ANALİZ- Yurt Dışı Piyasalarda Bugün (ÜNLÜ & Co / DAHA) [FNC-NEWS]

• 12.05.2026 08:04

Haftanın ikinci işlem gününde odaklanacağımız ana konu başlığını ABD Nisan ayı TÜFE rakamı oluşturuyor. Mart ayında manşet enflasyon %2,4 seviyesinden %3,3'e sert şekilde yükselmiş ancak yıllık %3,3'lük gerçekleşme, %3,4 olan piyasa beklentisinin hafif altında kalırken artışın neredeyse tamamı enerji fiyatlarından kaynaklanmıştı. Çekirdek TÜFE ise yıllık bazda %2,7 olan beklentiye karşı %2,6 artmıştı.
Bu da petrol fiyatlarındaki sıçrama dışarıda bırakıldığında diğer enflasyon göstergelerinin görece kontrollü seyretmesine işaret etti. Nitekim çekirdek enflasyonun yalnızca %0,2 artması önemliydi çünkü bu kalem tarife etkilerini ve yüksek petrol fiyatlarının doğrudan yansımalarını büyük ölçüde dışarıda bırakarak genel enflasyon eğiliminin şimdilik istikrarlı kaldığını gösterdi. Ancak görünüm tamamen rahatlatıcı değil. Enerji fiyatları yüksek seviyelerde ne kadar uzun süre kalırsa, ekonominin diğer alanlarına yayılma riski de o kadar artacaktır. Dolayısıyla piyasalar geçen ayki TÜFE verisiyle önemli bir riskten kaçınmış olsa da petrol fiyatları ve tedarik zincirindeki sıkıntılar nedeniyle enflasyon riski gündemde kalmaya devam ediyor.
Nisan ayına dair ortalama piyasa beklentisi manşet rakamın yıllık bazda özellikle benzin fiyatlarındaki sıçramayla %3,3'ten %3,7'ye, çekirdek rakamın ise %2,6'dan %2,7'ye yükseleceği yönünde. Manşet rakamdaki artış dikkat çekici olsa da çekirdek rakamın göreceli olarak düşük seyredip enflasyonun kontrol altında olduğuna dair algı yaratması risk iştahının dirençli kalmasını sağlayabilir. Dolayısıyla özellikle çekirdek verilerin önem derecesinin daha yüksek olduğunu söyleyebiliriz. Cleveland Fed'in enflasyon modeli ise Nisan'da manşet rakamda %3,56 oranında artışla daha sınırlı bir yükselişe işaret ediyor.
Ancak aynı modelde henüz erken olsa da Mayıs ayı verisinde %3,9 oranında yıllık artış beklenmesi enflasyon tarafında risklerin ne kadar canlı olduğunu net şekilde yansıtıyor. Bu patika, Fed açısından yeni başkanın yönetimi altında para politikasını gevşetme alanını sınırlayabilecek bir tabloya işaret ediyor. Benzer şekilde üretici fiyatları tarafında da yukarı yönlü riskler öne çıkıyor ISM alt kalemlerinde girdi maliyetleri endeksinin Nisan'da 155,3 ile Aralık 2022'den bu yana en yüksek seviyeye çıkması önümüzdeki dönemde yukarı yönlü baskının güçlenebileceğini gösteriyor.
Özetle piyasalar Orta Doğu'da diplomatik çözüm ve güçlü kâr büyümesi senaryosunu fiyatlamaya devam ediyor olsa da enerji fiyatları ve üretici maliyetleri üzerinden enflasyon riskinin yeniden belirginleşmesi, Fed'den faiz indirimi beklentilerini törpüleyebilir ve riskli varlıklar üzerindeki kırılganlığı artırabilir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.