ANALİZ- Haftalık Bülten (Kuveyt Türk) [FNC-NEWS]

• 03.11.2025 09:19

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/DU0PR10MB936266E263A4583D959751A3B9C7A%40DU0PR10MB9362.EURPRD10.PROD.OUTLOOK.COM/Haftal%25C4%25B1k%2520B%25C3%25BClten_03112025.pdf



 
Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta ABD'de Fed Faiz Kararı ve Fed Başkanı Powell'ın Açıklamaları, ABD Başkanı Trump ve Çin Devlet Başkanı Şi görüşmesi ve bilanço dönemi ana başlıklar arasında yer aldı. Fed politika faizini beklentiler dahilinde 25 baz puan düşürerek %3,75-4,00 aralığına indirdi. Banka böylece bu sene ikinci faiz indirimini gerçekleştirmiş oldu. Kararın ardından konuşan Başkan Powell, Aralık toplantısına ilişkin "kesin bir indirim beklentisinin yersiz olduğunu" vurguladı. Ekonomik görünüme ilişkin belirsizliğin yüksek seyretmeye devam ettiğine işaret edilen açıklamada, son aylarda istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığı aktarıldı. Ayrıca, enflasyonun yılın başından bu yana yükseldiği ve hala bir miktar yüksek kalmaya devam ettiği belirtildi. Diğer taraftan, son günlerde merakla beklenen Trump-Şi görüşmesi, Güney Kore'nin Busan kentinde gerçekleştirildi. İki liderin bir araya geldiği zirvede, ticaret, teknoloji ve güvenlik başta olmak üzere kritik alanlarda daha istikrarlı ve öngörülebilir bir diyalog sürecinin inşa edilmesi yönünde ortak irade ortaya kondu. Trump, Çin'in soya fasulyesi alımlarının hemen başlayacağını ve fentanil ürünlerine uygulanan tarifelerin %10'a düşürüldüğünü açıkladı. Pekin ise nadir toprak kısıtını bir yıl ertelediğini duyurdu. Ülkede bilanço döneminin sonlarına gelinirken geçtiğimiz hafta birçok önemli şirketin sonuçları takip edildi. Bilanço performansından dolayı şirket ve sektör bazlı ayrışmaların ön planda olduğu haftada S&P 500 %0,71 ve Nasdaq 100 endeksi %1,97 yükseldi.
Yurt İçi piyasalarda ise Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Ekim ayı Sektörel Enflasyon Beklentileri (SEB), Dış Ticaret İstatistikleri ve Bilanço Dönemi yakından takip edildi. Ekim ayı SEB'e göre, 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri geçen aya göre, piyasa katılımcıları için 1,01 puan artarak %23,26'ya ve hanehalkı için 1,4 puan yükselerek %54,39'a çıkarken reel sektör için ise 0,5 puan azalarak %36,30'a geriledi. Bu gelişmenin ardından konuşan Bakan Mehmet Şimşek Dezenflasyon devam etti ve devam edecek, son bir iki aydaki rakamlar hiçbir şekilde algıyı da gerçekliği değiştiremez, çünkü şartlar dezenflasyonu için hala elverişli ve devam ediyor ifadesini kullandı. Diğer taraftan, Ekim ayında Reel Kesim Güven Endeksi bir önceki aya göre 1,2 puan artarak 102 seviyesine çıktı. Böylelikle, Mart 2025'ten bu yana en yüksek seviye kaydedilmiş oldu. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, Eylül ayında genel ticaret sistemine göre ihracat %2,8, ithalat %8,7 arttı, dış ticaret açığı Eylül ayında %33,8 arttı. Ayrıca, işsizlik oranı Eylül'de bir önceki aya göre değişmeyerek %8,6, Ekonomik Güven Endeksi ise Ekim ayında bir önceki aya göre %0,3 oranında artarak 98.2 değerini aldı. Üçüncü çeyrek bilanço döneminin hız kazandığı hafta da 28 Ekim Salı günü öğleden sonrası ve 29 Ekim Çarşamba günü, piyasalar Cumhuriyet Bayramı dolayısıyla kapalıydı. Tüm gelişmeler ışığında BIST 100 endeksi haftayı %0,27 ve Katılım 100 endeksi %1,05'lik değer kazanımıyla tamamladı.
ABD'de Tarım Dışı İstihdam, İşsizlik Oranı ve PMI'lar, içeride ise TÜFE ve TCMB Enflasyon Raporu takip edilecek.
ABD'de hükümetin bir süredir kapalı kalması Fed'in faiz indirim sürecini etkileyebilecek birçok verinin açıklanmamasına neden olmuştu. Bu verilerden en önemlileri arasında bulunan Tarım Dışı İstihdam verisi yakından takip edilecek. Geçtiğimiz hafta faiz kararının ardından konuşan Powell, istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını vurgulamıştı. Bu doğrultuda verinin açıklanması halinde elde edilecek sonucun Fed'in faiz kararına ilişkin beklentiler üzerinde etkili olması bekleniyor. Öte yandan, ülkede İşsizlik Oranı ve ekonomik aktiviteye yönelik fikir veren İmalat PMI verileri takip edilecek. Hafta genelinde Trump-Şi görüşmelerinin etkisinin sürmesini bekliyoruz.
Yurt içi tarafta gözler bugün açıklanacak olan Ekim ayı enflasyon verisine çevrildi. TCMB karar metninde dezenflasyon sürecinin yavaşladığına dikkat çekerken, alt kalemlerden birkaçına gelen zamların enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturması bekleniyor. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma birimi olarak aylık enflasyona ilişkin beklentimiz %2,76 ve konsensüs beklentisi ise %2,83 düzeyinde bulunuyor. Enflasyon verisinin beklentilerin altında gerçekleşmesi durumunda, TCMB'nin Aralık ayı toplantısında faiz indirimi açısından alanı daha da genişleyebilir. TCMB'den Aralık ayı toplantısında 100 bp. düzeyinde faiz indirimi beklediğimizi belirtmek isteriz. Enflasyon verisi açısından öncü olarak kabul edilen İTO İstanbul Tüketici Fiyat İndeksi Ekim ayında %3,31 arttığına dikkat çekiyoruz. Diğer taraftan, yılın dördüncü ve son Enflasyon Raporu takip edilecek. TCMB yılın üçüncü raporunda 2025 yılı sonunda enflasyonun %25 ile %29 aralığında olacağı, 2026 sonu için ise enflasyonun %13 ile %19 aralığına gerileyeceği öngörüsünde bulunmuştu.
Bilanço döneminin etkisini göreceğimiz haftada Aselsan (beklentimiz: 33,05 milyar TL hâsılat, 8,02 milyar TL FAVÖK ve 3,19 milyar TL'lik net kâr açıklanması yönünde), Koç Holding, Türk Hava Yolları, Pegasus, Migros ve Türkcell finansal sonuçları ön planda olacak. BIST 100 endeksi içerisinde ağırlığı yüksek olan şirketler tarafından açıklanacak sonuçların fiyatlamalar üzerinde etkili olabileceğini düşünüyoruz. Öte yandan, enflasyon verisinin beklentilerin altında gerçekleşmesi durumunda Bankacılık endeksi öncülüğünde alımların hız kazanmasını bekliyoruz. Teknik açıdan 10.850 - 10.750 ve 10.600'ü destek, 11.100 - 11.250 ve 11.600 seviyelerini direnç olarak izliyoruz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.