ANALİZ-Sanayi Üretimi Verisi(İş Yatırım)

• 12.06.2020 15:21

İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Nisan sanayi üretimi: En kötü geride kaldı
Salgına karşı alınan önlemlerin ekonomiye verdiği zararı görmeye
başladık. Nisan ayında takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi
yıllık bazda %31,4 daralarak tarihi bir dip yaptı. Mevsim ve takvim
etkisinden arındırılmış seride ise önceki aya göre %30,4 daralma
görüyoruz.
Açıklanan rakamlar Mayıs başında açıklanan Türkiye PMI endeksi ve
çevre ülkelerin verileriyle uyumlu olduğu için sürpriz değil. Ancak
ekonomideki küçülmenin 2009 küresel kriz döneminde bahar aylarında
görülen yıllık %20 civarında daralmaya göre çok daha sert olduğunu
hatırlatalım. Bu sert daralma ile sanayi üretim endeksleri 2013
başındaki seviyelere gerilemiş oldu.
Ana gruplara baktığımızda yıllık bazda en sert küçülmeyi dayanıklı
tüketim mallarında (yıllık %-49, -2,5yp) görüyoruz. Dayanıklı tüketim
mallarını sermaye malları yıllık %43 daralma (-7,6yp) ile izliyor.
Enerji (yıllık %-16, 1,3yp), ara malı (%-28, -12,3yp) ve dayanıksız
tüketim malları (%-32, -7,7yp) kategorilerinde daralma bir nebze daha
sınırlı.
İmalat sanayi alt gruplarına baktığımızda Mart ayına göre en sert
daralma motorlu kara taşıtları (%-74, -3,7yp), tekstil (%-58, -5,7yp),
deri (%-57, -0,7yp), giyim (%-53, -3,1yp), mobilya (%-39, 1,7yp)
sektörlerinde görülüyor. Eczacılık ürünleri (%-4, -0,1yp), tütün (%-5,
0,0yp), gıda (%-13, -1,7yp), kağıt (%-10, -0,3yp) en az kötü etkilenen
sektörler.
Nisan ayında görülen değer sanayi üretiminde görülen dip seviyeyi
oluşturacak. Mayıs ayı PMI rakamlarında (Nisan 33,4, Mayıs 40,9) ve
Mayıs ayı kapasite kullanım oranlarında (Nisan %61,8, Mayıs %62,7)
görülen artış sanayi üretiminde sınırlı da olsa bir toparlanma
olacağına işaret ediyor.
Nisan ayındaki sert daralmayı görüp hemen enseyi karartmayın.
Salgının kontrol alınması ve yaz aylarında ekonominin kademeli olarak
açılması ile sanayi üretiminde hızlı bir toparlanma göreceğiz.
Üreticilerin talepteki daralmaya göre daha sert frene basarak
stoklarını azaltmaları talep güçlendiğinde sanayi üretimindeki
toparlanma hızını artıracaktır.
Bu arada küçük bir teknik notu hatırlatmakta fayda var. Sanayi
üretim endeksinin hesaplanmasında veri kaynağı ağırlıklı olarak Aylık
Sanayi Üretim Anketi'dir. Bununla beraber katma değer vergisi (KDV)
beyannamelerinden elde edilen veriler de kullanılıyor.
Korona nedeniyle Mart, Nisan, Mayıs ayları KDV beyannamelerinin
verilme süresi 27 Temmuz'a uzatılmış olup, ilgililer tarafından 2020
Nisan ayı KDV beyannamelerinin tamamı verilmemiştir. KDV beyannamesi
verilerinin temin edilmesinin akabinde Mart, Nisan ve Mayıs ayı
verilerinde sınırlı yukarı yönlü revizyonlar görebiliriz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey