tamamen bırakmıyor, fakat aynı heyecanla bütün grubu yukarı taşımıyor.
Bizim beklentimiz, bugün ABD hisse senetlerinde endeks geneline yayılan rahat bir yükselişten çok daha kontrollü ve daha seçici bir fiyatlama görülmesi yönünde. S&P 500 tarafında daha dengeli bir seyir bekliyoruz. Nasdaq'ta ise oynaklık biraz daha yüksek kalabilir. Elinde pozisyonu bulunan yatırımcılar açısından teknoloji tarafında ana hikayenin bozulduğunu düşünmüyoruz, bu nedenle güçlü temel görünümü olan hisselerde taşıma tarafı hala makul.
Buna karşılık yeni giriş yapmak isteyen yatırımcılar için son dönemde çok hızlı yükselen teknoloji hisselerinde risk getiri dengesinin önceki haftalara göre zayıfladığını düşünüyoruz. Bu nedenle bugün bizim ana yaklaşımımız temkinli iyimserlik. Piyasadan tamamen uzaklaşmayı doğru bulmuyoruz, ama son yükselişin üstüne aynı rahatlıkla yeni pozisyon açmayı da doğru bulmuyoruz. ABD hisselerinde kısa vadede en sağlıklı görünümün, daha dengeli sektörlerde ve temel görünürlüğü daha güçlü hisselerde oluşmasını bekliyoruz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.