TCMB Çalışması: Yüksek ve oynak enflasyon ortamlarında firmalar makroekonomik haberlere daha duyarlı hale geliyor [FNC-NEWS]

• 18.05.2026 15:27

TCMB, "Yüksek Enflasyon Ortamında Para Politikası ve Enflasyon Duyuruları Firma Beklentilerini Nasıl Etkiler?" başlıklı İngilizce çalışma yayınladı. 
Çalışmanın Özet Bölümü şöyle: 
Bu çalışma, 2015?2024 döneminde Para Politikası Kurulu duyurularının ve enflasyon sürprizlerinin Türkiye'deki firmaların enflasyon beklentileri ve döviz yönetimi kararları üzerindeki etkisini incelemektedir. İktisadi Yönelim Anketi verilerini kullanarak para politikası ve enflasyon sürprizlerini, politika duyuruları etrafındaki dar bir zaman aralığında faiz oranı ve enflasyon beklentilerinin beklenmeyen bileşeni olarak tanımlıyoruz. Bulgularımız üç temel sonuca işaret etmektedir. İlk olarak, firmaların enflasyon beklentileri para politikası şoklarına anlamlı biçimde tepki vermekte, ancak bu tepki enflasyon ortamına bağlı olarak değişmektedir. Görece istikrarlı dönemlerde firmalar standart teoriyle uyumlu biçimde daha düşük fiyat artışları beklerken ekonomik görünüme ilişkin daha kötümser hale gelmektedir. Buna karşılık, yüksek enflasyon dönemlerinde para politikası şokları arz yönlü yorumlanmakta ve firmalar kötümserlikle birlikte enflasyon beklentilerini yukarı yönlü revize etmektedir. İkinci olarak, enflasyon sürprizleri enflasyon beklentilerini ve kötümserliği her durumda artırarak arz yönlü yorumun önemini desteklemektedir. Üçüncü olarak, pozitif enflasyon sürprizleri firmaların döviz varlıklarını artırırken, beklenmedik politika faizi artışları kurda değerlenme beklentisiyle döviz pozisyonlarını azalt