ANALİZ- CIMSA 1Ç26 Sonuçları (PhillipCapital) [FNC-NEWS]

• 30.04.2026 08:48

Çimsa Çimento, 1Ç26 konsolide finansallarında
* yıllık bazda %0,2 azalışla 11,6 milyar TL ciro,
* yıllık bazda %2,7 artışla 1,47 milyar TL FAVÖK ve
* 705 milyon TL net kâr açıkladı (1Ç25: 452 milyon TL).
Piyasa medyan beklentileri 11,59 milyar TL ciro, 1,47 milyar TL FAVÖK ve 572 milyon TL net kâr şeklindeydi. Dolayısıyla ciro ve FAVÖK beklentilerle büyük ölçüde uyumlu gerçekleşirken, net kâr piyasa tahmininin belirgin üzerinde geldi
Operasyonel tarafta konsolide satış hacmi yıllık bazda %2,0 artarken bu büyümenin tamamı uluslararası kanaldan geldi. Uluslararası satış hacimleri, ABD gri çimento öğütme tesisinin (Ekim 2025 devreye alımı) katkısı ve artan ticaret operasyonlarıyla yıllık bazda %10,9 büyürken, Türkiye'deki satış hacimleri zayıf yurt içi talep nedeniyle %6,8 geriledi. Yurt içi daralmanın ana belirleyicisi, Çimento fiyatları-enflasyo makasının sürmesi, kırılgan talep koşulları, yüksek finansman maliyetleri, deprem bölgelerinde oluşan yüksek baz etkisi ve sert geçen kış koşulları oldu sektör verilerine göre Ocak 2026'da Türkiye genelinde çimento ve klinker tüketimi yıllık bazda %30,3 gerilerken, Çimsa'nın faaliyet gösterdiği bölgelerde daralma %39,0 olarak gerçekleşti. Çimsa'nın maliyet tarafındaki disiplin sürdü alternatif yakıt kullanım oranı Türkiye'de %25, Buñol'da %31 ve Mannok'ta %77 seviyesine yükselirken, yatırım harcamalarının satışlara oranı büyük ölçekli projelerin tamamlanmasıyla yıllık bazda 7,0 puan düşüşle %4,6'ya geriledi.
Marj tarafında, brüt kâr marjı 1Ç26'da %14,4 (1Ç25: %15,4) seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda 1,1 puanlık daralmaya işaret etti ancak maliyet verimliliği ve proaktif riskten korunma uygulamalarının katkısıyla FAVÖK marjı 35 baz puan iyileşerek %12,6'ya yükseldi (1Ç25: %12,3). Finansal yapı tarafında ise net borç, çeyrek boyunca 22,0 milyar TL'ye çıkarken (Aralık 2025: 21,4 milyar TL), kaldıraç oranı 2,42x olarak gerçekleşti.
Genel olarak değerlendirildiğinde, 1Ç26 sonuçları Çimsa açısından operasyonel tarafta dengeli bir görünüm ortaya koymaktadır. Türkiye'de yurt içi talebin zayıf seyretmesine karşın ABD tesisinin sağladığı hacim katkısı ve uluslararası operasyonların toparlanması olumlu bulurken yurt içi talep koşullarını takip edeceğiz.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.