ANALİZ- Uluslararası Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım) [FNC-NEWS]

• 23.02.2026 09:42

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/2d74b27128c6411e841cc361de67560e%40burganyatirim.com.tr/Uluslararas%25C4%25B1%2520Piyasalar%2520G%25C3%25BCnl%25C3%25BCk%2520B%25C3%25BClten%2520-%252023%2520%25C5%259Eubat%25202026.pdf

Öne Çıkan Gelişmeler
ABD Yüksek Mahkemesi'nin Trump'ın küresel gümrük vergilerini yasaya aykırı bulması, ticaret politikasında yeni bir belirsizlik alanı açtı. Mahkeme, gümrük vergisi koyma yetkisinin Kongre'ye ait olduğuna hükmederken, tarifelerden elde edilen gelirlerin geri ödenip ödenmeyeceği konusu alt mahkemelere bırakıldı ve bu durum yaklaşık 170 milyar dolarlık potansiyel bir mali risk tartışmasını beraberinde getirdi.
Trump'ın kararın ardından yeni oranlar açıklaması ve geçici ticaret yasası maddesine dayanarak adım atması, politika yönünün netleşmediğine işaret ederken Avrupa Parlamentosu ticaret komitesinin ABD ile yapılan anlaşmanın onay sürecini dondurmayı gündeme alması transatlantik ilişkilerde gerilimi artırdı.
Jeopolitik cephede İran ile ABD arasında 26 Şubat'ta Cenevre'de yeniden başlayacak görüşmeler diplomatik çözüm ihtimalini canlı tutsa da, Washington tarafında askeri seçeneğin masada tutulduğuna dair m diplomasi ihtimalinin güçlenme çıkıyor.
EUR/USD geçtiğimiz hafta bu gelişmeler ile şekillenirken, yatırımcılar bir yandan da ABD-İran ilişkilerindeki son gelişmeleri takip etti. ABD'nin İran'a askeri bir operasyon düzenleme riski hala açık ancak diploması sürecinin devam etmesi piyasalarda konuya ilişkin karamsarlığın şimdilik önüne geçmekte.
Bu hafta ABD ve Euro Bölgesi'nde açıklanacak ve döviz piyasalarına yön verecek önemde bir gelişme bulunmuyor. ABD yüksek mahkemesinin kararı ve Trump'ın buna karşılık hamleleri ile ABD-İran görüşmelerindeki son haberler bu hafta EUR/USD'nin yönünde belirleyici olabilir. ABD kaynaklı politik belirsizlikleri ABD doları için negatif bir unsur olarak değerlendiriyor, Trump'ın değişken politikaları ile artacak öngörülemezliğin EUR/USD'deki aşağı yönlü riskleri sınırlandıracağını düşünüyoruz.
Diğer yandan, teknik görünümde geçtiğimiz haftada da üzerinde durduğumuz üzere paritenin son 6 ayın zirve bölgesi olan kabaca 1,1800-1,1900 bölgesi üzerinde kalıcı olamamasını ve 1,2000'yi aşamamasını zayıflık sinyali olarak görüyor ve olası düzeltme ihtimali üzerinde durmaya devam ediyoruz. Paritedeki yön ABD kaynaklı politika belirsizlikleri ile şekilleneceği için güvenilirliği yüksek bir beklenti öne çıkarmakta zorlanıyoruz ancak son gelişmeler ışığında paritede 1,2000 sınırının altında kalındığı, zaman zaman konsolidasyonun izlendiği, kabaca 1,1600'ya doğru yakınsayabilecek ılımlı düzeltme ihtimali üzerinde duruyoruz.
GBP - Şubat ayı BOE faiz kararı ile birlikte para politikasında güvercin yönde risklerin öne çıkması ile bir süreden bu yana olduğu gibi GBP'de zayıf bir performansın öne çıkmaya devam edebileceğini düşünüyoruz. GBP/USD'de 1,3715 altında aşağı yönlü risklerin ön planda kalmasını bekleriz. Baz senaryomuz zaman zaman konsolidasyonun da izlendiği ılımlı bir düşüş trendi yönünde şekillenmeye devam ediyor.
Diğer yandan, geçtiğimiz haftalarda BOE-ECB para politikalarındaki ayrışma nedeni ile EUR/GBP'de uzun pozisyon önerimizi korumaktayız. 0,8675 üzerinde yukarı yönlü momentumun canlı kalmasını bekleriz. Orta vadede Kasım zirvesi olan 0,8865'i hedeflemeye devam etmekteyiz.
Değerli metaller - ABD-İran ilişkilerine yönelik endişeler ve ABD'nin Orta Doğu'ya askeri bir müdahalede bulunma ihtimali jeopolitik risklerin yükselmesine neden oldu ve bu durum değerli metallerin geçtiğimiz haftayı güçlü şekilde tamamlamasında etkili oldu. ABD yüksek mahkemesinin Trump'ın birçok gümrük vergisini iptal etmesi ve akabinde başkanın yeni gümrük vergileri açıklaması da önemli bir politika belirsizliğini öne çıkararak bu fiyatlama dinamiğini destekledi.
Cuma günkü yükselişler ile birlikte altın, gümüş, platin ve paladyum dahil değerli metal grafiklerinde pozitif bir momentum gözlüyor ve söz konusu temanın bu haftada da korunmasını bekliyoruz. Elbette ABD kaynaklı siyasi gelişmelerin yönüne göre oynaklığın yüksek bir tonda kalacağını öngörüyoruz. Yukarı yönlü senaryonun devamında ons altında kabaca %7, gümüşte ise %15 civarında ek bir yükseliş yaşanabilir. Ons altında 4960, gümüşte 77 dolar üzerinde yukarı yönlü momentumun güçlü kalmasını bekleriz.
ABD hisse senedi piyasaları - ABD hisse senedi piyasalarında bugünkü fiyatlamanın ana belirleyicisi ticaret politikasına ilişkin belirsizliğin risk iştahı üzerindeki etkisi olacak. Yüksek Mahkeme'nin tarifeleri iptal kararı ilk aşamada politika riskini azaltır gibi görünse de, Trump'ın yeni oranlar açıklaması ve geçici yetki maddesine dayanması ticaret başlığının kapanmadığını gösteriyor. Bu durum özellikle küresel tedarik zincirine duyarlı sanayi, otomotiv ve yarı iletken hisselerinde temkinli bir fiyatlama davranışını beraberinde getirebilir. Tahvil faizlerinin 4,07 civarında dengelenmesi hisse tarafında ek bir baskı üretmiyor ancak faizlerde yukarı yönlü bir hareketin yeniden başlaması durumunda özellikle çarpanı yüksek segmentlerde hassasiyet artabilir.
Jeopolitik tarafta İran ile 26 Şubat'ta yeniden başlayacak görüşmeler diplomasi ihtimalini canlı tutsa da askeri seçeneğin tamamen dışlanmamış olması enerji fiyatları üzerinden enflasyon beklentilerini etkileyebilecek bir unsur olmaya devam ediyor. Bu çerçevede enerji ve savunma hisselerinde göreli direnç görülebilirken, büyüme ve teknoloji tarafında oynaklık daha belirgin kalabilir. Son dönemde teknoloji hisselerinde görülen toparlanma isteği, makro belirsizliğin azalmasına ve faiz tarafında sakin bir seyre bağlı.
Bilanço tarafında Domino's Pizza, Diamondback Energy ve Keysight Technologies sonuçları sektör içi ayrışma yaratabilir. Tüketim tarafında talep eğilimi ve marj yapısı, enerji tarafında nakit akışı ve sermaye disiplini, teknoloji tarafında ise sipariş görünürlüğü fiyatlamada öne çıkacak. Genel görüşümüz, kısa vadede geniş tabanlı ve güçlü bir ralli yerine seçici ve temkinli bir yapının daha olası olduğu yönünde. Ticaret politikası belirsizliği tamamen ortadan kalkmadan ve faiz cephesinde net bir gevşeme sinyali oluşmadan risk iştahının kalıcı şekilde güçlenmesini beklemiyoruz. Bu nedenle sektör bazlı ayrışmanın devam ettiği, haber akışına duyarlı bir görünümün sürmesini daha olası görüyoruz.
 
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.