ANALİZ-Net Likidite Endeksi & Vadeli Kontratlarda Fon Pozisyonları(Ak Yatırım/TradeAll) [FNC-NEWS]

• 09.10.2023 12:55

Geçtiğimiz hafta*:
Fed?in bilanço büyüklüğü $22 milyar azaldı. Toplam varlıkların miktarı $7.99T. https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL . Hazine nakit hesabı (TGA) $6.8 milyar arttı.  Toplam büyüklük $678.9 milyar. https://fred.stlouisfed.org/series/WTREGEN Ters repo miktarı $274.1 milyar azaldı. Toplam büyüklük $1.28T. https://fred.stlouisfed.org/series/RRPONTSYD
*Bilanço ve TGA 4 Ekim ve ters repo 6 Ekim verisi baz alınarak hesaplanmıştır.
 ?Net likidite? endeksi $261 milyar arttı. Yorum: Ters repo miktarı, yükselen tahvil getirileri sonrası eriyor. Bir düşünce: Ters repodan, tahvil tarafına geçerek getirileri ?daha uzun süre? garanti altına almak olabilir. Bu durum ?higher for longer? düşüncesini sorgulayanların varlığına da işaretJ Fed?in faiz artışlarında ters repo tarafı önemli bir değişken. Burada sert geri çekilme olması, önümüzdeki toplantılarda faiz artışı yaşanması durumunda yeni tahvil ihraçlarında/ikincil piyasa işlemlerinde ?likidite risklerini? arttırır. Ters repo miktarı 2022 sonunda $2.5T seviyesinden yaklaşık 9 ay sonra $1.28T?a geriledi.
Takip ettiğimiz net likidite endeksi Eylül ortasında $6T?nun aşağısına geçmişti. Geçen hafta tekrardan bu seviyenin üstüne çıktık. Net likiditenin artması ile S&P 500 endeksi 200 gho desteğini koruyor. Cuma günü değerli metallere gelen alımda da bu tarafın bir miktar rolü olabilir.
Net likidite endeksi ve S&P 500:

Mavi çizgi net likidite endeksi, turuncu çizgi S&P 500 Net likidite endeksi = Fed bilanço büyüklüğü ? (TGA + Ters repo)
 
Ham madde fiyatları değişimleri:
Jeopolitik risklerin artması bugün petrol fiyatlarını yükseltmiş olsa da Ekim ayının başından beri ?enerji grubunda? sert satışlar var. Bugün petrol tarafında yaşanan ?kısa vadeli? yükselişi de kalıcı olarak yorumlamıyoruz. Asya seansına +%5 başlayan Brent petrol an itibariyle +%2.9 Tarımsallar Ekim ayına güçlü başladı. Buğday ve mısır için Temmuz ortasından itibaren karşılaştıkları satış baskısına tepki alımları geliyor.   Endüstriyel metaller yeni çeyreğe oldukça kötü başladı. Global talep ve özellikle Çin?e dair izlenmesi gereken bir taraf.

 
Kaldıraçlı fonların vadeli kontratlarda 26 Eylül ? 3 Ekim aralığında gerçekleştirdiği pozisyon değişimleri tablosu aşağıdadır (Veri Cuma günleri açıklanıyor).
Petrol kontratlarında net uzun pozisyonlanmalar hala yüksek. Yorum: Bu hafta ABD stok verileri sonrası Cuma kapanışların aşağısına geçersek satış baskısı artar. Benzin stoklarında değişim önemli olacak. Altın ve gümüş pozisyonlanmaları ?net uzundan?, ?net kısaya? geçmiş. Yorum: Altın fiyatlarında yeni bir dip oluşuzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.