ANALİZ-Dış Ticaret Dengesi(Halk Yatırım)

• 29.03.2019 10:51

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Başekonomist
Banu Kıvcı Tokalı Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Yıllık açıktaki daralma devam ediyor
Şubat ayında dış ticaret açığı 2,13 milyar dolar (beklentimiz:
1,85 milyar dolar) seviyesinde gerçekleşti. Böylece yıllık dış ticaret
açığı, büyümedeki yavaşlama eşliğinde ithalatta devam eden yıllık
azalışa ek olarak altın dengesinde iyileşmenin de sürmesiyle, Ocak ayı
sonundaki 48,5 milyar dolar seviyesinden 44,5 milyar dolar seviyesine
geriledi. Yıllık dış ticaret açığının, büyüme hızında yavaşlama, altın
ithalatında normalleşme, enerji fiyatlarının son zamanlardaki yukarı
yönlü seyrine karşılık, geçen seneye kıyasla ılımlı kalmaya devam
etmesi ve kurdaki değer kaybının gecikmeli etkileri ile, baz etkisine
de bağlı olarak, düşüş trendini yılın ikinci ve üçüncü çeyreklerinde
de sürdürerek 35-40 milyar dolar bandına kadar inebileceğini tahmin
etmekle birlikte, büyümede yeniden dengelenmenin belirginleşmesiyle,
yıllık dış ticaret açığının 2019 sonunda tekrar 50-55 milyar dolar
bandına yükselebileceğini öngörüyoruz.
Altın ticareti, dış ticaret dengesindeki iyileşmeye destek olmaya
devam etse de katkısında azalma var. Ocak 2018'de 2 milyar doların
üzerine yükselen ve Şubat-Mayıs 2018'de 1,0-1,5 milyar dolar bandında
gerçekleşen altın ithalatı, Haziran ayından itibaren 0,5-0,7 milyar
dolar seviyelerinde bulunuyor (Ekm: 0,4 milyar dolar, Kas: 0,5 milyar
dolar, Ara: 0,5 milyar dolar Oca: 0,6 milyar dolar Şub: 0,7 milyar
dolar).
Petrol fiyatları, dış dengedeki iyileşmenin boyutu açısından
kritik olmaya devam ediyor. 2018 yılında aylık ortalaması 3,6 milyar
dolar olan enerji ithalatı, Şubat ayında mevsimsel olarak aylık bazda
%10,6 düşüş gösterdi ve 3,4 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
Ayrıca, Kasım-Aralık döneminde yaşanan sert düşüşün gecikmeli
etkisiyle de yıllık enerji dengesi 2,9 milyar dolar seviyesine
geriledi (Şubat 2018'de 3,1 milyar dolar açık seviyesindeydi). Petrol
fiyatlarında yaşanan yükseliş eğilimi sonrasında yüksek seviyelerin
korunmasına karşılık, geçen seneye kıyasla ılımlı seyri ve
Kasım-Aralık döneminde yaşanan sert düşüşün gecikmeli etkisinin devam
etmesiyle de dış dengedeki iyileşmeye katkı sağlamasını sürdüreceğini
düşünüyoruz. Ancak küresel resesyon endişelerinin arttığı bu dönemde
bile fazla düşüş göstermeyen ve yüksek seviyelerini koruyan petrol
fiyatlarındaki mevcut seviyelerin önümüzdeki dönemde de korunup
korunmayacağı dış dengedeki iyileşmenin boyutu açısından önemli olacak.
Altın ve enerji hariç dış açıktaki iyileşme devam ediyor. Mayıs
ayından beri 12 aylık 'çekirdek' açıkta düşüş eğilimi korunuyor. Nisan
sonunda 37,4 milyar dolara çıkan 12 aylık açık, 1,3 milyar dolar
seviyesinde gerçekleşen aylık altın ve enerji hariç ticaret fazlası
ile, Şubat sonunda 0,1 milyar dolar fazlaya dönüşüyor (Ocak ayında 3,0
milyar dolar açık düzeyindeydi). 2019 yılının ilk yarısında da düşüş
eğilimini korumasını bekliyoruz.
Şubat dış ticaret verilerinin detaylarında, ihracatın ithalatı
karşılama oranı aylık 2,3 puan yükseliş ile %86,4 seviyesinde (Ocak:
%84,2, Aralık: %83,5, Kasım: %95,9) 12 aylık verilerde ise iyileşme
görünümü devam ediyor (Şubat: %79,0, Ocak: %77,7, Aralık: %75,3,
Kasım: %73,2). Altın ve enerji hariç ihracat/ithalat oranına
baktığımızda da, 2017 yılında %81,1 olan oranın 2018 yılında %95,4'e
çıkmasının ardından 2019 yılının ilk iki ayında %111,4'e ulaştığını
izliyoruz.
AB'ye euro bazlı ihracat cephesinde de 12 aylık kümülatif
verilerde güçlü görünümün devam ettiğini görüyoruz. Geçen yılın
Ağustos ayında, Mart 2014'ten beri en zayıf tabloya işaret etmesinin
ardından, Şubat ayında da güçlenmesini sürdürerek yaklaşık son iki
buçuk yılın en güçlü yıllık artışını gerçekleştirdi. Yıllık artış
oranı Ağustos ayında indiği %4,9'dan Şubat sonunda %9,2'ye yükseldi.
Avrupa Merkez Bankası'nın destekleyici adımlarının devamı, bu olumlu
gelişimin devamı açısından önem taşıyor."

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2019/3/6971_190329 Dis Ticaret Subat 19.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey