ANALİZ- TTKOM 1. Çeyrek Sonuçları (PhillipCapital) [FNC-NEWS]

• 07.05.2026 09:03

 
Türk Telekom, enflasyon muhasebesine göre düzeltilmiş 1Ç26 finansal sonuçlarında, önceki yılın aynı dönemine kıyasla
* %8,7 artışla 64,9 milyar TL ciro,
* %17,1 artışla 27,4 milyar TL FAVÖK,
* %55,6 artışla 10,46 milyar TL net kâr açıkladı.
Piyasa medyan beklentileri 64,4 milyar TL ciro, 26,6 milyar TL FAVÖK ve 6,2 milyar TL net kâr yönündeydi. Dolayısıyla ciro ve FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde gelirken net kar rakamı konsensusun %69 üzerinde gerçekleşti.
1Ç26 itibarıyla toplam abone sayısı 613 bin net kazanım ile 57,2 milyona ulaştı. Mobil segmentte güçlü büyüme eğilimi devam etti mobil abone sayısı yıllık %15,6 artışla 32,2 milyona yükseldi. Faturalı hat (+%22,7) ve M2M segmentindeki (+%125,2) genişleme dikkat çekti. Sabit genişbant abone sayısı 15,4 milyon seviyesinde yatay seyrederken, fiber tarafında FTTH (fiber-to-the-home) abone sayısının %27,2 artışla 7,1 milyona yükselmesi ve FTTC (fiber-to-the-cabinet) abone sayısındaki %11,7'lik gerileme, müşteri kompozisyonunda daha yüksek değerli segmente doğru dönüşümün devam ettiğine işaret etti.
Bu dönemde sabit internet ve kurumsal data gelir büyümesinin ana sürükleyicisi olmaya devam etti, mobil, sabit ses ve diğer gelirler yıllık bazda yatay kaldı. Sabit genişbant tarafında güçlü ARPU performansı (+%17,7) gelir büyümesini desteklerken, mobil segmentte yüksek abone kazanımına rağmen M2M etkisiyle karma ARPU'da %13,2 gerileme gözlendi. Bununla birlikte, M2M hariç ARPU'daki düşüşün %3,8 ile sınırlı kaldığını belirtelim.
Operasyonel tarafta maliyet disiplininin korunması ve ölçek ekonomisinin katkısıyla FAVÖK marjı %39,3'ten %42,3'e yükseldi. Artan finansman giderleri ve amortisman yüküne karşın net parasal pozisyon kazancındaki artış (yıllık %80 artışla 13,99 mlr TL) net karı destekledi.
Sabit hat imtiyaz süresinin 2050 yılına kadar uzatılması ve 5G lisans haklarına ilişkin gelişmelerin etkisiyle toplam varlıklar yılsonuna kıyasla %28,1 artışla 601,5 milyar TL'ye yükselirken, söz konusu ödemelere bağlı olarak nakit ve nakit benzerlerinde belirgin bir gerileme görülmüştür.
Şirket 2026 yılı için UFRYK 12 etkisi hariç %8-9 ciro büyümesi, %41-42 aralığında FAVÖK marjı ve %33-34 yatırım harcaması/gelir oranı hedeflerini korumaktadır. İlk çeyrekte ciro büyümesi yıllık hedefin altında kalmış olup FAVÖK marjı ise %42,3 ile beklenti bandını aşmıştır.
1Ç26 sonuçlarında güçlü operasyonel performans, mobil ve fiber odaklı büyüme ile marj iyileşmesini olumlu değerlendirirken artan yatırım harcamaları, yükselen finansman ve amortisman giderleri ile borç pozisyonundaki artışın iyimserliği kısmen sınırlayabileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, imtiyaz uzatımı ve 5G sürecine ilişkin belirsizliklerin ortadan kalkmasını uzun vadeli görünüm açısından pozitif değerlendiriyoruz.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.