ANALİZ- Makro: Küresel tablo ve yukarı yönlü sürpriz para politikası tamponunu eritiyor (Akbank) [FNC-NEWS]

• 04.05.2026 19:14

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE)
Aylık enflasyon %4,18 ile tahminimiz (%3,2) ve piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Böylelikle yıllık enflasyon 1,5 puan artışla Ekim 2025'ten bu yana en yüksek seviye olan %32,4 oldu. Yılın dört ayında birikimli fiyat artışı ise %14,64 olarak gerçekleşti. Nisan ayı itibarıyla yıllık enflasyon TCMB'nin son enflasyon raporunda paylaştığı tahmin patikasının üst bandının yaklaşık 2 puan, tahmin bandının orta noktasının ise yaklaşık 4 puan üzerinde kaldı.
Yıllık enflasyondaki artışta emtia fiyat artışları ve yönetilen fiyat ayarlamaları sonucunda kuvvetli artan enerji fiyatları baş rol oynadı. Dolayısıyla, enerji kaleminin dışlandığı çekirdek göstergelerin yıllık enflasyonlarındaki artış daha sınırlı oldu. B endeksi yıllık enflasyonu 0,4 puan artışla %30,51'e, C endeksi yıllık enflasyonu ise 0,15 puan artışla %29,83'e yükseldi.
TÜİK tarafından yarın açıklanacak mevsimsellikten arındırılmış (m.a.) TÜFE aylık enflasyonunun %3,4 ile mart ayına kıyasla (%2,0) belirgin yükseldiğini hesaplıyoruz. TCMB nisan ayı PPK karar metninde "Öncü veriler ana eğilimin nisan ayında bir miktar yükseleceğine işaret etmektedir" ifadesini kullanmış, bu ifadeyi TCMB'nin piyasa beklentilerine benzer bir aylık enflasyon beklentisinde olduğu şeklinde yorumlamıştık. Ancak eğilimin çok daha kuvvetli yükselmesi, nisan ayında aylık enflasyonun TCMB'nin kısa vadeli öngörülerini de aştığına işaret ediyor.
Nisan ayında B (m.a.) aylık enflasyonu %1,9'dan %2,6'ya, C (m.a) aylık enflasyonu da %2,1'den %2,5'e yükseldi. Manşetin altında kalan çekirdek rakamlar şokun daha çok enerji ve gıda kaynaklı olduğunu gösterse de eğilimdeki bozulmanın yalnızca enerji kaynaklı olmadığına da işaret ediyor.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.