ANALİZ-Ekonomik Teşviklerin Uzatılması ve Bütçe Açığı(Tera Yatırım)

• 15.06.2020 13:16

Tera Yatırım Ekonomisti Enver Erkan Tarafından Hazırlanan
Analiz Raporu:
"Ekonomik teşviklerin uzatılması bütçe açığını etkileyecektir…
Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın açıkladığı Mayıs ayı bütçe
verilerine göre Nisan 2020'de 43,2 milyar TRY açık vermiş olan bütçe
dengesi Mayıs 2020'de 17,3 milyar TRY açık vermiştir. Bütçe geçtiğimiz
senenin aynı döneminde ise 12,1 milyar TRY açık vermişti. Aylık Bütçe
Gerçekleşmeleri Raporu'nda belirtildiği üzere, Mayıs 2019'da 4,1
milyar TRY olan faiz dışı açık, Mayıs 2020'de 7,6 milyar TRY faiz dışı
açık olmuştur. Bütçe gelirleri Mayıs 2019 - Mayıs 2020 arasında %4,8
oranında azalarak 68,1 milyar TRY olurken, bütçe giderleri ise aynı
dönemde %2,2 artarak 85,4 milyar TRY olmuştur. Benzer dönemde vergi
gelirleri, salgın nedeniyle iç talepteki zayıflama ve salgının
ekonomik yansımalarına karşı önlemler kapsamında ötelemeler ile
beraber %7,6 azalmış ve 55,3 milyar TRY olmuştur. Faiz hariç bütçe
giderleri ise %0,2 oranında artışla 75,8 milyar TRY olarak
gerçekleşmiştir.
2020 kümülatif verilerine baktığımızda ise Ocak - Mayıs döneminde
bütçenin 90,1 milyar TRY açık verdiği görülmüştür. Geçen yılın 5 aylık
döneminde 66,5 milyar TRY açık vermiş olan bütçenin geçen yıla göre
daha olumsuz bir görüntü sergilediği görülmektedir. Ocak - Mayıs
2019'da 20,1 milyar TRY faiz dışı açık verilmişken, bu yıl 25,1 milyar
TRY faiz dışı açık gerçekleşmiştir. Bütçe gelirleri Ocak - Mayıs 2019
ile Ocak - Mayıs 2020 arasında %12 artarak 389,1 milyar TRY olurken,
bütçe giderleri ise aynı dönemde %15,7 artarak 479,2 milyar TRY
olmuştur. Benzer dönemde vergi gelirlerindeki artış %6,7 olarak
gerçekleşerek 280,5 milyar TRY olmuştur. Faiz hariç bütçe giderleri
ise %12,7 oranında artışla 414,3 milyar TRY olarak gerçekleşmiştir.
Pandemi koşullarından dolayı iç talepte yaşanan azalma ve
ekonomideki durgunluk etkisi, bunun yanında da olumsuz etkiler
azaltmak için uygulanan ekonomik teşvikler bütçe üzerinde baskı
yapmaya devam etmektedir. Salgından dolayı iç tüketimdeki azalma,
ihracatta dış talep kaynaklı meydana gelen daralma ve şirketlerin
faaliyetlerinin azalması bu dönemde vergi gelirlerini azaltıcı etkide
bulunmuştur. Bu nedenle uygulanan vergi ötelemeleri ve firmaların
durumlarını desteklemek amacıyla uygulanan ekonomik teşvikler
kapsamında hem gelirlerin azaldığı, hem de giderlerin arttığı bir
dönem söz konusudur. Ekonominin kademeli normalleşmeye geçiş aşamasına
rağmen, başta istihdam teşvikleri olmak üzere desteklerin uygulanmaya
devam edilecek olması bütçe giderlerinin yüksek kalmaya devam etmesine
neden olacaktır.

Extending economic stimulus to affect the budget deficit...

According to the May budget data announced by the Ministry of
Treasury and Finance Budget balance, which had a deficit of 43.2
billion TRY in April 2020, had a deficit of 17.3 billion TRY in May
2020. The budget had a deficit of 12.1 billion TRY in the same period
of the previous year. As stated in the Monthly Budget Realizations
Report, primary deficit, which was 4.1 billion TRY in May 2019, was
7.6 billion TRY primary deficit in May 2020. Budget revenues decreased
by 4.8% between May 2019 and May 2020, and became 68.1 billion TRY,
while budget expenditures increased by 2.2% in the same period and
reached 85.4 billion TRY. In the same period, tax revenues decreased
by 7.6% within the scope of measures against the weakening of domestic
demand due to the economic effects of the epidemic, and reached TRY
55.3 billion. Non-interest budget expenditures have increased by 0.2%
to 75.8 billion TRY.
When we look at the cumulative data of 2020 In the January-May
period, it was observed that the budget had a deficit of 90.1 billion
TRY. It is observed that the budget, which had a deficit of 66.5
billion TRY in the 5-month period of last year, displayed a more
negative outlook compared to last year. While 20.1 billion TRY primary
deficit was given in January - May 2019, 25.1 billion TRY primary
deficit was realized this year. Budget revenues increased by 12%
between January - May 2019 and January - May 2020, reaching TRY 389.1
billion, while budget expenditures increased by 15.7% to TRY 479.2
billion in the same period. In the same period, the increase in tax
revenues was 6.7% and reached 280.5 billion TRY. Non-interest budget
expenditures amounted to 414.3 billion TRY, increasing by 12.7%.
Due to the pandemic conditions, the decrease in domestic demand
and the stagnation effect in the economy, as well as the economic
stimulus applied to reduce negative effects, continue to put pressure
on the budget. The decrease in domestic consumption due to the
epidemic, the contraction caused by foreign demand in exports and the
decrease in the activities of companies have had a decreasing effect
on tax revenues in this period. For this reason, there is a period in
which both revenues decrease and expenses increase within the scope of
tax incentives applied and economic incentives applied to support the
situation of companies. Despite the gradual normalization phase of the
economy, the continued implementation of supports, particularly
employment incentives, will cause budget expenditures to remain high."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey