HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Deniz Yatırım, MPARK için 640 TL hedef fiyat ile, "AL" tavsiyesini korudu [FNC-NEWS]

• 07.05.2026 09:09

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_MPARK_1_26_Bilan_o_De_erlendirme_13739.pdf


 
MLP Sağlık Hizmetleri, 1Ç26'da 16.252 milyon TL gelir (Konsensüs: 16.016 milyon TL / Deniz Yatırım: 16.074 milyon TL), 4.810 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 4.496 milyon TL / Deniz Yatırım: 4.478 milyon TL) ve 1.668 milyon TL net kar (Konsensüs: 1.171 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.047 milyon TL) açıkladı.
1Ç26 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.008 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
? Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
* Hasılatta reel büyüme, hasta ve ödeme tipi miksindeki değişimler ile FAVÖK marjında iyileşme kaydedilmesi.
? Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û Artan işletme sermayesi ihtiyacı ve zayıflayan serbest nakit akışı, net borç pozisyonunda artış.
? Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
* 1Ç26'da hem yurt içi hem de yurt dışı hasta sayılarındaki artışa ek olarak Aralık 2025'te yapılan SUT güncellemesi ile Ocak ayında gerçekleşen TTB fiyat artışları ile hasılatta reel büyüme takip edildi. Bununla birlikte, FAVÖK'te hasta ve ödeme tipi miksindeki değişim, operasyonel verimlilik çalışmaları ve sabit giderlerde gözlenen operasyonel kaldıraç etkisiyle belirgin iyileşme kaydedildi. Öte yandan, geçen yılın ilk çeyreğinde alınan avansların yarattığı baz etkisinin tersine dönmesiyle işletme sermayesinde görülen artış, operasyonel nakit akışı ve serbest nakit akışı tarafında baskı yaratmıştır. Buna karşın, güçlü operasyonel marj yapısıyla 1Ç26 finansallarını sınırlı olumlu değerlendiriyoruz.
? Genel Değerlendirme: 2026 yıl sonu tahminlerimiz 72.128 milyon TL satış geliri, 19.311 milyon TL FAVÖK ve 7.076 milyon TL net kar yönünde bulunuyordu. Makro tahminlerimizde yaptığımız değişiklikler ile Şirket'in açıklanan finansalları ardından satış gelirlerini 73.386 milyon TL, FAVÖK'ü 19.473 milyon TL ve net karı 6.399 milyon TL olarak güncelliyoruz. Bununla birlikte, işletme sermayesi ihtiyacındaki artış ve serbest nakit akışı tarafında gözlenen zayıflama nedeniyle MLP Sağlık Hizmetleri için 12-aylık hedef fiyatımız 640,00 TL olarak koruyor, önerimizi ise AL yönünde sürdürüyoruz. 2026 tahminlerimize göre MPARK hissesi 5,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %10 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 13,9x F/K ve 5,7x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.