JCR, Fiba Faktoring, Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'AA- (Trk)', Uluslararası Yabancı Para Notu'nu ise 'BBB-' olarak teyit etti
- 29.03.2019 17:13
JCR, Fiba Faktoring A.Ş. ve İhraç Edilen Borçlanma Araçları Nakit
Akımlarını gözden geçirerek Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'AA- (Trk)',
Uluslararası Yabancı Para Notu'nu ise 'BBB-' olarak teyit etti.
Ulusal Notlara ilişkin görünümleri 'Stabil' olarak belirledi.
JCR, konuya ilişkin şu açıklamayı yaptı:
"JCR Eurasia Rating, "Fiba Faktoring A.Ş." ve "İhraç Edilen
Borçlanma Araçları Nakit Akımlarını" gözden geçirerek, yatırım
yapılabilir kategorisindeki Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'AA- (Trk)',
Kısa Vadeli Ulusal Notu'nu ise 'A-1 (Trk)' olarak teyit etti, Ulusal
Notlara ilişkin görünümlerini 'Stabil' olarak belirledi. Diğer
taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notları ülke
tavanı olan 'BBB-' olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla birlikte
detayları sol sütunda gösterilmiştir.
Ekonomik konjonktürdeki değişikliklerden etkilenme seviyesi yüksek
olan faktoring sektörü 2018 yılı ikinci yarısında başlayan
makroekonomik göstergelerdeki dalgalanmalarla beraber yavaşlayan
ekonomik faaliyetler, finansman sağlayıcıların azalan risk iştahı ve
reel sektör firmalarının bozulan borç servisi kabiliyetleri karşısında
sorunlu alacaklarında artış, tahsilat güçlükleri ve artan fonlama
maliyetleri olumsuzluklarına maruz kalmış, kısa vadeli alacak
yapısının yarattığı piyasa koşullarındaki değişimlere hızlı uyum
seviyesiyle varlık büyüklüğünde önemli bir daralma yaşamıştır. Bunun
etkilerinin 2019 yılında da devam edeceği ve sektör büyüme trendinin
gerek müşteri sayısı gerekse de işlem hacmi bazında sınırlı olacağı
değerlendirilmektedir. Faktoring şirketlerinin esas gelirlerini reel
sektörün oluşturduğu dikkate alındığında, yurt dışı ve yurt içi
ekonomik-politik ve jeopolitik gelişmelerin piyasalarda yarattığı
volatilitenin ve neticelerinin faktoring sektörü üzerindeki olası
etkileri yakından izlenmesi gereken husus olarak devam etmektedir.
Finans sektörünün güçlü üyelerinden Fiba Grubu'nun bünyesinde 1992
yılında kurulan Fiba Faktoring A.Ş. banka hissedarlı mali kuruluşlara
benzer şekilde piyasa bilinirliği, fon kaynakları çeşitliliği ve
maliyetleri, müşteri tabanı ile desteklenme seviyesi gibi hususlarda
güçlü ve itibarlı bir hissedarlık yapısına sahip olmanın avantajlarına
sahiptir. Şirket, zorlayıcı piyasa koşullarına rağmen koruduğu işlem
hacmi, ortalamaların altında süregelen finansman ve operasyon
giderleri ve etkin fiyatlama politikasının yanısıra süregelen temettü
ödemeleriyle tatminkar içsel kaynak yaratma kapasitesinden
faydalanamayarak azalan ortalamalrın üzerinde kaliteye sahip
özkaynakları ve sektör ortalamalarının üzerinde daralan varlık
büyüklüğünün de etkisiyle artan karşılıklara rağmen karlılık
göstergelerinde önemli bir iyileşme kaydetmiştir. Piyasa koşullarına
bağlı olarak sektör genelinde yaşanan varlık kalitesindeki baskılanma,
ortalamaların üzerinde yükselen NPL rasyosu ile Şirket için de geçerli
olup, yükselen teminat seviyesi ve oldukça iyileşen keşideci
konsantrasyonu artan karşılıksız çek oranın elverdiği ölçüde varlık
kalitesi üzerinde oluşan baskıyı kısmen hafifletmiştir. Şirket, ana
faaliyet konusu gelirlerin toplam gelirler içindeki payını yükseltmeye
devam ederek gelecek dönem gelirleri üzerindeki volatilite
potansiyelini azaltmış, çeşitlenmiş ve genişlemiş fon kaynakları ve
piyasa koşullarına uyumlu yükümlülük kompozisyonuyla likidite ve
piyasa riskine maruziyet seviyesini azaltmıştır. Bu dayanaklar
çerçevesinde Şirket'in Uzun Vadeli Ulusal Notu 'AA-(Trk)' olarak teyit
edilmiş olup, yakından takip edilmesi gereken 2019'un büyük bölümünde
devam etmesi beklenen mevcut piyasa koşulları da değerlendirilerek
nota ilişkin görünüm 'Stabil' olarak belirlenmiştir.
İhraç yoluyla elde edilmesi planlanan kaynaklar şirket
bilançosunda taşınacağı için ayrı bir ihraç rating raporu düzenlemeyip
kredi derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir. İhraç
edilecek tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve
teminat açısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin
kurumsal yapısının notları ihraç ratingini de temsil etmektedir.
Ancak, ihraç ratingi notları yapılandırılmış finansman enstrümanlarını
kapsamamaktadır. İhraca ilişkin notlar gerek dolaşımdaki gerekse de
ihraç edilecek borçlanma enstrümanlarına atanmış olup vadelerine kadar
olan değerlendirmeleri içermektedir.
Şirket ortaklık yapısını oluşturan Fiba Grup holding şirketleri
Fiba Holding A.Ş. ve Fina Holding A.Ş. ile diğer Grup şirketlerinin
ihtiyaç halinde finansal güçlerinin yeterliliğine bağlı olarak uzun
vadeli likidite veya öz kaynak temin edebilecek yeterli arzuya ve
ayrıca etkili operasyonel destek sunma deneyimine sahip oldukları
bilgi ve kanaatine ulaşılmıştır. Bu kapsamda, Şirketin Desteklenme
Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (1) olarak teyit
edilmiştir.
Öte yandan, JCR-ER olarak, ortaklarından herhangi bir destek
sağlanıp sağlanamayacağına bakılmaksızın, Şirket'in faaliyet geçmişi,
piyasa deneyimi ve etkinliği, organizasyon yapısı, aktif büyüklüğü ve
kalitesi, öz kaynak seviyesi, içsel kaynak yaratma kapasitesi ve
fonlama kaynaklarına erişim kolaylığı dikkate alındığında, mevcut
müşteri tabanını ve piyasadaki etkinliğini koruması kaydıyla
üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek yeterli deneyim ve altyapıya
ulaştığı düşünülmektedir. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu
içerisinde, Fiba Faktoring A.Ş.'nin Ortaklardan Bağımsızlık notu (A)
olarak teyit edilmiştir.
Uzun Kısa
Uluslararası Yabancı Para BBB- A-3
Türk Parası BBB- A-3
Görünüm Negatif Negatif
Negatif Negatif
İhraç Notu n.a n.a
Ulusal Ulusal Not AA-(Trk) A-1 (Trk)
Görünüm Stabil Stabil
İhraç Notu AA-(Trk) A-1 (Trk)
Desteklenme Notu 1 -
Ortaklardan Bağımsızlık Notu A - "
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
