BBVA Research, TCMB'den 2026'nın ikinci yarısına kadar 100 baz puanlık faiz indirimleri beklemeye devam ediyor [FNC-NEWS]

• 11.12.2025 19:08

BBVA Research, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu'nun açıkladığı faiz kararı sonrası yayımladığı değerlendirmede, TCMB'nin güçlü ekonomik verilere ve devam eden enflasyon direncine rağmen politika faizini 150 baz puan indirerek %38,0'e çektiğini belirtirken bu kararın, piyasalarda olumsuz bir sürpriz olarak değerlendirdildiğini, Banka'nın 100 baz puanlık daha düşük bir faiz indirimiyle piyasaları olumlu yönde şaşırtmak için bir fırsatı kaçırdığını belirtti.
BBVA Research'e göre Merkez Bankası, faiz indirim beklentilerinin 100-200 baz puan arasında değiştiği bir dönemde, koridorda da (%36,5-%41,0) benzer büyüklükte indirimler yaparak politika faizini %38,0'e düşürdü. Banka, 2025 üçüncü çeyrekte iç talebin etkisiyle beklenenden yüksek gelen çeyreklik %1,1'lik büyüme ivmesine ve enflasyon eğilimindeki devam eden yapışkanlığa rağmen, talep koşulları ve dezenflasyon süreci konusunda yine iyimser bir tutum sergiledi. Ancak, TCMB'nin gevşeme eğilimi ve 2026 yılı için tüm beklentilerin TCMB'nin tahmin aralığının (%13-%19) üzerinde seyretmesi göz önüne alındığında, bu iyileşme işaretlerinin gelecekteki geçerliliği konusunda şüpheler bulunuyor.
Raporda, "TCMB bugün bizi olumsuz yönde şaşırtmış olsa da (beklentimiz olan 100 baz puan indirimin aksine), 2026 ilk çeyrekte kümülatif tüketici enflasyonunun %8-%9 olacağını öngördüğümüzden, TCMB'den 2026 ikinci yarısına kadar kademeli olarak 100 baz puanlık faiz indirimleri beklemeye devam ediyoruz. Ortalama %25 ücret artışı, TL'de %21 nominal değer kaybı, bugüne kadarki Bakanlık rehberliği doğrultusunda uygulanan fiyat artışları ve %4 GSYH büyümesi varsayarsak, yıl sonu tüketici enflasyonunun %25 olacağını (%16 olan TCMB hedefinin aksine) tahmin ediyoruz. Bu durumda TCMB, 2026 sonunda politika faizini %32'ye kadar indirmeye devam edebilir." ifadelerine yer verildi.
ForInvest Haber