ANALİZ- 2025 Mücadeleyle Bitti: 2026 İyimser Beklentilerle Başlıyor (GCM Yatırım) [FNC-NEWS]
- 05.01.2026 11:42
Aralık ayında öne çıkan başlıklar:
? BİST100 ? BİST30 Endeks Performansları
? BİST30 Şirket Performansları
? Sektör Görünümleri
? Enflasyon - Faiz
? 3.Çeyrek Büyüme
? Piyasa Katılımcıları Anketi ? Sektörel Enflasyon Beklentileri
? Menkul Kıymet İstatistikleri ? Rezervler
? Yabancı Takas Oranı - CDS
Ocak ayına ilişkin değerlendirme yapılacak gündem maddeleri aşağıdaki gibidir:
? Enflasyon - Faiz
? Fitch Türkiye Kredi Notu Değerlendirmesi
? Moody?s Türkiye Kredi Notu Değerlendirmesi
? Aylık Öneriler
BİST100 ? BİST30 Endeks Performansları
BIST100 ve BIST30 endekslerinde yıl genelinde dalgalı bir seyir izlenirken, Haziran?Ağustos döneminde her iki endekste de belirgin bir toparlanma öne çıktı. Bu süreçte BIST30?un BIST100?e kıyasla daha güçlü performans sergilemesi dikkat çekti. Son çeyrekte ise fiyatlamalar daha yatay ve seçici bir görünüm kazanırken, Aralık ayı her iki endeks için de pozitif kapanışla tamamlandı.
Borsa İstanbul, 2022?deki güçlü yükselişin ardından son üç yılda daha seçici ve dalgalı bir fiyatlama sürecine girdi. Nominal bazda BIST100 endeksi 2023?te yaklaşık %36, 2024?te %32 yükselirken, 2025 yılında %15 civarında artışla pozitif bölgede kalmasına rağmen önceki yıllara kıyasla daha sınırlı bir performans sergil Kredi Notu Değerlendirmesi
2025 yılı boyunca Türkiye?nin risk priminde belirgin ve yapısal bir iyileşme izlendi. Nisan ayında 378,47 seviyesine kadar yükselen 5 yıllık CDS, yılın ikinci yarısında 204,15 seviyesine kadar gerileyerek yılın en düşük düzeyini gördü. Bu düşüş yalnızca küresel risk iştahındaki toparlanmayı değil, daha çok para politikasında öngörülebilirliğin artması, dezenflasyon beklentilerinin güçlenmesi ve politika yönünde sert bir geri dönüş riskinin azalmasını yansıtıyor. CDS?in 200 baz puan bandına yaklaşması, Türkiye algısının yüksek risk kategorisinden daha dengeli bir çerçeveye doğru evrildiğine işaret ederken, kredi derecelendirme kuruluşları açısından da olumlu bir referans noktası oluşturuyor.
Bu iyileşme kredi derecelendirme kuruluşlarının 2025 yılındaki adımlarına da zemin hazırladı. Fitch, Temmuz 2025?te Türkiye?nin kredi notunu BB-, görünümünü ise durağan seviyesinde korurken sıkı para politikasını olumlu, yüksek enflasyon geçmişi ve yapısal riskleri ise temel kırılganlıklar olarak değerlendirdi. Moody?s ise Temmuz 2025?te notu Ba3 seviyesine yükseltmiş, ancak ilerlemenin zamana yayıldığını vurgulayarak görünümü durağana çevirmişti. Her iki kurumun ortak mesajı, politika setinde ilerleme sağlandığı ancak kalıcılığın henüz tam olarak teyit edilmediği yönündeydi.
2026 yılına girerken beklentiler temkinli iyimserliğini koruyor. 23 Ocak 2026 değerlendirmelerinde Fitch ve Moody?s tarafında baz senaryo, mevcut not ve görünümlerin korunması yönünde. Enflasyondaki düşüş eğilimi ve sıkı para politikasının sürdürülmesi kredi profili açısından destekleyici olsa da, seviyelerin halen yüksek olması nedeniyle hızlı bir not artışı beklenmiyor. Buna karşılık CDS tarafındaki düşük seviyelerin korunması ve dezenflasyon sürecinin beklentilere paralel ilerlemesi halinde, 2026?nın iknacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk geti
