ANALİZ-Piyasa Notu/Dolar, Euro ve Altın(Akbank)

• 28.07.2020 17:30

Akbank Ekonomik Araştırmalar Bölümü Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Piyasa Notu: Dolar zayıflıyor Euro ve altın yükselişte
Mart ayında koronavirüs salgınının ekonomik kapanmalara neden
olması, küresel piyasalarda risk iştahının geri çekilmesi ve dolar
likiditesi endişeleriyle global çapta yaşanan dolar değerlenmesi,
Mayıs ayı ortalarından bu yana tersine dönmüş durumda. Açıklanan
parasal ve mali destekler ile, Mayıs ayı itibariyle ekonomilerin
yenan global ekonomi ciddi bir daralmayla karşı karşıya kaldı.
Salgının ekonomiler üzerinde yarattığı tahribatı önlemek adına,
küresel çapta büyük btek paketleri açıklandı ve açıklanmaya devam ediyor. Son
olarak AB liderleri 750 milyar ¬’luk kurtarma fonunu onaylarken, dün de
ABD’de Cumhuriyetçiler 1 trilyon $’lık yeni teşvik paketi tasarısı
sundu ancak Demokratlar ve bazı Cumhuriyetçiler paketin yeterli
olmayacağından endişeli. Bunun en önemli nedeni ise ABD’de salgının
hala kontrol altına alınamamış olması nedeniyle ekonomik görünüm
üzerinde oluşan aşağı yönlü riskler. Bu da doları aşağı yönlü
baskılıyor.
Dolar endeksi DXY, Temmuz ayı başından bu yana güçlenen aşağı
yönlü eğilimin etkisiyle, bu sabah 93,5 ile Haziran 2018’den bu yana
en düşük seviyeyi gördü ve 2014 orayıflaması risklerini
artırıyor. Nitekim, devam eden yüksek işsizlik de son dönemde bazı
verilerde zayıflama görülmesine neden oluyor. Piyasalar bu durumun,
ABD’nin gevşek para ve maliye politikasını uzun süre devam ettirmesini
ve hatta artırmasını gerekli kılabileceğini fiyatlıyor.
ABD’de dün açıklanan 1 trilyon $’lık paketin içeriğine
baktığımızda • Cumhuriyetçiler haftalık 600 $ olan ve bu hafta sona
erecek olan kişi başı işsizlik yardımlarını 200 $’a düşürmeyi ve 2 ay
daha uzatmayı teklif ediyor. Buna ek ookratlar daha
yüksek miktarda bir teşvik paketi isterken (3-4 trilyon $),
Cumhuriyetçiler arasında da paket konusunda anlaşmazlıklar mevcut. Bu
nedenle, paketin ne zaman ve ne büyüklükte onaylanacağı konusu
belirsizlik yaratıyor.
Açıklanan ek teşvik paketleri, Fed’in destekleyici duruşunun uzun
süre korunmasını da beraberinde getirecek. Artan bütçe açığının düşük
maliyetlerle finansmanı için, Fed’in faizleri uzun süre baskılaması
gerekecek. Ekonomik aktivitede görülebilecek olası ek bozulma, Fed’in
ek destekleyici adımlar atmasını da gerektirebilir. Fed’in bilanço
büyüklüğü halihazırda 7 trilyon $’a yakın seyrediyor milli gelirin
%32,6’sı. Yarın açıklanacak Fed kararında, Fed’in ekonominin
gidişatına ilişkin değerlendirmeleri ve getiri eğrisi kontrolüne
ilişkin görüşleri takip edilecek. Gelinen noktada ABD’de parasal ve
mali destekleyici duruş ve ekonomik belirsizliklere ek olarak ABD-Çin
gerilimi de doları baskılayan bir diğer etken. Önümüzdeki dönemde ise
ABD seçimlerine ilişkin gelişmeler ise doların yönü konusunda ek
belirsizlik yaratabilir.

Piyasa Notu: Dolar zayıflıyor Euro ve altın yükselişte

ABD’deki teşvik paketi konusundaki görüş ayrılıklarına karşın 27
üyeli Avruldu. Bunlara ek olarak,
AB’de virüsün büyük oranda kontrol altına alınmış olması da, güven
ortamı yaratarak ekonomik aktiviteyi destekliyor. Temmuz ayı öncü
verilerine göre Euro Bölgesi’nde imalat sanayi PMI endeksi 47,4’den
51,1’e, hizmetler sektörü PMI endeksi 48,3’den 55,1’e yükseldi.
Dolardaki zayıflık oluşturan etmenlerin yanı sıra ekonomik
görünümdeki iyileşmenin ve iyileşme beklentilerinin Euro Bölgesi için
daha olumlu olması, Fed’den ek adım beklentilerine karşın ECB’den ek
adım beklenmemesi ve bunun ABD ile AB ülkeleri arasında faiz
farklarının da azalmasına neden olması Euro’nun güçlenmesini
beraberinde getiriyor. Uzun vadeli dolar ve Euro trendlerinin
değişmesi gündeme geliyor. Önümüzdeki dönemde daha güçlü Euro
görülmesi ihtimali artıyor. Bu eğilimi değiştirebilecek riskler ise
anlaşmasız Brexit ve ABD seçimleri.
AB fonunun onaylanması sadece Euro’ya değil, gümüşe ve dolayısıyla
altına da ek destek verdi. AB fonunun üçte birinin iklim
değişikliğine odaklanacak olması, güneş enerjisi panelleri ve diğer
teknolojik ürünlerde kullanımı yüksek olan gümüşe olan fiziki talebi
artıracağı beklentilerine neden oldu. Temmuz ortasında 19 $/ons olan
gümüş, bu sabah 26 $/ons’a kadar yükseldi. Bu yükseliş halihazırda
negatif reel faizler, belirsizlik ortamı ve dolar zayıflımının devam edecek olması
altında yükseliş eğiliminin devam edebileceğine işaret ediyor. "

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=5187


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey