ANALİZ- Uluslararası Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım) [FNC-NEWS]
- 03.04.2026 09:51
https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/c91d4349211f465bbe814c0a5f29a873%40burganyatirim.com.tr/Uluslararas%25C4%25B1%2520Piyasalar%2520G%25C3%25BCnl%25C3%25BCk%2520B%25C3%25BClten%2520-%25203%2520Nisan%25202026.pdf
Öne Çıkan Gelişmeler
Orta Doğu'da çatışmanın seyrine ilişkin çelişkili mesajlar piyasaların yönünü belirlemeye devam ederken Donald Trump'ın İran'a yönelik saldırı tehditlerini artırması ve aynı zamanda operasyonların sonuna yaklaşıldığını ifade etmesi fiyatlamalarda yön bulmayı zorlaştırdı ve gün içi oynaklığı artırdı, bir anlaşma sağlanmaması halinde İran'ın altyapısının hedef alınabileceğine yönelik açıklamalar petrol fiyatlarında yukarı yönlü hareketi desteklerken sürece ilişkin net bir zamanlama verilmemesi jeopolitik risklerin fiyatlamadan çıkmadığını gösterdi.
İran tarafında Dışişleri Bakanı Abbas Erakçi sivil altyapıya yönelik saldırıların geri adım getirmeyeceğini belirtirken, Tahran ile Kerec'i bağlayan bir köprü de dahil olmak üzere bazı hedeflerin vurulduğuna dair haber akışı ve Hürmüz Boğazı'nın uzun süre kapalı kalabileceğine yönelik açıklamalar dikkat çekti, buna ek olarak İran basınında boğazın uzun süre kapalı kalabileceğine yönelik değerlendirmeler öne çıktı.
Bu gelişmelerle birlikte petrol fiyatları gün içinde yükseliş kaydederken İran'ın Umman ile Hürmüz Boğazı'ndaki trafiği izlemeye yönelik bir protokol hazırladığına dair haber akışı sonrasında kazançların bir kısmı geri verildi ve hisse senetlerinde önceki kayıpların sınırlı şekilde telafi edildiği görüldü, enerji piyasasında fiziki arz tarafına ilişkin göstergeler öne çıkarken Kuzey Denizi sevkiyatlarını baz alan Dated Brent fiyatı 2008'den bu yana en yüksek seviyelere ulaştı ve spot piyasa ile vadeli fiyatlar arasındaki ayrışma dikkat çekti, küresel piyasalarda işlem hacimleri düşerken bugün Good Friday nedeniyle ABD ve Avrupa'nın büyük bölümünde piyasalar kapalı olacak.
Fiyatlamalar
Dolar endeksi Orta Doğu'da artan jeopolitik tansiyon ve Donald Trump'ın İran'a yönelik sert söylemleri sonrası güvenli liman talebinin güçlenmesiyle %0,47 yükselerek 100,01 seviyesine çıkarken, USD/JPY paritesi yükselen ABD tahvil faizleri ve dolar talebinin korunmasıyla %0,51 artışla 159,58 seviyesine ulaştı, EUR/USD paritesi Avrupa tarafında artan belirsizlik ve risk iştahındaki zayıflamayla %0,43 düşüşle 1,1538 seviyesine gerilerken, EUR/GBP paritesi sterlinin görece zayıf seyrinin etkisiyle %0,16 yükselişle 0,8790 seviyesinde günü tamamladı.
Değerli metaller tarafında faizlerdeki yükseliş ve oynaklığın artmasıyla kar realizasyonları öne çıkarken ons altın %1,71 düşüşle 4676 dolar seviyesine geriledi, gümüş %2,97 düşüşle 72,80 dolar seviyesine indi, ABD 10 yıllık tahvil faizi petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon beklentilerini yukarı çekmesiyle %4,30 seviyesinde kapanış yaptı. Enerji tarafında İran kaynaklı arz risklerinin yeniden fiyatlanması ve Hürmüz Boğazı'na ilişkin belirsizliklerin artmasıyla Brent petrol %8,99 yükselerek 112,42 dolar seviyesine çıktı, hisse senedi piyasalarında ise gün içi satış baskısına rağmen İran'ın Umman ile Hürmüz Boğazı trafiğine yönelik protokol hazırlığına dair haber akışıyla kayıpların geri alındığı görüldü ve S&P 500 ile Nasdaq 100 endeksleri %0,11 yükselişle günü tamamladı.
Ekonomik Takvim
Bugün ABD'de tarım dışı istihdam verisi takip edilecek olup iş gücü piyasasının seyri ve ücret dinamiklerine dair sinyaller öne çıkacak, ancak Good Friday nedeniyle ABD ve Avrupa'da hisse senedi ve tahvil piyasalarının büyük bölümü kapalı olacağı için veri akışının fiyatlamalara etkisinin sınırlı kalması bekleniyor.
EUR/USD - EUR/USD Orta Doğu'da savaş başlangıcı sonrasında hızlı bir düşüş ile 1,1500'e doğru geriledikten sonra son bir aydır ağırlıklı olarak kabaca 1,1415-1,1600 bölgesi içerisinde dalgalı bir seyir izledi. Söz konusu konsolidasyonun hangi yöne doğru kırılım göstereceği ABD-İran ilişkilerine bağlı kalmaya devam edecek. Savaş riski gündemde kaldığı sürece aşağı yönlü bir hareket senaryosu öne çıkarken, ateşkes sağlanması halinde önemli ölçekte toparlanma ihtimali bulunuyor. Paritedeki ana yön siyasi gelişmeler paralelinde oluşmaya devam edecek ancak haftanın son işlem gününde yatırımcılar bir yandan da makro görünümde Fed faiz patikası beklentileri ve istihdam piyasasındaki son durum gibi gelişmeleri de takip edecek.
Fed üyelerinden Goolsbee petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon için ciddi risk oluşturduğunu ve süresinin kritik olduğunu açıkladı. Benzin fiyatlarındaki yükselişin enflasyon beklentilerini artırabileceğini, bunun da Fed için para politikasına yönelik yaklaşımı zorlaştıracağını belirtti. Kalıcı bir enerji şoku Fed'i enflasyon ve büyüme arasında daha zor bir dengeye itebilir. Güncel durumda Fed beklentilerine baktığımızda piyasalar merkez bankasının bu yıl faizi sabit tutabileceği senaryoyu fiyatlamakta.
Bugün ABD Mart ayı istihdam verisine ilişkin beklentiler tarım dışı istihdamın yaklaşık 55-60 bin kişi artması yönünde oluşurken, bu Şubat ayında görülen -92 binlik düşüş sonrası sınırlı bir toparlanmaya işaret etmekte. İşsizlik oranının %4,4 seviyesinde yatay kalması beklenirken, ortalama saatlik kazançların aylık bazda yaklaşık %0,3 artması öngörülüyor.
Genel tablo ABD işgücü piyasasının güçlü büyüme döneminden çıkıp belirgin şekilde yavaşladığını gösteriyor. Son dönemde istihdam artışı artık büyük ölçüde geçici faktörlerin (hava koşulları, grevlerin sona ermesi gibi) etkisiyle şekilleniyor ve temel eğilim zayıf kalıyor.
Aynı zamanda iş ilanlarında ve işe alımlarda düşüş görülmesi, talep tarafında soğumaya işaret etmekte. Buna karşılık işsizlik oranının görece düşük seviyede kalması ve işten çıkarmaların sınırlı seyretmesi, piyasada sert bir bozulma olmadığını gösteriyor. Ancak artan jeopolitik riskler petrol fiyatlarındaki yükseliş ve ticaret politikalarına bağlı belirsizlikler şirketlerin işe alım iştahını baskılamakta ve önümüzdeki aylarda zayıflamanın daha görünür hale gelme ihtimalini artırıyor.
Sonuç olarak bugünkü veriler ABD istihdam piyasasının halen dayanıklı ancak momentum kaybetmiş bir yapıda olduğunu, büyümenin sürdüğü fakat kırılganlığın arttığı dengede kalmaya devam ettiğini ortaya koyabilir.
Pariteye ilişkin piyasa görüşlerimizde bir değişiklik bulunmuyor. EUR/USD'de hafta başında savaş sürecine yönelik iyimserliğin öne çıkması ve ateşkes sürecine dair somut adımların atılması paritenin kritik 1,1400 sınır üzerinde kalıcı olmasını sağlayarak orta vadede 1,1800'e doğru yakınsayabilecek bir yükseliş senaryosunu canlı tutmaya devam ediyor. Diğer yandan, siyasi gerginliği yeniden artması durumunda oldukça önemli bir alt sınır olarak izlediğimiz 1,1400 desteği üzerinde kalıcı olunup olunmayacağını izlemeye devam ediyoruz. Savaş hali devam ettiği sürece pariteye yönelik risklerin net bir şekilde aşağı yönlü olduğunu söyleyebiliriz. 1,1400 altına inilmesi halinde ise 1,1000'a doğru yakınsayabilecek bir düşüş riski gündeme gelebilir. Görünüm tamamen siyasi gelişmelere bağlı olduğundan burada güvenilirliği yüksek net ve tek bir piyasa görüşü öne çıkarmaktansa senaryo bazlı ihtimaller ile değerlendirmeyi daha sağlıklı buluyoruz.
Değerli metaller - Değerli metaller ABD-İran gelişmeleri ışığında yön bulmaya devam ederken, piyasa görüşlerimizde bir değişiklik bulunmuyor. Olası düşüşlerde ons altında 4.100 dolar, gümüşte ise 61 dolar seviyelerinin orta vadeli görünüm adına oldukça kritik olduğu söylenebilir. Diğer yandan, hafta başındaki gibi yukarı yönlü hareketlerde orta vadede ons altında 5,000 dolar, gümüşte ise 90 dolar sınırlarına yakınsayabilecek yükseliş potansiyeli bulunuyor.
Haber akışına bağlı olarak söz konusu geniş aralıklar içerisinde dalgalı bir seyrin öne çıkmasını bekleriz. Değerli metallerdeki düşüşlerde alıcı olmaya devam ediyoruz ancak bu yöndeki işlemlerin orta-uzun vadeli bir yaklaşımla değerlendirilebileceği görüşündeyiz. Kısa vadede kalıcı ve güçlü bir ralli ihtimali tamamen haber akışına bağlı kalacak olmak ile birlikte bu yıl altın ve gümüşteki tarihi zirvelerin kayda değer ölçekte yukarı yönlü açılmasını beklemiyoruz.
Brent petrol - Petrol fiyatları Orta Doğu kaynaklı risklerin korunması ile dün yeniden yükselişe geçti ve 110 dolar sınırına yaklaştı. Kısa vadede haber akışına bağlı yüksek oynaklık bir süre daha devam edecek. Ancak teknik görünüme dayalı senaryo bazlı yol haritamızı yeniden gözden geçirmek gerekirse, savaş başlangıcından bu yana görülen sert yükselişlerde iki kez test edilen ancak aşılamayan 119 dolar sınırının aşılması piyasalarda yeni bir panik havasını tetikleyebilir, savaşa yönelik endişeler daha da artarak oldukça karamsar bir fiyatlama temasına geçiş yaşanabilir.
Bu senaryoda Rusya-Ukrayna savaşında 2022'de görülen varil başına 125 ve 138 dolar seviyeleri sonraki hedefler olarak gündeme gelebilir. 95-119 dolar arasında İki haftadan bu yana olduğu gibi haber akışına göre, iyimserlik-karamsarlık arasında geçiş yapan algı ile birlikte yönsüz ve dalgalı bir seyir izlenebilir. Bu aralık bir panik havasını içermemek ile birlikte son yılların en yüksek seviyelerine ve özellikle de 100 dolar sınırı üzerinde risklerin korunduğunu gösterebilir.
Piyasaların kırılgan ve jeopolitik haber akışına oldukça hassas kalmaya devam ettiği düşünülebilir. 95 dolar aşağısında Bu sınır aşağısında Orta Doğu kaynaklı endişelerin dinmeye başladığına dair haber akışı ve kısa vadede tam anlamı ile bir çözüm olmasa da, en azından savaş sürecinde en kötünün artık geride kaldığı ve enerji tedariğinde kademeli bir normalleşme teması öne çıkabilir. Risk iştahında kayda değer bir toparlanma izleyebiliriz.
ABD hisse senedi piyasaları - Jeopolitik risklerin yeniden yükseldiği bir ortamda Donald Trump'ın İran'a yönelik sert söylemleri ve operasyonların seyrine ilişkin netlik vermemesi piyasalarda yön bulmayı zorlaştırırken, enerji fiyatlarında görülen sert hareketler hisse senedi piyasalarında sektörler arası ayrışmayı belirginleştirmeye devam ediyor.
Petrol fiyatlarındaki yükseliş enflasyon beklentilerini yeniden yukarı çekerken, bu durum özellikle marj hassasiyeti yüksek sektörlerde baskı yaratıyor ve fiyatlamaların daha seçici hale gelmesine neden oluyor. Gün içinde satış baskısının öne çıktığı görülse de Hürmüz Boğazı'na ilişkin en kötü senaryoların ötelenebileceğine dair haber akışıyla kapanışa doğru dengelenme yaşandı ve endekslerde sınırlı pozitif kapanışlar izlendi.
Piyasa davranışına baktığımızda, geniş tabanlı bir risk alma iştahından ziyade temkinli bir denge arayışı öne çıkıyor. Gün içi hareketlerde volatilitenin yüksek kaldığı, haber akışına bağlı hızlı yön değişimlerinin yaşandığı bir yapı dikkat çekerken, yatırımcıların kısa vadede pozisyonlarını daha çok makro gelişmelere ve jeopolitik başlıklara göre ayarladığı görülüyor. Özellikle faizlerdeki yukarı yönlü hareket ve enerji fiyatlarındaki oynaklık, piyasa içindeki rotasyonları hızlandırırken, bazı sektörlerde satış baskısı belirginleşirken bazı alanlarda görece daha dirençli bir görünüm oluşuyor.
Bizim tarafta ise mevcut görünümde agresif bir pozisyonlanmadan ziyade dengeli ve seçici bir yaklaşımın daha sağlıklı olduğunu düşünüyoruz. Jeopolitik risklerin net şekilde azalmasına yönelik güçlü bir sinyal oluşmadan geniş tabanlı alımlar için erken olduğunu değerlendiriyoruz, bu nedenle mevcut pozisyonların korunması ve yeni girişlerde daha net bir fiyatlama zemini oluşmasının beklenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Kısa vadede piyasanın yönü büyük ölçüde haber akışına bağlı kalmaya devam edeceği için, dalgalanmaların yüksek seyrettiği bu ortamda risk yönetiminin ön planda tutulmasının kritik olduğunu değerlendiriyoruz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankal
