ANALİZ- Uluslararası Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım) [FNC-NEWS]

• 16.01.2026 09:35

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/01974f9dd5b04305aff4d3cac6635806%40burganyatirim.com.tr/Uluslararas%25C4%25B1%2520Piyasalar%2520G%25C3%25BCnl%25C3%25BCk%2520B%25C3%25BClten%2520-%252016%2520Ocak%25202026.pdf



Öne Çıkan Gelişmeler
Fed yetkilileri işgücü piyasasında istikrarın belirginleşmesi ve enflasyon baskılarının devam etmesi nedeniyle yaklaşan toplantıda faiz indirimlerine ara vermeyi düşündüklerini açıkladı. Chicago, Kansas City, San Francisco, Philadelphia, Atlanta ve Richmond Fed başkanlarından gelen mesajlarda büyümenin dirençli kaldığı, işgücü piyasasında hızlı bir bozulma olmadığı ve para politikasının bir süre daha kısıtlayıcı konumda tutulmasının gerekliliği vurgulandı.
ABD ve Tayvan, gümrük vergilerinin %15'e düşürülmesi ile yarı iletken ve ileri teknoloji yatırımlarında toplam 500 milyar dolarlık finansmanı kapsayan kapsamlı bir ticaret anlaşması imzaladı anlaşma Tayvan'ın ABD'deki çip üretim kapasitesini genişletmesini ve ek kredi garantileri sağlamasını içeriyor.
New York Times'ın aktardığı bilgiye göre İsrail Başbakanı Netanyahu, Trump'la görüşerek İran'a yönelik operasyonun ertelenmesini talep ederken Katar, Suudi Arabistan, Umman ve Mısır'ın da Washington'a benzer çağrılar ilettiği bildirildi. ABD yönetimi, Venezuela'daki operasyonun ardından Küba'ya yönelik söylemlerini sertleştirerek Havana'nın mevcut tutumunu değiştirmemesi halinde daha sıkı adımlar atılacağı mesajını verdi.
Çin'in dış ticaret fazlası 2025 yılında 1,2 trilyon dolara yükseldi Aralık ayında ihracat yıllık bazda %6,6 ile üç ayın en hızlı artışını gösterirken ithalat da beklentileri aşarak %5,7 büyüdü. Dünya Bankası küresel ekonomiye ilişkin değerlendirmesinde büyümenin ticaret gerilimlerine rağmen dirençli kaldığını belirterek 2026 küresel GSYİH tahminini %2,6'ya yükseltti ABD ve Çin için büyüme tahminleri yukarı yönde revize edilirken küresel enflasyon beklentisi ise %2,6'ya çekildi.
Fiyatlamalar
Dolar endeksi günü %0,30 yükselişle 99,35 seviyesinde tamamlarken bu artışta Fed üyelerinden gelen şahin söylemlerin faiz indirimi beklentilerini zayıflatması etkili oldu. USD/JPY %0,13 yükselişle 158,632 seviyesine çıkarken Japonya'da erken seçim ihtimalinin yarattığı politika belirsizliği yen üzerinde baskı yarattı.
EUR/USD %0,31 düşüşle 1,1608 seviyesine gerilerken ABD tarafındaki güçlü dolar temasının yeniden öne çıkması paritede aşağı yönlü baskıyı artırdı. EUR/GBP %0,16 yükselişle 0,8676 seviyesine çıkarken İngiltere tahvil getirilerindeki gevşemenin poundu zayıflatması etkili oldu.
Ons altın %0,23 düşüşle 4.616 dolar seviyesine gerilerken kar realizasyonları ve doların güçlenmesi değerli metal üzerinde baskı yarattı. Gümüş %1,08 düşüşle 92,19 dolar seviyesinden kapanırken endüstriyel metallerdeki zayıf seyir fiyatlamayı aşağı çekti. Brent petrol %2,32 düşüşle 64,06 dolar seviyesine gerilerken İran gerilimine rağmen arz tarafında somut bir kesinti sinyalinin ortaya çıkmaması satışları artırdı.
ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,16 seviyesine yükselirken Fed'in faiz indirimlerini öteleyebileceği beklentisi tahvil satışlarını hızlandırdı. S&P 500 %0,26 yükselişle günü tamamlarken Nasdaq 100'ün %0,32 yükselmesi, teknoloji hisselerinde bilanço öncesi toparlanma eğiliminin sürdüğünü gösterdi.
Ekonomik Takvim
Ekonomik takvimde bugün Almanya'da TÜFE verisi takip edilecek, bilanço tarafında ise piyasalara yön verecek ölçekte öne çıkan bir şirket sonucu bulunmuyor.
EUR/USD - New York Empire State imalat Endeksi Ocak'ta 7,7 ile geçtiğimiz ay -3,9 olan seviyenin üzerine çıkarak imalat sektörünün genel koşullarında toparlanma sinyali verdi ve piyasa beklentisi olan %1'in üzerinde gerçekleşti. Bu sonuç New York Eyaleti'ndeki işletmelerin raporlarına göre imalat faaliyetinin Aralık ayındaki daralmadan sonra yine genişleme yönüne geçtiğini gösterdi, siparişler ve sevkiyatlar artarken stoklar ve çalışanların ortalama çalışma haftası gibi bazı alt bileşenlerde karmaşık sinyaller görülse de anketin genel eğilimi pozitif oldu. Bu tür eyalet bazlı göstergeler tipik olarak ülke genelindeki imalat eğiliminin başlangıç sinyali olarak değerlendirilir ve ekonomik aktivitedeki iyileşme çabasına işaret eder.
Haftalık işsizlik haklarından yararlanma başvuruları 10 Ocak ile biten haftada 198 bine düşerken, 215 binlik beklentilerin bir miktar altında gerçekleşti. Bu sonuç işten çıkarmaların halen sınırlı kaldığını ve iş gücü piyasasındaki dirençli görüntünün korunduğunu gösterdi. Devam eden başvurular da önceki döneme göre sınırlı azalarak istihdam piyasasındaki direncin sürdüğüne işaret ederken istihdam yaratma hızının yavaş olduğu genel görünümün değişmediği gözleniyor.
Bu iki veri seti birlikte değerlendirildiğinde Ocak ortası itibarıyla imalat sektöründe bölgesel ölçekte toparlanma belirtileri gözlenirken, iş gücü piyasası halihazırda görece istikrarlı olmakla birlikte zayıf işe alım eğiliminin devam ettiği görüldü. New York Fed endeksindeki iyileşme, ekonomik aktivitedeki artış umudunu desteklerken, düşen işsizlik başvuruları iş gücü piyasasının ani bozulma riskinin düşük olduğunu teyit etti. Ancak hem imalatın genişlemesinin sürdürülebilirliği hem de iş gücü piyasasının büyüme ivmesi açısından yılın ilerleyen dönemlerindeki veri akışı kritik olmaya devam edecek.
Haftanın son işlem gününe geldiğimizde paritede bu hafta öne çıkardığımız piyasa görüşümüzde bir değişiklik bulunmuyor. Fed'in bağımsızlığı tartışmalarının gündeme gelmesine rağmen bu hafta güçlü kalan ABD doları, dün açıklanan ve ekonomide dirençli duruşun korunduğuna işaret eden veriler ile desteklendi. Ayı başında da olduğu gibi Dolar Endeksi'nde ılımlı toparlanma senaryomuzu korumayı sürdürüyoruz. EUR/USD'de aşağı yönlü hareketin devamında 1,1500 sınırına doğru kademeli bir geri çekilme izleyebiliriz. Diğer yandan, bu yöndeki hareketlerin zamana yayılarak yavaş şekilde gerçekleşmesini bekliyor, paritede ani ve derin bir düşüş beklemiyoruz.
GBP - İngiltere'de dün açıklanan ekonomik veriler ülke ekonomisinin zayıf görünümden ılımlı toparlanmaya doğru hareket ettiğine işaret etti. Resmi verilere göre 2025 Kasım ayı Gayri Safi Yurtiçi Hasıla(GSYH) bir önceki aya kıyasla %0,3 artarak beklenenden güçlü bir büyüme kaydetti, bu artış önceki ay görülen daralmadan dönüşün göstergesi olarak değerlendirildi.
Bu büyüme rakamının önemli bir kısmı Ocak verilerinde özellikle imalat sektöründeki üretim artışından kaynaklandı, motorlu taşıt üretimindeki güçlü toparlanma üretimde belirgin bir genişlemeye yol açtı ve bu da sanayi üretiminin toplamda yükselmesine katkı sağladı. Resmi üretim istatistiklerine göre imalat üretimi Kasım 2025'te aylık bazda yaklaşık %2,1 artarak beklentilerin hayli üzerine çıktı ve bunun sonucunda üretim endeksi genel sanayi üretimini yukarı çekti. Aynı dönemde sanayi üretimi genel olarak aylık bazda yaklaşık %1,1 artış gösterdi ki bu da hizmet sektörü ve üretim arasındaki toparlanmanın daha geniş tabanlı olduğunu destekledi.
Bu veriler ışığında değerlendirildiğinde İngiltere ekonomisi zayıf seyreden büyüme trendinden çıkış sinyalleri verdi, özellikle imalat ve sanayi üretiminde görülen beklenenden yüksek artışlar sınırlı da olsa üretim tarafında canlanma olduğunu gösterdi. Ancak bu iyileşmenin sürdürülebilirliği tartışmalı, yılın ikinci yarısında yapısal sorunlar(örneğin hafif talep, yüksek maliyet baskıları, iş yatırımlarının zayıf seyri) ekonomik görünümü yeniden zorlayabilir. Yine de Kasım ayına ilişkin büyüme ve sanayi üretim performansı, kısa vadede risklerin azaldığı ve üretim yanlı büyümenin desteklendiği bir döneme geçildiğini ima ediyor.
GBP/USD'de son dönemde yukarı yönlü bir seyir izlemiş olsak da, geçtiğimiz hafta bu hareket sekteye uğradıktan sonra ılımlı bir düzeltme yaşanıyor. Dolar Endeksi'ndeki toparlanma beklentimize paralel olarak GBP/USD'de aşağı yönlü görünümün bir süre daha korunmasını bekleriz. Teknik görünümde 1,3500-1,3570 aralığı altında GBP ABD dolarına karşı zayıflama eğiliminde kalabilir. Kısa-orta vadede 1,3200'e doğru yakınsayabilecek geri çekilme izlenebilir.
Değerli metaller -ABD-İran gerginliğinin azalma eğiliminde olması ile değerli metaller dünden beri ılımlı satıcılı bir seyirde. Bu varlık sınıfında son günlerde öne çıkardığımız piyasa görüşlerinde bir değişiklik bulunmuyor. Ons altında ilişkin yapıcı yaklaşımımızı koruyor, 4.400 dolar üzerinde yukarı yönlü görünümün korunabileceğini düşünüyoruz. Düşüşlerde kademeli alıcıyız. 2026 yılı içerisinde bir noktada yeniden 5.000 dolar sınırına doğru yaşanabilecek bir toparlanmayı hedefliyoruz. Gümüşe yönelik bakış açımız ise hala olumsuz bir konumda kalmayı sürdürüyoruz. Son aylarda yaşanan rallinin temel açıdan altını doldurmakta zorlanıyoruz, yükseliş miktarını aşırı buluyor artık oldukça spekülatif bir fiyatlama dinamiğinin öne çıktığını değerlendiriyoruz. Gümüşte yeni alımlar için acele etmiyor, bu yöndeki adımlar için kayda değer bir düzeltme yaşanmasını bekliyoruz.
ABD hisse senedi piyasaları - ABD hisse senedi piyasalarında güne başlarken yatırımcıların odağında yeniden politika belirsizliği ve faiz patikasına ilişkin sinyaller bulunuyor. Fed yetkililerinin son açıklamaları, işgücü piyasasındaki dengelenmeye rağmen enflasyon tarafında yeterli soğumanın görülmediği yönünde birleşirken, piyasa fiyatlamalarında faiz indirimlerinin ötelendiği bir görünüm oluşuyor. Bu söylem, teknoloji tarafında son haftalarda görülen hızlı çıkışın ardından daha dengeli bir seyri desteklerken, büyüme hassasiyeti yüksek şirketlerde seçici bir yaklaşımın ön planda kalmasına neden oluyor.
Sektörel tarafta teknoloji ve yarı iletkenlerde şirket bazlı ayrışmanın devam etmesini bekliyoruz. TSMC sonrası yapay zeka temasında güçlü talep sinyalinin korunması olumlu olsa da, büyük ölçekli şirketlerde mevcut değerlemeler kısa vadede yukarı yönü sınırlı bırakıyor. Buna karşılık döngüsel hisselerde, özellikle sanayi ve küçük sermayeli şirketlerde toparlanmanın sürdüğünü görüyoruz. Piyasa son günlerde büyüme tarafına daha geniş bir yayılım gösterirken, majör endekslerdeki hareketin tekil hisselerden ziyade daha çok sektör rotasyonu üzerinden şekillenmesi beklenebilir.
Orta vadeli görünümde ise bilanço sezonunun belirleyici olmasını bekliyoruz. Bugün önemli bir bilanço akışı bulunmamakla birlikte, önümüzdeki günlerde açıklanacak sonuçların sektör bazlı fiyatlamaları belirgin şekilde etkileyebileceğini düşünüyoruz. Gelir ve kârlılık tarafında güçlü bir tablo sunabilen şirketlerin öne çıktığı, zayıf rehberliklerin ise hızlıca cezalandırıldığı bir piyasa dinamiği hâkim. Bu ortamda teknoloji hisselerinde temkinli ama tamamen negatif olmayan, defansif sektörlerde ise istikrarlı talebi destekleyen bir duruşun daha sağlıklı olduğu görüşündeyiz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.