ANALİZ-Günlük Piyasa Bülteni (Kıbrıs İktisat Bankası) [FNC-NEWS]

• 22.07.2025 07:36

Piyasalar tarihi zirvelerde: Altın, gümüş ve kripto varlıklar yükselişte

Türk mali piyasaları, haftanın ilk işlem gününe pozitif bir zeminde başladı. Piyasaların odağında, Perşembe günü sonuçlanacak TCMB Para Politikası Kurulu toplantısı yer alırken, en az 250 baz puanlık faiz indirimi beklentisi fiyatlamalara yön verdi. Bu iyimserliğe, siyasi cephedeki sakin hava da eşlik edince, risk iştahı artış gösterdi. İki yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi, son üç gündür gerileyerek %40,79 seviyesine kadar çekildi. Hisse senedi piyasasında ise %2,4'lük yükseliş dikkat çekti endeks böylece Mart ayındaki seviyelere geri dönerken, 19 Mart'ta siyasi tansiyonun zirve yaptığı döneme kıyasla yalnızca %2,5 geride olduğumuzu da not etmek gerekir (hedef seviye: 10,850). Faiz ve hisse senetleri arasındaki ters yönlü ilişki çerçevesinde, olası faiz indirimlerinin özellikle bankacılık sektörüne olumlu yansıyacağı beklentisiyle bankacılık endeksi %2 değer kazandı. Bu iyimser tabloya paralel olarak Türkiye'nin CDS risk primi de 290 baz puanın altına gerileyerek, dış algı açısından da olumlu bir sinyal verdi.
Sosyal medyada yer alan ya da CHP Lideri Özel'in, Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek'in görevden affını istediğini ve bunun da Kabine revizyonunda yer alacağı iddialarından sonra müşterilerimiz ve yatırımcılar ile yaptığımız görüşmelerde, böyle bir beklenti içinde olmadığımızı bir kez daha yeniledik. Ya da daha basit bir anlatımla, Bakan Şimşek ile ilgili bir beklentiye sahip değilken, kabine revizyonu olsa bile piyasaları etkileyebilecek bir beklentinin olmadığını not edelim. 
Dün TCMB'nin Temmuz ayı Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarını açıklandı. Buna göre yıl sonu enflasyon tahmini medyan bazda %29,66'ya, 12 ay sonrasına ilişkin enflasyon beklentisi de aynı paralelde %23,39 seviyesine geriledi. Cari yıl sonu TCMB politika faiz oranı beklentisi %36,16, 12 ay sonrasına ilişkin beklenti ise %28,25 seviyesine geriledi. USDTRY kuru için yıl sonu beklentisi 43,72'ye, 12 ay sonrası için beklenti ise 47,70 seviyesine yükseldi.
TCMB'den beklenen faiz indirimi ve siyasi tansiyonun düşük olmasının yanı sıra, küresel arenada esen iyimser rüzgârların olumlu havayı desteklediğini görüyoruz. Mesela ABD'de en büyük 500 şirketin işlem gördüğü S&P500 endeksi dün akşam tüm zamanların en yüksek seviyesine yükselerek Trump'ın Nisan başında yarattığı kaostan bu yana %30 yükseldi! Öte yandan, bitcoin geride bıraktığımız hafta ilk kez 123bin dolar seviyelerine kadar yükselmesi ardından 117bin dolar seviyelerine geri çekilirken (116bin dolar altında gecelik kapanış yukarı yönlü isteğin sorgulanmasına neden olacaktır), ikinci büyük kripto para birimi olan Ethereum ise Aralık 2024?ten bu yana ilk kez 4bin dolar sınırına yaklaştı. Ripple tarihinde ilk kez 3,6 doların üzerine yükselerek rekor kırarken, değerli metallerde de güçlü bir görünümün hâkim olduğunu görüyoruz. Altının ons fiyatı dün bir ay aradan sonra ilk kez 3,400 dolar eşiğinin üzerine yükselerek tüm zamanların zirvesine yalnızca %3 uzaklıkta işlem görürken, gümüş ise son 14 yılın en yüksek seviyelerinde ve 39 doların kıyısında işlem görüyor. 
Kripto varlıklar ve kıymetli madenlerde yaşanan güçlü görünüm genel hatları ile korunmaya devam ederken, bu yükselişin yalnızca enflasyon endişeleriyle sınırlı olmadığını, ABD?de derinleşen bütçe açığına dair kaygıların da fiyatlamalarda etkili olduğunu not etmek gerekiyor. Geçtiğimiz hafta, Trump?ın yeni gümrük vergileriyle elde edilecek gelirlerin, planlanan vergi indirimlerinin bütçede yaratacağı tahribatı telafi edebileceği beklentisiyle dolar kısa süreliğine değer kazanmıştı. Ancak yeni haftada DXY endeksinde görülen toparlanma sinyalleri yerini yeniden zayıflığa bıraktı. EURUSD paritesi önce 1,1560 seviyesine kadar gerileyerek alarm zillerini çalsa da, sonrasında yön değiştirerek 1,17 seviyesini test etti. Doların zayıflamasıyla birlikte GBPUSD paritesi de 1,35 seviyesine yükseldi. Dün, dar zarar kes stratejisi ile denediğimiz GBPUSD kısa pozisyonumuz ise başarısız oldu. Doların değer kaybı ve kıymetli madenlerde yaşanan yükselişin arka planında, Trump yönetiminin Powell üzerindeki baskısını artırması ve FED Başkanı?nı istifaya zorladığına dair piyasa spekülasyonlarının da önemli bir rol oynamış olabileceğini düşünüyoruz.
Ticaret cephesinde ise, Trump?ın Avrupa Birliği ve Meksika?ya yönelik %30?luk yeni gümrük tarifesi tehdidinin ardından, AB ile Washington arasında beklenen ticaret anlaşması ihtimali zayıflarken, Brüksel misilleme planlarını genişletmeye hazırlanıyor. AB Komisyonu, daha önce %10?luk tarifeye razı olacak şekilde bir anlaşma zemini oluşturmuşken, Trump?ın tehditleri sonrası AB içinde daha sert önlemlerin tartışıldığı okuyoruz.  
ABD'den Rus petrolü satın alan ülkelere %100'lük tarife artışı uyarısını yinelediği görüyoruz. Her ne kadar Türkiye de Rusya'dan petrol satın alsa da, aslında uyarının doğrudan Çin'i hedef aldığını hatta Rusya ile ticaret yapan herhangi bir ülkeye yönelik, ?eğer barış görüşmeleri gerçekleşmezse? gibi bir yaptırım senaryosunun parçası olduğunu düşünüyoruz. Bu minvalde, yedi haftalık aranın ardından Ukrayna ile Rusya arasındaki bir sonraki barış görüşmesinin yarın Türkiye'de gerçekleştirilmesi planlanıyor. Görüşme öncesinde, Rusya'nın gece boyunca Ukrayna'ya füze ve yüzlerce insansız hava aracıyla saldırması ise dikkat çekti. 
ABD borsaları dün geceyi hafif yükselişle tamamlaması ardından, bu sabah Asya cephesinde karmaşık bir seyrin hâkim olduğunu görüyoruz. Japonya'da Nikkei endeksi, hafta sonu yapılan üst meclis seçim sonuçlarının piyasa beklentileri ile uyumlu olması ardından (dün kapalı konumda idi) bu sabah yatay bir seyir izlediğini görüyoruz. Başbakan Ishiba?nın koalisyonu üst mecliste çoğunluğu kaybetse de, politik çerçevenin kısa vadede değişmeyeceği algısı piyasaları rahatlattığını söyleyebiliriz. Tayvan borsası ve Kore borsası %1'in üzerinde gerilerken, ABD borsalarının vadeli işlemlerinde ise yatay bir seyir görüyoruz. Borsa İstanbul'un dün kaydettiği sert yükseliş ardından bu sabah yurt dışı piyasalara paralel daha temkinli bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. 

*Yılbaşına göre getiriler Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)Grup Müdürü ? Group ManagerHazine Bölümü ? Treasury Department

ForInvest Haber Merkezi ( haber@forinvest.com )
Foreks
ForInvest
Metals Market
Montel News
ForInvest Twitter
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.