HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Vakıf Yatırım, Sabancı Holding için hedef fiyatını 163 TL'den 159 TL'ye çekti, tavsiyesini AL olarak korudu [FNC-NEWS]

• 07.05.2026 09:33

Sabancı Holding (SAHOL): Holding, 1Ç26 dönemini piyasa beklentilerine (330 mn TL net kar) paralel, 317,6 mn TL net kar (1Ç25: 3,85 mlr TL net zarar) ile tamamladı. Bankacılık tarafında parasal kayıpların azalması, artış gösteren konsolide FAVÖK (1Ç26:36,1 mlr TL, +%14,9 y/y) ve yıllık bazda daha düşük finansman giderleri net karlılıktaki iyileşmeyi destekledi. 1Ç26 döneminde bankacılık segmentinin konsolide net karı 206,2 mn TL (1Ç25: 803,8 mn TL net zarar) olarak gerçekleşirken bankacılık segmenti dışı konsolide net kar malzeme teknolojileri, finansal hizmetler ve özellikle enerji (1Ç26: 2,39 mlr TL net kar, 1Ç25: 215,2 mn TL net zarar) segmentlerindeki net kar iyileşmeleriyle birlikte 111,4 mn TL (1Ç25: 3 mlr TL net zarar) seviyesine yükseldi. Yılın birinci çeyreğinde Holding'in kombine gelirleri yıllık %8,5 azalış göstererek 403,3 mlr TL seviyesine geriledi (bankacılık segmenti: - %13,6 y/y, banka dışı gelirler: -%2,1 y/y). Bu dönemde gelir dağılımı %52,6 banka ve %47,4 banka dışı olarak kaydedildi. 1Ç26'da Holding'in kombine FAVÖK'ü ise yıllık %6,1 artış gösterek 52,8 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Kombine FAVÖK'teki bu iyileşme, hem bankacılık hem de banka dışı iş kollarında gözlenen güçlü operasyonel toparlanmanın yanı sıra, enerji segmentinin katkısı ve malzeme teknolojileri iş kolundaki daha belirgin toparlanmanın marjları desteklemesiyle gerçekleşti. 1Ç26'da Holding'in konsolide özkaynak karlılığı %2,1 (1Ç25: -%4,1) olarak gerçekleşti. Holding'in solo net nakit pozisyonu bu dönemde 13,5 mlr TL (4Ç25: 8,5 mlr TL) seviyesine yükselirken, temettü çıkışları ve girişleri sonrası net etki dahil nisan ayı sonu itibarıyla da genel olarak yatay seyrini korudu. Holding'in banka dışı Net Borç/FAVÖK oranı ise 1,7x (4Ç25: 1,6x TL) olarak gerçekleşti.
 
Yorum: Holding'in, piyasa beklentilerinin hafif altında, açıklamış olduğu net kara piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Holding'in hisseleri son bir ayda endeksten %0,1 pozitif ayrışırken, yılbaşından bu yana ise endeksten %6,9 negatif ayrıştı. 1Ç26 finansalları sonrasında Sabancı Holding için hisse başı hedef fiyatımızı 159,00 TL (önceki:163,00 TL) seviyesine revize ederken, kısa vadeli "Endeksin Üzerinde Getiri" ve uzun vadeli "AL" önerilerimizi sürdürüyoruz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer al