ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(QNB Finansbank)

• 25.03.2021 09:00

QNB Finansbank Erkin Işık ve Deniz Çiçek Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Tüketici güven endeksi Mart ayında önceki aya göre 2.2 puan
artarak 86.7 oldu. Diğer öncü göstergelerden farklı olarak pandemi
sonrası çok daha sınırlı bir toparlanma kaydeden endeks, son üç ayda
yükseldi. ? Bugün TCMB ve BDDK’nın haftalık bankacılık ve menkul
kıymet verileriyle döviz rezerv verileri açıklanacak.
Tüketici güveninde ılımlı artış Tüketici güven endeksi Mart ayında
önceki aya göre 2.2 puan artarak 86.7 oldu. Son üç ayda artış kaydeden
endeks 2020 sonuna göre 6.6 puan yukarı geldi. Ağustos 2018’deki kur
şokundan önce 90 seviyesinin üzerinde olan endeks, o tarihteki sert
düşüşün ardından yataya yakın bir trend boyunca seyretmişti. Endeks
pandeminin başlamasından sonra Nisan ayında 78.1 seviyesine
geriledikten sonra, diğer öncü göstergelerden (sanayi üretimi,
perakende satışlar, sektörel güven endeksleri vb.) çok daha sınırlı
bir toparlanma kaydetti. Bu hafta finansal piyasalarda yaşanan
oynaklık ve döviz kurlarındaki sert artış etkisini korursa, önümüzdeki
ay endeksin belirgin oranda gerilemesini bekleriz. Arz tarafındaki
göstergelerden, Mart ayı imalat sanayi kapasite kullanım oranı ve
sektörel güven endeksleri Cuma günü açıklanacak. Sektörel göstergeler
son aylarda, imalat sanayi için hem iç talep hem de ihracat kaynaklı
olarak güçlü bir görünüm sergilemişti. İnşaat güven endeksi Temmuz
ayına kadar hızlı toparlandıktan sonra finansal koşullardaki
sıkılaşmaya paralel belirgin bir düşüş eğilimi gösterdi. Toparlanma
sürecinde diğer sektörlerin gerisinde kalan hizmetlerde, endeks son
aylarda pandemi öncesi seviyelerin bir hayli altında, yataya yakın bir
eğilim izledi. Perakende güven endeksi ise Aralık ayında pandemi
kısıtlamalarıyla da ilişkili olarak sert düşüş sergiledikten sonra,
Ocak-Şubat aylarında sınırlı değişim kaydetti.
Piyasalarda bugün Euro Bölgesinde imalat sanayi öncü PMI Mart’ta
57.9’dan 62.4’e yükselerek (beklenti: 57.7) rekor seviyeye ulaştı ve
imalat aktivitesinin daha da ivmelendiğine işaret etti. Hizmet sektörü
PMI endeksi de 45.7’den 48.8’e yükseldi (beklenti: 46.0). Endeks
artmasına karşın, pandemiye yönelik kısıtlamaların etkisiyle 50
eşiğinin altında kaldı ve hizmet aktivitesinin daralmaya devam
ettiğini gösterdi. Bileşik PMI ise 48.8’den 52.5’e çıktı ve genişleme
bölgesine geçti. ABD’de de imalat sanayi PMI 58.6’dan 59’a (beklenti:
59.3) ve hizmet PMI 59.8’den 60’a (beklenti: 60) yükselerek ekonomik
aktivitedeki güçlü artış eğiliminin sürdüğünü gösterdi. Buna karşın
Şubat ayı dayanıklı mal siparişleri %0.8 artış beklentisine karşın,
%1.1 oranında düşerek zayıf bir işaret verdi. Dünya genelindeki
birçok bölgede vakaların artması ve salgında üçüncü dalga endişeleri
küresel piyasalarda etkili olmayı sürdürdü. Risk iştahında bozulmayla
birlikte S&P 500 endeksi dün %0.6 oranında düştü. VIX endeksi 20.3’ten
21.2’ye yükseldi. 10 yıllık ABD tahvil faizi, riskten kaçışla beraber
geriledikten sonra biraz toparlandı ve %1.63 seviyesine geldi. Dolar
küresel piyasalarda güçlenirken, EUR/USD bu sabah 1.1820 seviyelerine
geldi. Brent petrol fiyatı ise 61 dolar seviyelerinden toparlanarak
63.5 dolara çıktı. Ons altın fiyatı yatay seyirle 1730 dolar civarında
kaldı. Asya ve Pasifik hisse senedi endeksleri ise risk iştahındaki
azalmayla beraber bugün çoğunlukla geriledi. Yurtiçinde döviz
kurundaki oynaklık biraz azalırken USD/TL bu sabah 7.94’ten başladı. 5
yıllık Türkiye CDS’i 12 baz puan düşüşle 456 baz puana geriledi. 2
yıllık tahvil faizi ise 40 baz puan artışla %19.31 seviyesine
yükseldi.
Bugün TCMB ve BDDK’nın haftalık bankacılık ve menkul kıymet
verileri açıklanacak. BDDK’nın günlük verilerinden, geçen hafta döviz
mevduatın bireylerde 0.9 milyar dolar, şirketlerde ise 1.9 milyar
dolar arttığını görüyoruz. Bu dönemde parite ve altın fiyatlarındaki
değişimin toplam döviz mevduatı 0.3 milyar dolar arttırdığını
hesaplıyoruz ki bu da yurtiçinde döviz talebinin güçlendiğine işaret
etmektedir. Krediler tarafında ise, döviz kredilerde haftalık %0.1
azalış, TL kredilerde %0.4 oranında haftalık artış görülüyor. Aynı
hafta yurtdışı yerleşiklerin bono portföyünde ise 0.6 milyar dolarlık
artış hesaplıyoruz. Bugün TCMB ayrıca haftalık döviz rezerv
verilerini açıklayacak. TCMB’nin analitik bilanço verilerinden
yaptığımız hesaba göre TCMB’nin brüt döviz rezervi 19 Mart haftasında
93.1 milyar dolar ile önceki haftaya göre 1.5 milyar dolar arttı.
Bankaların zorunlu karşılık olarak tuttukları döviz tutarı 1.2 milyar
dolar azalırken, net döviz rezervi 2.7 milyar dolarlık artışla 13.7
milyar dolara yükseldi. İncelenen hafta içerisinde TCMB’nin bankalarla
yaptığı swap tutarı 4.6 milyar dolar artmıştı. Diğer taraftan aynı
hafta içerisinde 180 milyar yen (1.7 milyar dolar) eurobond itfası
vardı. Bu haftanın ilk iki gününe ait analitik bilanço verilerini
incelediğimizde de bu iki gün içerisinde brüt döviz rezervinin 1.6
milyar dolar gerilediğini hesaplıyoruz. Bu düşüşün 1.1 milyar dolarlık
kısmı bankaların zorunlu karşılıklarından kaynaklanırken, net
rezervdeki düşüş 0.7 milyar dolar olarak görülmektedir. Net
rezervlerdeki düşüşün tamamı, swap hacmindeki gerileme ile ilgili
gözükmektedir."

Analizin tamamı için:

https://www.qnbfinansbank.com/medium/document-file-3070.vsf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey