ANALİZ- TAVHL 1Ç26 Sonuçları (Kısmen Negatif) (PhillipCapital) [FNC-NEWS]
- 28.04.2026 09:08
TAV Havalimanları, 1Ç26 konsolide finansallarında * yıllık bazda %5 azalışla 360,6 milyon EUR ciro,* yıllık bazda %14 azalışla 77,6 milyon EUR FAVÖK ve* 58,6 milyon EUR ana ortaklık zararı açıkladı (1Ç25: -45,6 mn EUR).Şirket'in düzenlediği ankete göre piyasadaki ortalama beklenti 365 mn EUR ciro, 81 mn EUR FAVÖK ve 43 mn TL zarar yönündeydi. Dolayısıyla sonuçlar piyasa beklentisinden kısmen zayıf gerçekleşti.Operasyonel tarafta toplam yolcu sayısı yıllık bazda %7 artışla 19 milyona ulaştı Ankara dış hat trafiği yeni hatların devreye girmesi ve düşük maliyetli hava yolu şirketlerinin katkısıyla %23, İzmir dış hat %9, Almatı dış hat ise %10 büyüdü. Satışların kırılımına bakıldığında, BTA'da Antalya'daki yeni operasyonların desteğiyle yiyecek&içecek geliri %17, gümrüksüz satış geliri ağırlıklı olarak Ankara'daki büyümeyle %12 artarken havacılık geliri Almatı'daki yakıt satışlarının azalması ile %10, Tav Teknoloji'nin geçen yıl tamamladığı Katar proje gelirinin tekrarlanmaması ile bilişim geliri %57 oranında daraldı.FAVÖK marjı 1Ç26'da %21,5 (1Ç25: %23,8) seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda 2,3 puanlık daralmaya işaret etti. Marj baskısının ana kaynağı, Almatı'da jet yakıtı arz politikasındaki değişikliklere bağlı düşen yakıt hacmi ve marjı ve ABD dolarının Euro karşısındaki zayıflığı oldu. Net borç yıl içi yatırım programı nedeniyle Aralık 2025'e kıyasla yaklaşık %13 oranında artarak 1,82 milyar EUR seviyesine yükseldi (Aralık 2025: 1,62 milyar EUR). Net Borç/2025 FAVÖK çarpanı 2,89x ile şirketin 2,5-3,0x'lik beklenti bandı içinde kalmaya devam
