ANALİZ- 1Ç2026 Kar Tahminleri (Ziraat Yatırım) [FNC-NEWS]
- 22.04.2026 15:13
"1Ç2026 KAR TAHMİNLERİ" BANKACILIK SEKTÖRÜ Tahminlerimizde Etkili Olan Faktörler BDDK'nın açıklamış olduğu aylık verilere göre Bankacılık sektörü karı 2026 yılı Ocak - Şubat döneminde, bir önceki çeyreğin Ekim - Kasım dönemine göre hafif düşüş kaydederek 169,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, yılın ilk iki ayındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %43 oranında artış kaydetmiştir. Mevsimsel etkilerle yılın ilk ayındaki görece yüksek enflasyona karşın enflasyon beklentilerindeki eğilim ile birlikte TCMB ocak ayında politika faizini 100 baz puan indirerek %37'ye çekmiştir. Şubat sonunda Orta Doğu kından belirleyici olacaktır. Operasyonel tarafta planlı bakım bulunmaması kapasite kullanımını desteklerken, Şirket'in esnek ham petrol işleme kabiliyeti ve çeşitlendirilmiş tedarik yapısı arz riskini sınırlamaktadır. Bu nedenle risklerin daha çok fiyatlama tarafında yoğunlaşması beklenmektedir. Bu çerçevede, 1Ç26 için 221.662mn TL net satış, 15.400mn TL FAVÖK ve 3.346mn TL net kar öngörüyoruz. Türkiye otomobil ve hafif ticari araç pazarı, yılın ilk çeyreğinde mevsimsellik ve baz etkisiyle daralmıştır. 2026'nın ilk çeyreğinde toplam pazar yıllık bazda %3,9 küçülerek 265.398 adet seviyesinde gerçekleşmiştir. Segment kırılımında otomobil satışları %5,9 gerilerken, hafif ticari araç tarafında %4,2'lik büyüme kaydedilmiştir. Otomotiv sektöründe yer alan şirketlerden, Tofaş'ın Stellantis birleşmesiyle yarattığı sinerji finansallarına yansımaya devam etmektedir. İç pazardaki zayıf talebe rağmen ticari araç segmentindeki ihracat hacminin artışı Şirket'i bu çeyrekte desteklemektedir. Bu çerçevede, Tofaş'ın 1Ç25'teki zararına karşın bu çeyrekte karının artacağını düşünüyoruz. Ford Otosan tarafında ise yurt içi satış adetlerinde düşüş gözlenirken, Romanya satışlarındaki artış baskıyı hafifletmiştir. Diğer yandan, Şirket'in göz önünde bulundurduğu düzetilmiş FAVÖK'ün ise 11,5 milyar TL civarında gerçekleşmesini bekliyoruz. Son olarak, görece yüksek finansman giderlerinin ve vergi yükünün devam edeceği beklentisiyle net karın çeyreklik ve yıllık bazda gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Tahmin yaptığımız ve fonksiyonel para birimi TL olan banka dışı şirketlerin toplam karını 29 m
