ANALİZ-TCMB Beklenti Anketi(Akbank)

• 09.08.2019 15:51

Akbank ( http://www.akbank.com ) Ekonomik Araştırmalar Bölümü
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Ağustos ayı TCMB Beklenti Anketi'ne göre, enflasyon ve kur
beklentilerinde düşüş görülürken, TCMB'nin önümüzdeki dönemde faiz
indirimlerine devam etmesi bekleniyor. Düşüş eğiliminde olan büyüme
beklentilerinde stabilizasyon görülürken, cari açık beklentilerinde
gerileme devam ediyor.
$/TL yılsonu beklentilerinde gerileme 3. ayında. Gelişmiş ülke
merkez bankalarından gelen gevşeme sinyalleri sonrası artan global
getiri arayışı, yüksek nominal ve reel faizler, yerel dolar arz/talep
dengesinin TL lehine olması, cari denge ve enflasyonda iyileşme ve
azalan jeopolitik riskler TL'ye destek veriyor yıl sonu $/TL
beklentileri gerilemeye devam ediyor. Mayıs'ta 6,43'e ulaşan yıl sonu
$/TL beklentisi, Ağustos'ta 5,90'a geriledi.
Enflasyon beklentilerinde düşüş hakim. TL'de stabilizasyon, petrol
diyatlarındaki düşük seyir ve zayıf iç talep dezenflasyon sürecine
destek veriyor. Ağustos'ta doğalgaz ve sigara zammı, Eylül ve Ekim'de
özellikle mevsimsel etkilerle enflasyonda aylık bazda yüksek artışlar
bekleniyor olsa da yıllık enflasyon baz etkisiyle sert gerileme
gösterebilecek ve yılın en düşük seviyelerine gerileyebilecek. Aylık
enflasyonların Ağustos'ta %1,26, Eylül'de %1,46 ve Ekim'de %1,93
seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor bu aylık enflasyonların ima
ettiği yıllık enflasyonlar ise sırasıyla %15,47, %10,20 ve %9,41. Bu
beklentilere göre enflasyon Ekim'de Temmuz 2017'den sonra ilk defa
tek haneye gerileyebilecek. Haziran itibariyle düşüşe geçen yıl sonu
enflasyon beklentisi de düşüşünü devam ettirdi Ağustos'ta %15,01'den
%14,42'ye geriledi. Mayıs'ta %16,68'e ulaşmıştı.
Orta-uzun vadeli enflasyon beklentileri de geriliyor: 12 ay
sonrası enflasyon beklentisi %13,90'dan %12,77'ye . 24 ay sonrası
enflasyon beklentisi %11,00'den %10,27'ye geriledi son 1 yılın en
düşüğündeler. Temmuz'da yükselen uzun vadeli enflasyon beklentileri de
geriledi 5 yıl sonrası enflasyon beklentisi %8,20'den %7,94'e, 10 yıl
sonrası enflasyon beklentisi ise %7,20'den %6,98'e geriledi.
Enflasyon beklentilerindeki düşüşle beraber, TCMB'den faiz
indirimi beklentileri de artıyor. TCMB'nin bu yıl için kalan
toplantıları 19 Eylül, 31 Ekim ve 19 Aralık tarihlerinde yapılacak.
Beklentilere baltığımızda politika faizinin 3 ay sonra %19,61, 6 ay
sonra %15,88, 12 ay sonra %14,70, 24 ay sonra %12,44 seviyelerinde
olması bekleniyor. TCMB'nin son yaptığı swap ihalelerinde ima edilen
TL faizi 1 ay için %16,9, 3 ay için %15,5 seviyelerinde gerçekleşti.
Piyasa faizi beklentileri de geriliyor: 12 ay sonraki 5 yıllık devlet
tahvili faizi beklentisi %16,29'dan %14,46'ya, 10 yıllık devlet
tahvili faizi beklentisi ise %15,68'den %14,27'ye geriledi. 10 yıllık
getiri bugün Mart başından bu yana ilk defa %15'in altına geriledi
%14,98'de. Getiri eğrisi de yataylaşıyor getiri eğrisi 2017 başından
bu yana en yatay seviyelerde.
Büyüme beklentilerindeki düşüş durdu. Geçtiğimiz ay hafif negatif
olan 2019 büyüme beklentisi, hafif pozitife geçti. 2020 büyüme
beklentisi ise %2,6'da yatay. Kredi faizlerindeki düşüş, önümüzdeki
dönemde iç talebe bir miktar destek verebilir. Cari açık beklentileri
ise düşüşünü sürdürüyor 2019 için 7,6 milyar $'dan 6,7 milyar $'a,
2020 için 17,4 milyar $'dan 16,9 milyar $'a geriledi. Hali hazırda
cari denge Haziran'da 12 aylık kümülatif olarak, +0,5 milyar $ ile
Kasım 2002'den bu yana ilk defa fazla verdi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey